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No es frecuente que una acción caiga después de informar resultados comerciales mejores de lo esperado. Pero Games Workshop (LSE:GAW), en mi opinión la acción de más rápido crecimiento en el FTSE 100, ha hecho precisamente eso.
Las acciones del gigante de los juegos de mesa cayeron un 3% el martes (13 de enero) a £183,70 libras por acción. Ha bajado aproximadamente un 6% durante el último mes, aunque los ingresos y las ganancias continúan superando las expectativas y el flujo de caja continúa creciendo.
Entonces, ¿qué está pasando con el precio de las acciones de Games Workshop? ¿Y la reciente debilidad representa una buena oportunidad para comprar en la caída?
Resultados fuertes
No todo el mundo está familiarizado con el FTSE, así que déjame darte una rápida introducción. Games Workshop es un líder mundial en juegos de mesa de fantasía, que diseña, fabrica y vende sistemas de juego, miniaturas, pinturas y accesorios que los fanáticos están comprando con entusiasmo.
El precio de sus acciones saltó a un nuevo máximo en diciembre cuando la compañía pronosticó unos ingresos básicos de al menos £310 millones y un ingreso mínimo por licencias de £16 millones en los seis meses hasta noviembre. Los beneficios antes de impuestos ascendieron al menos a 135 millones de libras esterlinas.
Hoy, Warhammer ha vuelto a superar las expectativas. La compañía anunció que los ingresos principales serían de £316 millones de libras, un 17% más que el año pasado, y que los ingresos por licencias disminuirían un 88% a £16 millones de libras. Las ventas de licencias se vieron impulsadas un año antes por el lanzamiento del exitoso videojuego Space Marine II.
Sin embargo, un aumento del 11% en las ventas totales hasta 332,1 millones de libras elevó los beneficios antes de impuestos hasta 140,8 millones de libras, también un aumento interanual del 11%.
Para colmo, el efectivo neto saltó a £112,5 millones desde £79,1 millones del año anterior. Como reflejo de los buenos resultados, la empresa anunció un dividendo de 110 peniques por acción, su sexto dividendo del año.
Cuestión de evaluación
Games Workshop no es inmune a la caída más amplia del gasto de los consumidores. Pero como muestran los resultados de hoy, la posición de la empresa como líder indiscutible del mercado en un sector especializado le confiere una enorme capacidad de permanencia.
Entonces, ¿por qué cayeron las acciones a pesar de los resultados del martes? Fueron geniales, por supuesto, pero no perfectos: los costos relacionados con las tarifas ascendieron a £6 millones en seis meses.
Estos costos siguen siendo una amenaza dadas las políticas comerciales actuales de Estados Unidos y el hecho de que Games Workshop fabrica todos sus productos aquí en el Reino Unido.
El problema es que las acciones de Games Worksop parecen caras sobre el papel, incluso después de la reciente caída. Su relación precio-beneficio (P/E) a plazo es 34 veces. En estos niveles, el rendimiento comercial generalmente debería derribar las puertas.
Si bien la empresa es indudablemente excelente, el mercado cree claramente que la empresa FTSE no ha hecho lo suficiente para justificar esa valoración actual. El sorprendente aumento de los precios de las acciones a finales del año pasado también ha hecho reflexionar a los inversores.
¿Vale la pena comprar Games Workshop?
Entonces, ¿puedo comprar acciones de Games Workshop ahora? Personalmente, creo que sí: la semana pasada aumenté mis participaciones en la empresa.
Si bien es caro sobre el papel, creo que las acciones del FTSE 100 bien valen la valoración superior y merecen una mirada. Sigue bien posicionado para beneficiarse del floreciente mercado de los juegos de fantasía. Y los planes para intensificar la concesión de licencias de su popular propiedad intelectual Warhammer a empresas como Amazon podrían marcar el comienzo de una nueva y emocionante fase de crecimiento.
