A la UBS le gusta lo que ve de Alphabet. Simplemente no estoy listo para decir “comprar”.
El banco suizo elevó su precio objetivo para Alphabet (GOOGL) a 375 dólares desde 348 dólares esta semana, una revisión significativa impulsada por factores clave.
Los factores clave incluyen la aceleración del crecimiento de Google Cloud, el alivio de las preocupaciones de que ChatGPT deprima los ingresos por publicidad en búsquedas y nuevos negocios potencialmente lucrativos que acechan dentro de la división de chips de IA de la compañía. Sin embargo, la calificación neutral se mantuvo en el mismo nivel.
Esta combinación, un objetivo más alto y una calificación sin cambios, es una tensión que vale la pena aliviar. UBS efectivamente está diciendo a los inversores que los fundamentos de Alphabet están mejorando, pero el precio actual de las acciones ya lo sabe.
Dado que las ganancias del primer trimestre de 2026 se publicarán el 29 de abril, las próximas semanas pondrán a prueba directamente ese juicio.
Por qué la UBS aumentó el precio objetivo de Alphabet a pesar de mantener una calificación neutral
La UBS estructuró su propósito revisado en torno a tres temas distintos, cada uno de los cuales refuerza al otro.
El primero es Google Cloud. Los ingresos de la división en el cuarto trimestre de 2025 fueron de 17.660 millones de dólares, un aumento interanual del 48 %. Se trata de una banda que indica que algo estructural y no cíclico está impulsando la demanda.
El director ejecutivo, Sundar Pichai, llamó a ese número durante la conferencia telefónica sobre resultados.
“Google Cloud finalizó 2025 con ingresos anuales de más de 70 mil millones de dólares”, dijo, atribuyendo el crecimiento a la amplia demanda de los consumidores de productos de inteligencia artificial en toda la plataforma.
Más acciones tecnológicas:
Morgan Stanley fija un precio objetivo sorprendente para Micron después del evento El problema con el chip chino de NVIDIA no es lo que piensan la mayoría de los inversores. Quantum Computing hace un movimiento de 110 millones de dólares que nadie esperaba
El analista de Morgan Stanley, Brian Novak, fue más allá y dijo a los inversores que el modelo de cartera de pedidos actualizado de su empresa allana el camino para un crecimiento de más del 50% en los ingresos de Google Cloud en 2026, según Investing.com.
Esto representa una ventaja significativa tanto para sus propias estimaciones como para las expectativas del consenso de Wall Street. Novak sigue viendo a Google Cloud como el “motor para la expansión exponencial de GOOGL y la excelencia impulsada por la IA”.
Alphabet también acaba de desarrollar su chipset TPU de octava generación.
El segundo tema son las ventas externas de unidades de procesamiento de tensores (TPU). Las TPU personalizadas de Alphabet se han utilizado históricamente para las cargas de trabajo internas de IA de la empresa. La UBS considera la oportunidad de vender esta capacidad en el extranjero como una nueva fuente importante de ingresos.
Alphabet desarrolló recientemente su chipset TPU de octava generación, incluida una versión optimizada específicamente para la inferencia de IA, un tipo de computación cuya demanda está aumentando a medida que las empresas implementan agentes de IA.
El acuerdo de suministro de redes y TPU a largo plazo entre Broadcom y Google, que se extiende hasta 2031, otorga peso institucional adicional a la tesis de la construcción de infraestructura.
Relacionado: Morgan Stanley restablece la perspectiva de las acciones de Alphabet en medio del crecimiento de Waymo
El tercer tema es la solidez de las búsquedas. Los temores de que ChatGPT socave significativamente el dominio publicitario de Google han disminuido, al menos por ahora. Además, los ingresos por búsquedas de Google se dispararon en el cuarto trimestre de 2025, un 17% más año tras año.
La integración de la inteligencia artificial está ayudando a aumentar los volúmenes de búsqueda y crear herramientas que brinden un crecimiento de ventas mensurable a los anunciantes en lugar de canibalizarlos.
A pesar de los tres vientos favorables, la UBS mantuvo una calificación neutral. El mensaje de la empresa es que las valoraciones actuales ya reflejan la dinámica a corto plazo. Esto significa que los inversores que compran a los niveles actuales están pagando por una historia que ya se ha tenido en cuenta parcialmente.
Los ingresos anuales de Alphabet superaron los 400 mil millones de dólares por primera vez.
La reforma de la UBS se produce después de un año excepcional para Alphabet.
Ingresos totales (año fiscal 2025): 402.836 millones de dólares (más de 400.000 millones de dólares por primera vez) Ingresos por servicios de Google (cuarto trimestre): 95.900 millones de dólares (hasta un 14%) Búsqueda de Google: hasta un 17% Suscripciones, plataformas y dispositivos de Google: hasta un 17% Ingresos de YouTube: más de 60.000 millones de dólares (año completo, publicidad + suscripciones)
“Este fue un trimestre sorprendente para Alphabet, con ingresos anuales que superaron los 400 mil millones de dólares por primera vez”, dijo el director ejecutivo de Alphabet, Sundar Pichai.
La junta directiva de Alphabet también declaró un dividendo trimestral de 0,21 dólares por acción, pagadero el 16 de marzo de 2026, que cubre las tres clases de acciones. El dividendo, modesto en comparación con la generación de efectivo de la empresa, refleja un rendimiento sobre el capital que se ha vuelto más estable a medida que Alphabet madura.
Alphabet (GOOG) pronostica un aumento masivo en el gasto de capital para 2026, pronosticando un rango de 175 mil millones de dólares a 185 mil millones de dólares.
Cheng Xin/Getty Images
La rentabilidad de las acciones de Alphabet también fue especialmente buena. Rentabilidad en lo que va del año: aumento del 7,50% (frente al S&P 500, aumento del 4,11%). Rentabilidad a 1 año: aumento del 119,80 % (frente al S&P 500, aumento del 34,78 %). Rentabilidad a 3 años: aumento del 220,91 % (frente al S&P 500, aumento del 72,41 %). Rentabilidad a 5 años: arriba. 199,73% (frente a la ganancia del 72,35% del S&P 500) Fuente: Yahoo Finance Lo que dice la apuesta de CapEx de $175 mil millones de Alphabet sobre hacia dónde se dirige la IA
El número que recibe más atención en el pronóstico de Alphabet para 2026 no son los ingresos. Esta es una guía para los gastos de capital.
Alphabet pronostica un gasto de capital en 2026 de entre 175.000 y 185.000 millones de dólares. Esto representa un enorme compromiso con la infraestructura de IA que impulsa todo lo demás en la perspectiva de una empresa.
Más acciones tecnológicas:
Morgan Stanley fija un precio objetivo sorprendente para Micron después del evento El problema con el chip chino de NVIDIA no es lo que piensan la mayoría de los inversores. Quantum Computing hace un movimiento de 110 millones de dólares que nadie esperaba
El gasto tiene como objetivo satisfacer la demanda de los clientes de servicios de inteligencia artificial y en la nube, respaldar los esfuerzos de Meta Superintelligence Labs y aumentar la potencia informática necesaria para soportar el aumento de las cargas de trabajo que ya está en marcha.
Este nivel de inversión conlleva riesgo de ejecución. Los costos de infraestructura de esta magnitud toman tiempo para convertirse en ingresos, y la depreciación afectará los ingresos reportados antes de que se materialicen las ganancias. Esta es una de las razones por las que la UBS, a pesar de haber aumentado su objetivo, no está dispuesta a aumentar el precio de sus acciones.
A 337 dólares, Alphabet cotiza a un nivel en el que ya se esperan muchas buenas noticias. De cara al futuro, la respuesta del 29 de abril determinará si la realidad supera incluso eso.
Relacionado: Alphabet acaba de recibir una actualización importante en Wall Street
