Pershing Square (LSE:PSH) es un fondo de inversión FTSE 100 que invierte en un pequeño grupo de acciones del S&P 500. En teoría, esto lo hace más riesgoso que un fondo promedio.
Sin embargo, en la práctica, el gerente Bill Ackman logró resultados excepcionales con esta estrategia de alta creencia. El año pasado, el rendimiento total para los accionistas de Pershing Square fue del 33,9%.
Esto fue significativamente más alto que el S&P 500 (17,9%) y el FTSE 100 (25,7%). Y desde que Ackman reestructuró el fondo, el rendimiento anualizado durante ocho años fue del 23% frente al 14,3% del S&P 500.
El precio de las acciones de Pershing Square ha aumentado casi un 300% desde su oferta pública inicial de 2017.
Fuente de la imagen: Metaplataformas.
Hagamos que el dinero funcione
Como se mencionó, Ackman no es partidario de una amplia diversificación. A principios de 2026, sus cinco mayores participaciones representaban alrededor del 73% de la cartera total.
Se trata de empresas globales con profundos fosos y marcas sólidas, como Amazon, Uber, Alphabet y el grupo hotelero Hilton Worldwide.
Obviamente, dado el historial de Ackman, vale la pena estar atento a lo que compra. Y en noviembre, dijo que Pershing está “viendo surgir algunos negocios de muy alta calidad a precios muy atractivos”. Estaba dispuesto a poner “un poco de dinero a trabajar”.
En ese momento, pensé que Ackman podría comprar Meta Platforms (NASDAQ:META). Al multimillonario le gusta comprar acciones cuando están en desgracia, y Meta ha bajado un 20% desde agosto. Además, estas eran las acciones más baratas de los Siete Magníficos.
La semana pasada, Pershing dijo que efectivamente había comprado acciones de Meta. La compañía compró acciones por valor de 1.760 millones de dólares en el cuarto trimestre, lo que le dio al gigante de las redes sociales una participación del 11,37% en la cartera.
¿Debería seguir el ejemplo de Ackman e invertir también?
El ataque de la superinteligencia
Las metaplataformas no necesitan presentación. Facebook, Instagram y WhatsApp están entretejidos en la realidad diaria de muchas personas en todo el mundo. A finales de 2025, esta cifra ascendía a 3.580 millones de usuarios.
Cuando se opera a tal escala, las oportunidades publicitarias son enormes. Las impresiones de anuncios dentro de la aplicación aumentaron un 18% en el cuarto trimestre, mientras que el costo promedio por anuncio aumentó un 6%.
Esto ayudó a generar ingresos de 201 mil millones de dólares en 2025, un 22% más que el año pasado. El margen operativo fue del 41%, lo que demuestra lo rentable que es Meta.
Sin embargo, aunque reconozco la obvia calidad del negocio, tengo algunas preocupaciones. En primer lugar, el director ejecutivo, Mark Zuckerberg, está haciendo todo lo posible para promover la “superinteligencia personal para personas de todo el mundo”.
Como resultado, Meta gastará hasta 135.000 millones de dólares en IA en 2026, significativamente más que el flujo de caja libre de la empresa el año pasado (43.600 millones de dólares).
Escribir esto me hace pensar en 2021/22, cuando Meta hizo todo lo posible en el metaverso, incluso cambiando el nombre de la empresa para reflejar el movimiento. Pero el proyecto Reality Labs ha fracasado hasta ahora y me temo que la IA no justifica costes tan extremos.
Otro problema es la creciente presión de los gobiernos para prohibir las redes sociales para los menores de 16 años, posiblemente incluso en el Reino Unido. Esto podría hacer que Facebook e Instagram pierdan relevancia entre las generaciones más jóvenes.
Gran descuento
Sin embargo, Ekman no está de acuerdo. Dijo: “Creemos que el precio actual de las acciones de Meta subestima el potencial de crecimiento a largo plazo de la compañía gracias a la IA y representa una grave infravaloración”.
Quizás tenga razón, pero no lo creo. Prefiero Pershing Square, ya que cotiza con un descuento del 23% sobre su valor liquidativo.
Creo que vale la pena considerar el fideicomiso FTSE 100 para los inversores que creen en la estrategia de Ackman con gran convicción.
