El presidente Donald Trump ha acogido con satisfacción la reciente caída del dólar, pero el expresidente de la Reserva Federal dijo que el tamaño astronómico de la deuda estadounidense requiere una mayor estabilidad monetaria.
El índice del dólar estadounidense ha bajado un 10% durante el año pasado y un 1,2% sólo este mes. Esto se produce después de que Trump conmocionara a los mercados globales la primavera pasada con sus aranceles del Día de la Emancipación, mientras que las preocupaciones sobre el aumento de la deuda, la independencia del banco central y una ruptura con los aliados europeos han pesado sobre el dólar recientemente.
“Creo que es genial”, dijo Trump el martes sobre la caída del dólar. “Mire el negocio en el que estamos. Al dólar le está yendo muy bien”.
Posteriormente, la moneda se recuperó algo después de que el Secretario del Tesoro, Scott Bessent, confirmara que Estados Unidos estaba aplicando una política de dólar fuerte y descartara los rumores de intervención para respaldar el yen.
El ex presidente de la Reserva Federal de Dallas, Robert Kaplan, atribuyó la reciente caída del dólar a que los inversores compraron cierta protección contra riesgos colaterales cubriendo la moneda. También señaló que la demanda de acciones estadounidenses sigue siendo fuerte, contrarrestando las preocupaciones sobre un acuerdo de “vender Estados Unidos”.
“Sí, es cierto que un dólar más débil impulsa las exportaciones”, dijo Kaplan a Bloomberg TV el martes. “Dicho esto, nuestra deuda en Estados Unidos es de 39 billones de dólares, y se acerca a más de 40 billones de dólares. Y cuando tienes tanta deuda, creo que la estabilidad monetaria probablemente supera a las exportaciones. Y por eso creo que Estados Unidos querrá ver un dólar estable”.
Según la Fundación Peter Peterson, la deuda estadounidense asciende actualmente a 38,57 billones de dólares.
Estados Unidos ha disfrutado durante mucho tiempo del “privilegio exorbitante” de utilizar el dólar como moneda de reserva mundial. Con esta demanda incorporada de activos en dólares, como los bonos del Tesoro, el gobierno puede pedir prestado dinero a tasas más bajas de lo que sería posible de otro modo.
Pero los intentos de Trump de alterar el orden mundial de posguerra han generado dudas sobre el dominio financiero estadounidense y la sostenibilidad de la deuda nacional si esa ventaja desaparece.
Sin embargo, Kaplan señaló que la salud general de la economía estadounidense y las perspectivas de un fuerte crecimiento siguen atrayendo a los inversores.
“Creo que Estados Unidos tiene muchas fortalezas en términos de innovación, creemos que el año que viene será muy fuerte para el crecimiento del PIB y muchos aspectos positivos”, añadió.
En lugar de huir de Estados Unidos, los mercados están gestionando el riesgo buscando refugios seguros alternativos como el oro, dijo Kaplan.
Mientras tanto, Robin Brooks, investigador principal de la Brookings Institution, sostiene que la caída del dólar no afectará la demanda de bonos del Tesoro. De hecho, podría ayudar, dijo en una publicación de Substack el viernes.
Esto se debe a que los bancos centrales extranjeros, especialmente en los países asiáticos orientados a las exportaciones, tienen un incentivo para comprar bonos del Tesoro para evitar que sus monedas suban frente al dólar.
“En este punto, esto significa que la caída del dólar debería beneficiar al mercado del Tesoro”, escribió Brooks. “La debilidad del dólar moviliza nueva demanda y, en igualdad de condiciones, ejerce presión a la baja sobre los rendimientos a largo plazo”.
