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Una acción de crecimiento que he estado deseando agregar a mi cartera durante la última década es Space Exploration Technologies (también conocida como SpaceX).
Desafortunadamente, el pionero de los cohetes reutilizables optó por permanecer privado. Esto se debe a que el fundador Elon Musk no quería que su misión final -crear vida interplanetaria por primera vez en los 4 mil millones de años de historia de la Tierra- se viera desviada por los objetivos trimestrales miopes de Wall Street.
Sin embargo, eso parece estar a punto de cambiar, con informes que sugieren que SpaceX está planeando una oferta pública en junio. Aparentemente, esto coincidiría con la aparición de Júpiter y Venus excepcionalmente cerca uno del otro en el cielo nocturno, así como con el cumpleaños número 55 de Musk.
Entonces, ¿compraré acciones de SpaceX tan pronto como coticen? Discutamos.
¿Entiendo los negocios?
Primero, echemos un vistazo rápido a cómo gana dinero SpaceX. Esto debería ser lo primero que consideren los inversores a largo plazo porque si la forma en que una empresa genera efectivo es demasiado difícil, normalmente es mejor seguir adelante.
Como lo expresó tan bellamente el legendario inversionista Peter Lynch: “Sepa lo que posee y sepa por qué lo posee”.
SpaceX gana dinero de tres fuentes principales. Los operadores de satélites comerciales le pagan por lanzar sus vehículos al espacio utilizando el cohete Falcon 9. En 2025, la firma llevó a cabo la increíble cifra de 165 lanzamientos de este cohete de producción, una media de aproximadamente uno cada 2,2 días. ¡Esto fue más que el resto del mundo combinado!
SpaceX también tiene contratos con la NASA para llevar Artemisa a la Luna y reabastecer a la Estación Espacial Internacional.
En tercer lugar, la empresa tiene un negocio en el ámbito de Internet por satélite (Starlink). Starlink es el segmento más grande y de más rápido crecimiento, con aproximadamente 9.500 satélites en órbita y más de 9 millones de clientes. Ahora ofrece Wi-Fi de alta velocidad a las principales aerolíneas y flotas de cruceros, y se está expandiendo al mercado de banda ancha del Reino Unido.
Otra parte de Starlink es Starshield, una red de defensa para comunicaciones militares y observación de la Tierra.
Finalmente, si SpaceX logra que su cohete gigante Starship funcione de manera confiable, será fundamental tanto para el despliegue de satélites como para la exploración planetaria.
Estimación astronómica
Se informó que los ingresos de SpaceX rondaron los 15.500 millones de dólares el año pasado. No puedo encontrar una fuente confiable de cifras de ganancias, aunque sabemos que la empresa ha tenido un flujo de caja positivo durante algún tiempo.
¡Se informa que SpaceX apunta a una valoración de 1,5 billones de dólares! Incluso si la empresa alcanza su objetivo de ingresos proyectado para 2026 de entre 22.000 y 24.000 millones de dólares, eso representaría una enorme prima entre el precio y las ventas.
Al observar estas cifras, me temo que las acciones estarán tremendamente sobrevaluadas, especialmente si se disparan después de la IPO.
Ruta alternativa
Sin embargo, hay otras formas de llamar la atención, incluso a través de la Fundación Schiehallion (LSE:MNTN). El fideicomiso registrado en el Reino Unido invierte en empresas privadas, y SpaceX representaba el 14% de los activos al 15 de diciembre.
Lo que me gusta aquí es que Schiehallion posee otras empresas que no cotizan en bolsa y que podrían salir a bolsa este año, en particular Databricks. También tiene participaciones en acciones de alta calidad como Wise y Affirm, así como en el propietario de TikTok, ByteDance. Esta diversificación me parece atractiva.
Sin embargo, si la oferta pública inicial de SpaceX fracasa, el rendimiento podría verse afectado. Y otros activos de la cartera pueden decepcionar en el camino.
Sin embargo, en general, creo que vale la pena considerar este fondo para aquellos que buscan llamar la atención sobre SpaceX. Actualmente cotiza en torno a su valor subyacente, lo que sugiere que no está sobrevalorado.
