Mientras el Comité Bancario del Senado se prepara para debatir la tan esperada legislación que regularía la industria de las criptomonedas, el destino del proyecto de ley está en el limbo después de que el CEO de Coinbase, Brian Armstrong, anunciara su oposición en una publicación del miércoles por la noche en X.
“Preferimos no tener ningún proyecto de ley que uno malo”, escribió Armstrong, exponiendo varias críticas al sector blockchain, incluida una batalla clave con la industria bancaria por ofrecer recompensas por mantener monedas estables. “Ojalá todos podamos idear un proyecto mejor”.
La legislación que se centra en cuestiones de estructura del mercado, como las divisiones de supervisión entre varias agencias federales, ha sido durante mucho tiempo una prioridad para la industria de la criptografía. El proyecto de ley abordaría cuestiones espinosas que dieron lugar a importantes demandas bajo administraciones anteriores, incluida la forma de clasificar y regular diferentes tipos de criptomonedas.
Después de haber ayudado a elegir una ola de candidatos pro-blockchain impulsada por millones en donaciones de campaña, la industria de la criptografía obtuvo una gran victoria durante el verano con la aprobación de la Ley Genius, que estableció un marco regulatorio para las monedas estables, o un tipo de criptomoneda respaldada por el dólar. Pero la estructura del mercado ha demostrado ser más compleja, especialmente después de que el lobby bancario se opuso a las disposiciones de la Ley Genius que permiten a las empresas ofrecer a los clientes rendimientos sobre sus activos de monedas estables, similares a las cuentas de ahorro.
Después de que la Cámara avanzara su versión del proyecto de ley de estructura de mercado, llamada Ley de Claridad, en julio, el Senado retrasó la consideración del proyecto de ley. Pero cuando el Comité Bancario del Senado finalmente comenzó a debatir las enmiendas el jueves por la mañana en el proceso de margen, las disputas sobre la cuestión de la rentabilidad, así como las disposiciones de ética sobre conflictos de intereses dirigidas a la administración Trump, podrían bloquear el progreso del proyecto de ley.
“Existe una posibilidad real de que esto explote en el comité”, dijo a Fortune un cabildero criptográfico, hablando bajo condición de anonimato para discutir la dinámica sensible de la industria. “La gente aquí está muy emocionada”.
Falta de claridad
Para muchos en la industria de las criptomonedas, el éxito de la Ley Genius centrada en las monedas estables durante el verano fue solo un aperitivo del plato principal: una legislación radical sobre la estructura del mercado que finalmente otorgaría legitimidad al sector renegado. Pero después de años de amargo debate, la decisión del Senado puede ser peor que ningún proyecto de ley.
El tema más importante en la brecha del jueves sigue siendo la batalla por los rendimientos de las monedas estables. El lobby bancario argumenta que la Ley Genius efectivamente creó una laguna jurídica, impidiendo que los propios emisores de monedas estables ofrecieran retornos a los usuarios, pero permitiendo a los socios y terceros ofrecer recompensas. Estos programas han desempeñado un papel clave para muchas empresas de criptomonedas, como Coinbase, que reportó 355 millones de dólares en ingresos de monedas estables en el tercer trimestre de 2025 y ofrece ingresos a los poseedores de su moneda estable USDC. Los cabilderos bancarios dicen que podría amenazar al sistema financiero estadounidense al desviar dinero de los depósitos bancarios.
Un grupo bipartidista de senadores propuso un compromiso en la Ley de Claridad que permitiría a las empresas de cifrado ofrecer retornos sobre transacciones relacionadas con monedas estables, similares a las tarjetas de crédito, así como otras actividades. Pero no estaba claro si Coinbase, una de las figuras de criptomonedas más francas y ricas de Washington, apoyaría el acuerdo, y el mensaje de Armstrong del miércoles parecía indicar que adoptaría un enfoque de línea dura.
“Las negociaciones están en marcha”, dijo Ron Hammond, jefe de políticas de la firma de comercio de criptomonedas Wintermute. “Pero se trata de criptomonedas y siempre hay drama en el último segundo, por lo que ésta parece ser una de las brechas”.
Otro debate que están teniendo los demócratas es el lenguaje que impediría que los políticos, incluido el presidente, se beneficien de los criptoactivos o intereses. El tema se ha convertido en un pararrayos debido a los profundos vínculos de la familia Trump con la industria de las criptomonedas, incluida su plataforma de activos digitales World Liberty Financial, que recientemente solicitó una licencia bancaria federal. Pero los republicanos se han opuesto firmemente a esa posibilidad, y el presidente del Comité Bancario del Senado, Tim Scott (R-S.C.), le dijo a CoinDesk el miércoles que las disposiciones éticas no son parte de la Ley de Claridad.
Pero una carta enviada a Scott y a Elizabeth Warren (D-Mass.), miembro de alto rango de varios grupos de vigilancia sin fines de lucro, obtenida por Fortune, describe la falta de disposiciones del proyecto de ley que aborden los conflictos de intereses gubernamentales como “profundamente preocupantes”.
Si demócratas como Rubén Gallego (demócrata por Arizona), que calificó la disposición sobre ética como una “línea roja”, retiran su apoyo, el proyecto de ley podría quedarse estancado en el comité, que necesita una mayoría simple de votos, aunque los republicanos tienen la ventaja.
Un cabildero, que habló bajo condición de anonimato, se quejó de que el proyecto de ley se ha inclinado hacia la izquierda en un intento de ganar apoyo bipartidista, incluso a través de disposiciones adicionales que regularían DeFi, o finanzas descentralizadas, así como el proceso de cotización de tokens de criptomonedas y las responsabilidades de supervisión transferidas a la Comisión de Bolsa y Valores. “Han perdido su estrella polar”, dijo el cabildero a la revista Fortune.
