El mercado de derivados de Bitcoin está mostrando signos de reiniciarse después de un 2025 especulativo, con el interés abierto de Binance cayendo más del 31% desde su pico de octubre a medida que la presión de venta impulsada por los futuros se enfría, una combinación que, según Darkfost, miembro de CryptoQuant, a menudo coincide con mínimos significativos del ciclo.
En una serie de publicaciones en X, Darkfost dijo que el aumento del apalancamiento en 2025 fue impulsado por una actividad récord en Binance, donde los volúmenes de negociación de futuros “superaron los 25 billones de dólares”, lo que ayudó a impulsar el interés abierto (OI) de Bitcoin a un máximo histórico de “más de 15 mil millones de dólares el 6 de octubre”.
“A modo de comparación, durante el ciclo alcista anterior en noviembre de 2021, cuando Bitcoin alcanzó su ATH, el interés abierto en Binance alcanzó un máximo de 5.700 millones de dólares”, escribió Darkfost. “En otras palabras, la OI casi se triplicará en 2025. Desde ese pico, el interés abierto ha caído más del 31%, estabilizándose hoy en alrededor de $10 mil millones”.
Señal de desapalancamiento de Bitcoin | Fuente: X @Darkfost_Coc
Darkfost describió la medida como una fase de desapalancamiento que se intensificó en medio de “liquidaciones masivas” cuando OI cayó por debajo de su promedio móvil de 180 días, una condición que, según el analista, históricamente ha importado más que los niveles de apalancamiento neto.
“Estos períodos de desapalancamiento son críticos porque ayudan a limpiar el mercado del exceso de apalancamiento”, escribe Darkfost. “Históricamente, a menudo han marcado mínimos significativos, reiniciando efectivamente el mercado y creando una base más sólida para una posible recuperación alcista”.
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La lógica es simple: cuando el apalancamiento se elimina, el mercado puede volverse menos vulnerable a liquidaciones en cascada y ventas reflexivas. En este sentido, un OI más bajo puede reducir el impacto marginal del posicionamiento en futuros al contado, al menos en relación con las condiciones de “negociación abarrotada” de última etapa que preceden a las fuertes caídas.
Pero Darkfost advirtió que una señal de desapalancamiento no es lo mismo que un fondo confirmado. “Esto podría volver a suceder, pero se justifica la precaución”, escribió el analista, y agregó que si Bitcoin “continúa cayendo y entra en un mercado bajista total”, OI podría “disminuir aún más”, lo que indica “un desapalancamiento más profundo y una posible corrección cada vez mayor”.
Los vendedores de Bitcoin están perdiendo impulso
Junto con el reinicio del interés abierto, Darkfost señaló la fuerte caída en la presión de venta impulsada por los futuros utilizando la métrica Net Taker Volume, una métrica diseñada para identificar a quienes dominan los libros de pedidos de futuros.
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“La presión de venta de BTC que ingresa al mercado de futuros está disminuyendo drásticamente”, escribió Darkfost, señalando que después de que el promedio mensual alcanzó un máximo de “-489 millones de dólares”, esa cifra ahora está “dividida por diez”. “En este momento, la cartera de pedidos todavía está ligeramente dominada por los vendedores, con -51 millones de dólares”, añadió el analista.
Volumen neto del tomador de Bitcoin | Fuente: X @Darkfost_Coc
El matiz clave es que el indicador no ha girado, sino que se mueve en esta dirección. “Aún no hemos vuelto a territorio positivo, pero estamos llegando allí”, escribió Darkfost. “Es muy alentador ver que los comerciantes están comenzando a cambiar su enfoque, especialmente dado el impacto significativo de los volúmenes de futuros en la acción del precio. En particular, desde que la presión de venta comenzó a disminuir, la acción del precio de BTC también se ha estabilizado”.
Para que la “tesis inferior” se convierta en un llamado más fuerte a una reversión, Darkfost adjuntó un desencadenante a este cambio de signo: “Si el volumen neto del comprador vuelve a ser positivo, claramente encenderá la mecha para una reversión alcista”.
En el momento de esta publicación, BTC se cotizaba a 95.131 dólares.
Retrocesos de Bitcoin 0,618 Nivel de Fibonacci, gráfico de 1 semana | Fuente: BTCUSDT en TradingView.com.
Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com.
