Strategy, anteriormente conocida como MicroStrategy, ha expresado una fuerte oposición a la propuesta de Morgan Stanley Capital International (MSCI) de excluir a las empresas de tesorería de activos digitales (DAT) de sus índices.
Pide un trato justo a las empresas de activos digitales
En una carta reciente firmada por Michael Saylor y el director general de la empresa, Phong Le, Strategy destacó su apoyo a los esfuerzos de MSCI por establecer criterios de selección uniformes para todos sus índices.
Sin embargo, la compañía criticó el umbral propuesto para excluir a las empresas con más del 50% de los activos digitales en su balance, calificándolo de “equivocado”. La empresa argumentó que esta medida podría tener consecuencias negativas no sólo para las actividades de la Estrategia, sino también para el mercado de criptomonedas en general.
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Strategy enfatizó que, a diferencia de los fondos de inversión tradicionales, conserva la flexibilidad operativa para adaptar sus estrategias de creación de valor en línea con la evolución de la tecnología subyacente a Bitcoin.
La firma dice que esta flexibilidad es un activo crítico para los inversores y diferencia la estrategia y otros DAT de los vehículos tradicionales de inversión en activos digitales.
La firma comparó su enfoque de inversión en una clase de activos con el de los fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT) o las compañías petroleras, diciendo que MSCI clasifica correctamente estas entidades sin llamarlas fideicomisos de inversión. Por lo tanto, sostiene el informe, DAT debería recibir un tratamiento similar.
“Discriminatorio y arbitrario”
La carta critica el umbral propuesto del 50% de activos digitales como “discriminatorio y arbitrario”, sugiriendo que impone condiciones excepcionalmente desfavorables a las empresas de activos digitales al tiempo que permite que otras industrias como la petrolera, la forestal y la inmobiliaria mantengan tenencias concentradas de activos sin controles similares.
Strategy expresó su preocupación de que el cumplimiento de esta regla requeriría que MSCI creara nuevos métodos para medir la concentración contable, lo que complicaría indebidamente el proceso de indexación debido a las diferencias en los principios contables entre clases de activos y jurisdicciones.
Además, la Estrategia detalla cómo la exclusión de DAT podría impedir significativamente la innovación en la industria de activos digitales, que la administración actual está promoviendo activamente como parte de su estrategia económica.
La compañía dijo que los activos digitales como Bitcoin tienen el potencial de convertirse en elementos fundamentales de los sistemas financieros globales, pero las medidas propuestas podrían limitar el acceso a estas tecnologías transformadoras para los planes de pensiones y 401(k), desviando en última instancia miles de millones del sector.
Strategy advirtió que la prisa por excluir a las DAT puede deberse a conceptos erróneos sobre sus modelos de negocio, argumentando que refleja una mala comprensión de la naturaleza de estas organizaciones.
La firma abogó por un enfoque más mesurado, similar al enfoque anterior de MSCI para el sector de Servicios de Comunicaciones, que se sometió a amplias consultas y escrutinio antes de reorganizar las empresas tradicionales de telecomunicaciones, medios e Internet.
Strategy pide a MSCI que reconsidere su decisión
La estrategia advierte que, si se implementa, la propuesta de MSCI podría llevar a la exclusión de muchas empresas activas en activos digitales. Los analistas de JPMorgan estiman que por sí sola Strategy podría afrontar hasta 2.800 millones de dólares en liquidación como resultado directo de la exclusión.
Se espera que tal medida distorsione potencialmente la dinámica del mercado al incentivar a los mineros de Bitcoin a vender inmediatamente sus activos en lugar de conservarlos como parte de su estrategia comercial.
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A la luz de estas preocupaciones, Strategy pidió a MSCI que retirara su propuesta de excluir de los índices del mercado de inversión global a las empresas con más del 50% de sus tenencias en activos digitales.
La firma dijo que la propuesta se basaba en una comprensión errónea del DAT e impondría condiciones inconsistentes con el interés nacional, particularmente aquellas que abogan por un crecimiento responsable en el espacio de los activos digitales.
El gráfico diario muestra que MSTR se consolida por encima del nivel de 180 dólares en los últimos días. Fuente: MSTR en TradingView.com
Al momento de escribir este artículo, las acciones de la compañía, que cotizan bajo el símbolo MSTR, se cotizan a 185 dólares. Casi no ha habido diferencia desde la sesión de negociación del martes en medio de la consolidación de los precios de las criptomonedas.
Imagen destacada de DALL-E, gráfico de TradingView.com
