Nvidia ha dominado el espacio de la IA desde que el lanzamiento de ChatGPT arrasó en Internet, marcando el comienzo de una ola de investigación sobre aplicaciones de IA, incluidos chatbots y agentes de IA.
Sus unidades de procesamiento de gráficos, o GPU, son ideales para manejar cargas de trabajo pesadas asociadas con el entrenamiento y la ejecución de aplicaciones de inteligencia artificial. Su capacidad para procesar datos más rápido que los procesadores tradicionales utilizados en los centros de datos inició un ciclo masivo de modernización de los centros de datos que ha generado cientos de miles de millones de dólares en ventas para Nvidia.
Sin embargo, las capacidades de Nvidia pueden estar disminuyendo a medida que otros fabricantes de chips mejoren sus propios semiconductores para satisfacer mejor las demandas de la IA. Entre las empresas de semiconductores que han avanzado más en este camino se encuentra Marvell Technology (MRVL). La compañía, fundada en 1995, dio un importante giro hacia la infraestructura del centro de datos en 2016 bajo la dirección del CEO Matt Murphy, una medida que la posicionó perfectamente para capturar el aumento en el gasto en IA.
La experiencia de Marvell en el diseño de circuitos integrados de aplicaciones específicas, o ASIC, que ejecutan eficientemente cargas de trabajo rutinarias específicas le dio las herramientas que necesitaba para asociarse con empresas como Amazon para crear chips de inteligencia artificial personalizados llamados XPU, mientras los hiperescaladores buscaban alternativas a Nvidia para diversificar sus cadenas de suministro y reducir costos.
Estas asociaciones han proporcionado un buen impulso a las ventas y ganancias de Marvell, y luego de las presentaciones en la reciente conferencia AWS re:Invent de Amazon, Marvell está en la cúspide de un crecimiento significativo de la demanda a medida que crece la demanda de XPU y productos de interconexión de redes utilizados para interconectar redes.
Marvell ocupa un nicho rentable frente a Nvidia
Los chips Nvidia siguen siendo la opción preferida para los hiperescaladores y los centros de datos, ya que brindan soluciones más rápidas de uso general optimizadas para cargas de trabajo de inteligencia artificial gracias al software Nvidia CUDA. La compañía controla más del 80% del mercado de chips de IA y es poco probable que actores como Marvell desplacen su dominio.
Marvell Technology está experimentando un crecimiento a medida que Amazon implementa más chips personalizados y aumenta la demanda de interconectividad de los centros de datos.
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Sin embargo, Marvell probablemente obtendrá miles de millones de dólares en ingresos que de otro modo irían a parar a Nvidia mientras Amazon continúa invirtiendo fuertemente en el desarrollo de su línea de chips Trainium.
“A partir del martes, Amazon lanzó su chip Trainium3, que es parte del programa de crecimiento de ingresos que Marvell anunció en agosto, y este programa, junto con otros, debería ayudar a Marvell a hacer crecer su negocio de semiconductores personalizados en los próximos trimestres”, dijo Chris Versace, gerente de cartera desde hace mucho tiempo, en una publicación en TheStreet Pro.
Los chips Amazon Trainium tienen ventajas sobre las GPU: Más baratos y más eficientes: los chips Trainium están diseñados específicamente para entrenar modelos de aprendizaje automático, como grandes modelos de lenguaje de IA. Amazon afirma que su uso puede reducir los costes de formación en un 50% en comparación con los sistemas basados en GPU. Los chips están diseñados específicamente para toda la infraestructura del centro de datos de Amazon, proporcionando la máxima optimización con respecto a las soluciones de GPU disponibles en el mercado. Diversificación: concentrar los centros de datos en torno a GPU expone a Amazon a riesgos en la cadena de suministro y limita su poder de negociación, lo que aumenta los costos de Amazon incluso cuando ya están aumentando. Crea flujos de ingresos/bloqueo adicionales: los chips Trainium son propiedad de AWS, lo que sugiere que su uso por parte de las empresas profundiza las relaciones y aumenta los costos de cambio de clientes, al tiempo que proporciona a AWS un nuevo flujo de ingresos. atado al uso.
La creciente adopción de chips Trainium en AWS de Amazon ya está impulsando el crecimiento de los ingresos en el negocio de centros de datos de Marvell. En el tercer trimestre, las ventas de centros de datos, impulsadas principalmente por productos de inteligencia artificial, incluidas XPU e interconexiones, fueron de 1.520 millones de dólares, un aumento interanual del 38% y representan la mayor parte de los ingresos totales de Marvell de 2.070 millones de dólares.
Las ventas de XPU personalizadas para el trimestre fueron de 418 millones de dólares, un aumento interanual del 83 %.
El último chip Trainium3 de Amazon es aún más potente y eficiente. Sus Trainium3 UltraServers son cuatro veces más eficientes energéticamente y tienen cuatro veces más memoria que sus Trainium2 UltraServers.
“Nuestro objetivo es un fuerte crecimiento en el cuarto trimestre y estamos en camino de terminar el año fiscal con fuerza, con un pronóstico de crecimiento de ingresos para todo el año que superará el 40%. De cara al futuro, vemos que la demanda de nuestros productos continúa acelerándose y, como resultado, nuestro pronóstico de crecimiento de ingresos del centro de datos para el próximo año ahora supera las expectativas anteriores”, dijo Matt Murphy, presidente y director ejecutivo de Marvell.
¿Qué sigue para la tecnología Marvell?
El director ejecutivo Murphy dio una perspectiva clara para el trimestre actual, diciendo que se espera que los ingresos sean de alrededor de 2.200 millones de dólares, frente a los 1.800 millones de dólares del mismo período del año pasado.
El próximo año podría ser aún mejor, dadas las importantes inversiones que Amazon está haciendo para desarrollar más capacidad de centro de datos para sus clientes, incluido Anthropic, cuyo chatbot de IA Claude es uno de los más populares.
Amazon ha invertido casi 8 mil millones de dólares en Anthropic para impulsar su crecimiento, y no sorprende que Anthropic se haya comprometido a utilizar chips Trainium para entrenar sus modelos.
“A Trainium2 le está yendo realmente bien. Está totalmente suscrito a Trainium2. Actualmente es un negocio multimillonario. Sus ingresos crecieron un 150 % con respecto al trimestre anterior”, dijo Jassy durante la conferencia telefónica sobre resultados. “Tenemos mucha demanda de Trainium”.
El gasto de capital de Amazon ha aumentado a 125 mil millones de dólares este año gracias a importantes inversiones en inteligencia artificial, incluido Trainium. La compañía gastó 34 mil millones de dólares en el tercer trimestre, alrededor de 10 mil millones de dólares más que en el primer trimestre de 2025. El año pasado, sus gastos de capital ascendieron a 83 mil millones de dólares.
No se espera que estos costos disminuyan, como dijo el director financiero de Amazon, Brian Olsavsky, en su informe de ganancias del tercer trimestre: “Esperamos que esta cantidad aumente en 2026”.
El gasto ayudará a AWS a avanzar en su último plan para crear “fábricas de IA” que puedan implementarse en el sitio para uso empresarial y gubernamental fuera de la nube. Estas fábricas producirán chips Trainium y GPU Nvidia. También necesitarán una variedad de productos de interconexión de redes, como conmutadores, cables eléctricos activos, transceptores y amplificadores, que respaldarán aún más el crecimiento de las ventas de Marvell, dado que la interconexión de redes representa aproximadamente la mitad de las ventas de centros de datos de Marvell.
En el futuro, Marvell Technology planea comenzar a fabricar XPU para un segundo cliente de hiperescalador, y se espera que se generen ingresos significativos en los próximos años.
En una nota de investigación proporcionada a TheStreet, los analistas de Morgan Stanley dijeron que el pronóstico de Marvell incluye un crecimiento de los semiconductores personalizados del 20% en 2026 y del 100% en 2027.
“Esperamos que el crecimiento de los derechos de aduana en el próximo año financiero sea mayor en el segundo semestre y no esperamos que se produzcan bolsas de aire en los ingresos aduaneros”, dijo Murphy. “Esperamos que el crecimiento se acelere en los próximos años, impulsado por nuestra creciente cartera de diseños exitosos”.
Morgan Stanley elevó su precio objetivo para las acciones de Marvell a 112 dólares desde 86 dólares. Mientras tanto, el precio objetivo de Chris Versace aumentó de 125 dólares a 140 dólares.
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