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La compañía de seguros Aviva (LSE: AV) ha tenido un historial mixto en pagos a accionistas. El dividendo de Aviva fue recortado hace apenas cinco años. Pero la compañía ha aumentado fácilmente su pago por acción en los últimos años y ahora rinde un 5,8%.
Entonces, si alguien compró 1.000 acciones de Aviva hoy, ¿qué espera ganar en dividendos durante la próxima década?
Impresionantes perspectivas de crecimiento
Los dividendos por acción de Aviva han aumentado constantemente en los últimos años. Este año, por ejemplo, los dividendos a cuenta por acción aumentaron un 10%.
De hecho, el dividendo es ahora más alto que antes del recorte de 2020.
La tasa de crecimiento anual de dividendos del 10% de una empresa madura es difícil de mantener.
Sin embargo, la empresa pretende seguir aumentando su pago por acción anualmente. A modo de ejemplo, asumiré que los dividendos por acción crecerán un 5% anual durante la próxima década.
Si esto sucede, el dividendo anual por acción de Aviva debería rondar los 55 peniques dentro de diez años.
¿Una década de dividendos?
Durante la próxima década, esta tasa de crecimiento anual del 5% significaría que una acción de Aviva pagaría alrededor de £4,49 libras en dividendos.
Por lo tanto, alguien que posea 1.000 acciones podría ganar alrededor de £4.490. El precio de las acciones de Aviva ronda actualmente las 6,39 libras esterlinas, por lo que comprar 1.000 acciones costaría alrededor de 6.390 libras esterlinas.
¿Qué pasa con el aumento de los precios de las acciones?
En los últimos cinco años, el precio de las acciones de Aviva ha aumentado un 91%. Sin embargo, el desempeño pasado no es necesariamente una guía de lo que sucederá en el futuro.
La actual relación precio-beneficio (P/E) de Aviva de 29 me parece cara.
Sin embargo, la empresa también ha mejorado su desempeño comercial en los últimos años, por lo que algunos inversores pueden esperar que las ganancias aumenten en los próximos años. En este caso, la valoración prospectiva puede ser más atractiva de lo que sugiere la relación P/E actual.
Fuerte potencial de ingresos
Por supuesto, las cosas podrían resultar menos color de rosa.
El recorte de dividendos de 2020 es un recordatorio de que los pagos nunca durarán, y mucho menos crecerán, en ninguna empresa.
Aviva ha racionalizado su negocio en los últimos años para centrarse más en su mercado principal del Reino Unido. La adquisición de su rival Direct Line es un ejemplo de esta estrategia.
Este enfoque ha permitido a Aviva lograr economías de escala. Ya es la aseguradora más grande del Reino Unido y, por lo tanto, aprovecha sus puntos fuertes.
Pero también conlleva un riesgo, ya que Aviva se vuelve más dependiente que antes de su mercado local. Su sólida posición la convierte en un objetivo atractivo para los competidores que quieren quitarle parte de su cuota de mercado. Si compiten en precio en un intento de ganar cuota de mercado, podría perjudicar la rentabilidad de Aviva.
Sin embargo, las perspectivas de dividendos de Aviva siguen siendo sólidas. Si bien no creo que el precio de sus acciones sea barato, sí creo que es razonable dadas las perspectivas del negocio, y creo que los inversores deberían tenerlo en cuenta.
