Fuente de la imagen: Getty Images
Puede que Rolls-Royce reciba más atención, pero las acciones de Fresnillo (LSE:FRES) han hecho una fortuna a los inversores durante el año pasado. Crecieron un 243% durante ese tiempo, además de dividendos en cascada.
Sin embargo, las acciones del FTSE 100 han salido del hervor recientemente. De hecho, cualquiera que haya invertido £5,000 en Fresnillo hace apenas cinco semanas habría perdido alrededor de £850 debido al retroceso del 17%.
Desde un máximo de enero de 4.448 peniques, las acciones han bajado ahora un 26% hasta los 3.250 peniques. ¿Esta caída representa una oportunidad de compra?
Apalancamiento operativo
Para quienes no lo conocen, Fresnillo es el mayor productor de plata del mundo y la principal minera de oro de México. La empresa posee una cartera de activos de alta calidad que incluye más de 2 mil millones de onzas de plata y 54 millones de onzas de oro.
El año pasado, los ingresos aumentaron un 30,5% a 4.560 millones de dólares y los ingresos netos se dispararon un 594,3% a 1.570 millones de dólares, a pesar de que la producción en realidad disminuyó (la plata y el oro cayeron un 13,5% y un 5%, respectivamente).
Entonces, ¿por qué las ganancias crecían casi 20 veces más rápido que los ingresos? Bueno, este es un ejemplo clásico de apalancamiento operativo en el sector minero. A medida que los precios del oro y la plata se dispararon, Fresnillo se benefició al cubrir los costos fijos, lo que significa que los ingresos adicionales esencialmente cayeron directamente a la utilidad neta.
Eso permitió a la minera mexicana pagar un récord de 950 millones de dólares en dividendos a los accionistas el año pasado. Sume todo y el rendimiento total a 12 meses es aproximadamente del 275%.
El CEO Octavio Alvidres comentó: “Estos resultados demuestran nuestra capacidad para aprovechar nuestra base de activos de alta calidad mientras administramos cuidadosamente los costos para aumentar las ganancias, lo que resulta en una importante generación de efectivo y retornos para nuestros accionistas”.
Fuente: Fresnillo ¿Le pegaron al toro?
Los metales preciosos han experimentado un aumento histórico, impulsado por una variedad de factores. Estos incluyen:
Inestabilidad económica global Tensiones geopolíticas Los bancos centrales están comprando oro agresivamente Deuda pública mundial récord Restricciones de oferta Demanda industrial de plata
Para Fresnillo, la pregunta ahora es ¿seguirán subiendo el oro y la plata? Bueno, no tengo una bola de cristal para saber hacia dónde se dirigen los precios de las materias primas en el corto plazo. Si el oro y la plata siguen cayendo, también lo hará el precio de las acciones de Fresnillo. Aquí existe un riesgo evidente.
Sin embargo, creo que la mayoría de los factores estructurales mencionados anteriormente siguen en gran medida intactos. Tomemos como ejemplo la deuda soberana. Cuando se imprime dinero para pagar la deuda, el poder adquisitivo de la moneda fiduciaria cae. El oro y la plata, que evidentemente no pueden imprimirse, sirven como una especie de seguro contra esta humillación.
Por lo que veo, los gobiernos occidentales actualmente tienen pocos deseos de recortar el gasto público. Mientras tanto, la plata encuentra un uso industrial cada vez mayor en células solares, vehículos eléctricos y tecnología de defensa.
El oro ha alcanzado máximos históricos durante el período, lo que refleja tensiones geopolíticas, mientras que también vemos un fuerte apoyo subyacente por parte de los bancos centrales. Esperamos que estos temas o aspectos continúen en el futuro previsible. Fresnillo
Rendimiento de dividendos
La acción ofrece una rentabilidad por dividendo proyectada decente del 3,6%. Y tras otra caída en la producción este año, la minera espera que los volúmenes de oro y plata se recuperen en 2027 y 2028.
La reciente adquisición en Canadá añadió otros 10 millones de onzas de oro a su base de recursos y el balance se encuentra en una forma sorprendente.
Creo que los inversores preparados para la volatilidad deberían considerar Fresnillo después de su caída del 26%.
