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Me gusta buscar en el índice AIM de la Bolsa de Valores de Londres acciones prometedoras del FTSE. Aquí es a menudo donde comienzan las historias de crecimiento más interesantes y, a veces, es aquí donde se pueden encontrar acciones castigadas injustamente a precios de ganga.
Uno que recientemente me llamó la atención es Warpaint London (LSE: W7L), un minorista de productos de belleza cuyas acciones han caído drásticamente este año pero aún parecen impresionantemente rentables.
Actualmente cotizando a poco más de £2, £500 me darían alrededor de 226 acciones. ¿Pero sería esta una buena idea?
Vamos a ver.
Apuesta por la belleza
Warpaint vende cosméticos de marca con los nombres líderes W7 y Technic, así como otros como Man’stuff, Body Collection y Chit Chat.
La mayoría de los productos se venden en el Reino Unido a través de los principales minoristas, y las ventas internacionales crecen a través de distribuidores y minoristas. La marca Technic tiene un fuerte enfoque en el mercado de regalos, un segmento que se desempeña particularmente bien durante la temporada navideña.
A principios de este año, el grupo dio un paso audaz para ampliar su presencia. En febrero, la empresa adquirió varias marcas conocidas de salud, belleza y cuidado personal, incluidas Skin & Tan, Super Facialist, Dirty Works y Fish Soho. Todos ellos son parte de una estrategia de diversificación y crecimiento.
Contando números
Las acciones cayeron bruscamente en septiembre después de que la compañía recortara sus previsiones para todo el año. Eso asustó a los inversores y provocó que el precio de las acciones cayera casi un 58% este año.
Sin embargo, cuando nos fijamos en las cifras, el negocio todavía parece sólido. En sus últimos resultados del semestre hasta el 30 de junio, los ingresos aumentaron un 8% hasta los 49,3 millones de libras, ayudados por la adquisición de febrero. Las ventas en el Reino Unido aumentaron casi un 16% hasta los 18 millones de libras esterlinas, lo que indica una fuerte demanda interna. Sin embargo, la rentabilidad se vio afectada debido a pérdidas cambiarias no monetarias y costos extraordinarios relacionados con la adquisición.
Como resultado, el EBITDA cayó un 5% hasta £10,8 millones y el beneficio antes de impuestos cayó un 41% hasta £6,4 millones.
A pesar de esto, el retorno sobre el capital (ROE) del 25% es simplemente impresionante. Estas cifras suelen asignarse a acciones de crecimiento líder en lugar de a marcas de belleza de pequeña capitalización. La caída de las ganancias parece deberse principalmente a factores de corto plazo más que a un problema estructural más profundo que podría hacer que la valoración actual parezca demasiado pesimista.
Riesgos
Por supuesto, sigue siendo una acción de pequeña capitalización, lo que significa que la volatilidad es la norma. Una libra esterlina débil o aumentos de costos en la cadena de suministro podrían fácilmente reducir las ganancias. Además, persisten los riesgos de integración asociados con la adquisición de Brand Architects. Consolidar múltiples marcas de consumo puede ser un desafío, especialmente si compiten por el mismo espacio en los estantes minoristas.
Otra preocupación es que el fuerte crecimiento reciente de la empresa pueda haber creado expectativas poco realistas. Si el ritmo de ventas se desacelera, el mercado podría seguir castigando el precio de las acciones.
mi veredicto
La recuperación nunca está garantizada, y eso siempre es algo a tener en cuenta cuando se buscan acciones de valor. Pero lo que me gusta de Warpaint es que sigue siendo muy rentable y ofrece una rentabilidad por dividendo del 5%, un impulso bienvenido para los inversores.
Además, los dividendos han aumentado cada año desde Covid, lo que demuestra el compromiso de la administración con la rentabilidad para los accionistas.
Incluso si el precio de las acciones no se recupera de inmediato, este flujo de ingresos facilitará la espera. Y si se recupera, podría convertir una participación decente en una muy rentable.
En mi opinión, se trata de una acción del FTSE atractiva para tener en cuenta tanto en una cartera de valor como en una de ingresos.
