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Lloyds (LSE:LLOY) fue una de las empresas con mejor desempeño en el FTSE 100 en 2025, con sus acciones subiendo casi un 80%.
Los bancos minoristas se vieron presionados a medida que la economía del Reino Unido luchaba y las tasas de interés caían. Sin embargo, el sólido desempeño operativo tranquilizó a los inversores y ayudó a que el precio de las acciones de Lloyds cayera justo por debajo de £1.
¿Es Black Horse Bank una de las mejores acciones a seguir en 2026? Veamos algunos elementos clave del caso de inversión.
1. Todavía conducimos un coche.
Las duras condiciones económicas podrían perjudicar las ganancias de los bancos, frenar el crecimiento del crédito y empeorar los deterioros.
La calidad crediticia superior de Lloyds le ha ayudado a hacer frente a estas presiones, lo que provocó un enorme aumento de los precios de las acciones el año pasado. Para 2025, apunta a un índice mínimo de calidad de activos (que mide los préstamos incobrables en comparación con el total de préstamos) de 0,2. Durante nueve meses del año ascendió a 0,18.
La fortaleza superior de la marca de la compañía también ha ayudado a la empresa a aumentar sus préstamos a pesar de las difíciles condiciones económicas. El beneficio neto aumentó un 6% en los nueve meses hasta septiembre. Un fuerte reconocimiento de marca podría ayudar a Lloyds a prosperar nuevamente el próximo año.
¿O tal vez? Si bien el desempeño de Lloyds ha sido impresionante recientemente, podría desvanecerse a medida que la situación económica empeore.
La Oficina de Responsabilidad Presupuestaria (OBR) recortó recientemente sus previsiones de crecimiento económico del Reino Unido al 1,4% para 2026. Esto es medio punto porcentual menos que las estimaciones anteriores.
No son sólo las débiles condiciones económicas las que podrían preocupar a Lloyds. La amenaza de los bancos digitales que ofrecen un excelente servicio al cliente y productos ultracompetitivos crece de manera constante. Y la situación podría empeorar mucho a partir del próximo año si regulaciones más laxas alientan las fusiones y adquisiciones entre los bancos retadores.
3. Comodidad en el hogar
Sin embargo, una de las principales armas que Lloyds tiene en su arsenal es su posición de liderazgo en la industria hipotecaria. Con una quinta parte del mercado hipotecario, el banco es un importante generador de ganancias.
Es alentador que las perspectivas aquí estén mejorando a medida que el Banco de Inglaterra recorta las tasas de interés. La sociedad de construcción Nationwide espera que los precios medios de la vivienda en el Reino Unido aumenten hasta un 4% en 2026 a medida que la asequibilidad de los compradores de viviendas mejore constantemente.
Espero que Lloyds disfrute de un crecimiento hipotecario fuerte y sostenido a medida que la población del Reino Unido aumenta constantemente. Los planes del gobierno de construir 300.000 nuevas viviendas al año hasta 2029 mediante la reducción de la burocracia de planificación podrían dar un impulso adicional.
4. Parece caro
Aunque Lloyds ha demostrado ser bastante resistente, el posterior aumento del precio de sus acciones encarece mucho la empresa.
La relación precio-beneficio (P/E) de los últimos 12 meses del banco es 12,8 veces su promedio de 10 años de 9,7. Además, la relación P/B de 1,5 es superior al promedio de 0,9 observado durante la última década.
También indica que Lloyds cotiza con una prima significativa respecto al valor de sus activos. Esto podría reducir significativamente las posibilidades del banco de un mayor aumento en los precios de las acciones.
El veredicto de Lloyd
Entonces, ¿son las acciones de Lloyds la mejor compra en 2026? No estoy tan seguro.
