Fuente de la imagen: National Grid plc.
En los círculos bursátiles se habla cada vez más de cuándo el Banco de Inglaterra (BoE) podría finalmente reanudar los recortes de las tasas de interés. A pesar de acercarse a los niveles objetivo, la inflación sigue siendo más alta de lo esperado después de varios aumentos, lo que exige medidas más duras para reducirla.
El Banco de Inglaterra ha insinuado que podrían producirse nuevos recortes de tipos el próximo año si la inflación está bajo control. Sin embargo, las autoridades siguen siendo cautelosas, temerosas de recortar demasiado rápido y arriesgarse a otro aumento de la inflación. El aumento de los salarios y los precios mundiales del petróleo son dos factores clave que podrían retrasar la decisión.
Por otro lado, si la economía se debilita más rápido de lo esperado, es posible que el Comité de Política Monetaria tenga que actuar antes para estimular el crecimiento.
Si la historia sirve de indicación, unos tipos más bajos podrían dar a las acciones del Reino Unido un bienvenido impulso, pero es probable que no todos los sectores se beneficien por igual.
Efectos específicos del sector
En ciclos anteriores, los mercados bursátiles tendieron a subir tras los recortes de tipos. Cuando los costos de endeudamiento caen, los consumidores y las empresas tienden a gastar más, lo que genera mayores ganancias corporativas. Los sectores más sensibles a las tasas (vivienda, servicios públicos e infraestructura) suelen ser los primeros en responder a medida que sus costos de financiamiento caen y la demanda mejora.
Por ejemplo, durante los ciclos de flexibilización de 2008 y 2020, el índice FTSE 100 subió bruscamente en los meses posteriores al primer recorte de tipos.
Para los inversores, los recortes de tipos podrían cambiar el equilibrio entre las estrategias de crecimiento y de ingresos. Las empresas que pagan dividendos suelen parecer más atractivas a medida que las cuentas y los bonos que devengan intereses se vuelven menos rentables.
Y entre los pagadores de dividendos más seguros del FTSE 100, una acción destaca como posible ganadora si los tipos caen: National Grid (LSE: NG).
Estabilidad de la utilidad
National Grid opera redes de transmisión de electricidad y gas en el Reino Unido y Estados Unidos. Es la columna vertebral de la infraestructura moderna y conecta las plantas de energía con los hogares y las empresas. Los ingresos de la empresa están regulados en gran medida por Ofgem y las autoridades estadounidenses, lo que le proporciona una base de ingresos estable y predecible.
Esto lo hace especialmente atractivo en tiempos de incertidumbre. ¿Por qué? Porque cuando los tipos de interés bajan, resulta más barato gestionar los préstamos. Dado que la empresa financia enormes proyectos de infraestructura, incluso reducciones modestas en el costo de la deuda pueden aumentar las ganancias.
¿Y la guinda del pastel? Ofrece una rentabilidad por dividendo de alrededor del 4,4%, que se vuelve aún más atractiva para los inversores orientados a los ingresos cuando las tasas de ahorro bajan.
Confiable pero no seguro
National Grid es financieramente estable. Los analistas esperan que el crecimiento de los activos sea de alrededor del 10% anual hasta 2029, impulsado por las inversiones en la red eléctrica y la transición energética.
Sin embargo, las acciones no están exentas de riesgos. Las decisiones regulatorias pueden afectar directamente las ganancias de una empresa, y las presiones de costos relacionadas con los materiales y la mano de obra pueden reducir las ganancias. Su carga de deuda también es significativa, lo que significa que cualquier error o retraso en el proyecto podría afectar el flujo de caja.
Entonces, ¿cuál es el veredicto?
En general, creo que National Grid es una acción sólida que los inversores deberían considerar si comienza un ciclo de recortes de tipos. Combina un dividendo sólido con una tendencia a largo plazo en optimización de servicios públicos y energía renovable.
En última instancia, unos tipos de interés más bajos podrían ser un punto de inflexión para el FTSE 100 después de años de tensión económica. Si bien nadie puede predecir el momento exacto, tiene sentido que los inversores comiencen a planificar con anticipación.
Puede que una empresa de servicios públicos no sea la opción más interesante del mercado, pero para quienes buscan estabilidad e ingresos ante los cambios de tarifas, puede ser una opción inteligente.
