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Ha sido un año terrible para el precio de las acciones de Greggs (LSE:GRG), pero las acciones han comenzado a mostrar señales de vida recientemente. Entonces, ¿regresará en 2026?
Los inversores deben centrarse en un crecimiento de ventas comparable. Esta es la razón por la que la acción se desplomó en 2025 y, en mi opinión, lo que determinará hacia dónde se dirige en los próximos 12 meses.
Crecimiento de ventas
Una de las primeras preguntas que deberían hacerse los inversores al considerar cualquier negocio es ¿cuál será el crecimiento de las ventas a largo plazo? Y esto es especialmente interesante en el caso de Greggs.
En sus resultados provisionales (publicados en julio), la empresa informó un crecimiento de ingresos del 7%. Eso es bastante bueno, pero no cuenta toda la historia. Esto fue en parte el resultado de la apertura de más puntos de venta. Si bien esto no es malo, no puede durar para siempre, lo que significa que los inversores no deberían esperar este tipo de crecimiento indefinidamente.
El crecimiento de ventas comparable se ajusta para reflejar cambios en el número de tiendas de la empresa. Sobre esta base, Greggs logró lograr un crecimiento de los beneficios de sólo el 2,6%, apenas por encima de la tasa de inflación.
De hecho, el crecimiento de las ventas comparables ha sido débil durante algún tiempo, lo que es la principal razón de la caída de la acción. En el tercer trimestre, esa cifra volvió a caer hasta el 1,5% en las tiendas propias.
La acción cotiza actualmente a una relación precio-beneficio (P/E) de 12, lo que creo que es razonable para una empresa en la que el crecimiento a largo plazo probablemente sea inferior al 3%. ¿Pero mejorará la situación en 2026?
¿Problemas a corto plazo?
Creo que mucho depende de un crecimiento de ventas comparable. Otro problema potencial es la rentabilidad y el aumento de los costos que vale la pena considerar, pero la principal preocupación son los ingresos.
Greggs está intentando dar a los accionistas motivos para ser optimistas. Durante el año pasado, la empresa alegó en más de una ocasión condiciones climáticas inusuales como motivo de la caída de la demanda. Esta es una razón para mirar hacia adelante con positividad. Es posible que el Reino Unido experimente otro verano caluroso (espero que así sea por motivos distintos a la inversión), pero no cuente con ello.
Un salario mínimo nacional más alto también podría dar a los consumidores más dinero para gastar. Y las tasas de interés más bajas pueden ayudar a los presupuestos familiares, aunque esto conlleva el riesgo de inflación.
Greggs está subiendo los precios pero sigue ofreciendo un valor atractivo a los clientes. Y creo que eso debería permitirle tener éxito en un entorno macroeconómico más favorable. Teniendo esto en cuenta, creo que los inversores bien pueden ser cautelosamente optimistas sobre un crecimiento comparable de las ventas en 2026. Y si eso sucede, el precio de las acciones podría recuperarse.
Perspectivas
Un mejor crecimiento de las ventas comparables en 2026 podría respaldar la idea de que el año pasado fue un año difícil para Greggs. Y esto les sucede incluso a las mejores empresas.
Por otro lado, si no hay una mejora significativa, esto puede justificar la opinión de que es probable que el crecimiento a largo plazo sea débil. Este sería un resultado mucho peor para los inversores.
Supongo que hay algo de verdad en la idea de que los problemas son temporales. Pero si bien creo que eso hace que Greggs sea una acción atractiva, no es mi acción favorita para 2026.
