Michael Nadeau, fundador de The DeFi Report, dice que sigue siendo optimista sobre Hyperliquid a largo plazo, pero sostiene que el último movimiento en HYPE parece inoportuno. En una publicación en X, dijo que el mercado se está inclinando demasiado hacia la narrativa alcista, justo cuando la actividad en cadena y los datos de posicionamiento están comenzando a suavizarse.
Hiperliquidez alcista en el largo plazo, pero no ahora
Esta distinción importa. Hyperliquid es una Capa 1 de alto rendimiento creada para un sistema financiero totalmente en cadena con carteras de pedidos en cadena para mercados perpetuos y al contado. Los alcistas también se han centrado en el diseño de HYPE: Hyperliquid dice que las tarifas comerciales van a la comunidad, mientras que su fondo de ayuda convierte las tarifas en HYPE y quema esos tokens, y los participantes que apuestan pueden recibir descuentos en las tarifas comerciales. En otras palabras, cuando Nadeau se refiere a la “economía simbólica”, se refiere a las características estructurales que hicieron que HYPE fuera atractivo incluso en un mercado difícil.
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También señala brevemente la historia de TradFi/Oil Futures, que se ha convertido en una de las historias más influyentes en torno a Hyperliquid en las últimas semanas. La premisa de la plataforma es que puede extender la estructura de mercado de 24 horas de la criptomoneda a activos más tradicionales, y los contratos perpetuos vinculados al petróleo de Hyperliquid recibieron una gran atención durante el reciente shock geopolítico en torno a Irán, cuando los operadores utilizaron la plataforma para fijar el precio del petróleo fuera del horario de intercambio. Estos antecedentes han contribuido a la idea de que Hyperliquid se está convirtiendo en una plataforma de macrocomercio en tiempo real, en lugar de simplemente otra cadena de criptomonedas.
La objeción de Nadeau es que las cifras ya no se ajustan a esta explicación. “Las tarifas han bajado un 56%. Los volúmenes han bajado un 55%. El interés abierto ha bajado un 44%. Los activos intermedios han bajado un 32%”, escribió, añadiendo que “ha habido muy pocas entradas en los últimos 30 días”. Estos números son clave. Las comisiones y los volúmenes indican cuán realista es la negociación. El interés abierto rastrea la cantidad de derivados que aún están pendientes. Los activos puente son una señal aproximada de cuánto capital ingresa a la red.
Acentuó aún más el punto al decir: “La realidad es que HYPE tiene los mismos 50.000 usuarios que vimos el año pasado”. Ésta es una formulación aproximada del problema: el precio puede ser impulsado por la expansión narrativa, mientras que el crecimiento de los usuarios y las entradas de capital permanecen relativamente constantes.
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Luego, Nadeau pasa de los principios fundamentales a la estructura del mercado. Dice que los volúmenes de futuros de petróleo hiperlíquido alcanzaron su punto máximo el 9 de marzo y han tenido una tendencia a la baja desde entonces, socavando uno de los principales catalizadores del movimiento. Al mismo tiempo, sostiene que HYPE está “sobrecomprado localmente”, citando un RSI de 67, y dice que el token enfrenta resistencia en su promedio móvil de 50 semanas, un nivel técnico a largo plazo que muchos observadores de gráficos ven como una línea de tendencia importante.
Su escepticismo se extiende hasta el ronroneo. PURR, que actualmente cotiza en Nasdaq como Hyperliquid Strategies Inc., se describe a sí misma como una empresa de tesorería de activos digitales centrada en acumular HYPE y proporcionar acceso al token a inversores institucionales y estadounidenses. Nadeau calificó de “enigma” la compra de este automóvil en un mercado bajista “sin riesgo”, especialmente porque cree que todavía hay poca evidencia de que las finanzas tradicionales estén persiguiendo urgentemente el revuelo. Señaló que HYPE ha aumentado un 93% desde el 20 de enero, mientras que PURR ha aumentado un 87% durante el mismo período.
El resultado final es una advertencia mesurada más que una capitulación bajista. Todavía hay “optimismo a largo plazo”, pero por ahora “se está desvaneciendo debido a las acciones recientes”. Para los traders, esto proporciona un mensaje claro: la tesis de la hiperliquidez a largo plazo puede seguir siendo válida, pero, en su opinión, la configuración a corto plazo ya no ofrece una entrada particularmente atractiva.
En el momento de esta publicación, HYPE cotizaba a 41.031 dólares.
HYPE apunta al nivel de Fibonacci de 0,618, gráfico de 1 semana | Fuente: HYPEUSDT en TradingView.com
Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com.
