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Desde enero de 2025, las dos estrellas del FTSE 100 han sido Fresnillo (LSE:FRES) y Endeavor Mining (LSE:EDV), y los precios de sus acciones han aumentado exponencialmente.
Detrás de este increíble crecimiento se encuentran los altos precios del oro y la plata. Pero, ¿podrá esto durar hasta 2026 o la burbuja está a punto de estallar? Echemos un vistazo más de cerca.
todo lo que brilla
Lo primero que hay que tener en cuenta es que ambas empresas tienen una exposición diferente a los dos metales. Endeavor Mining produce únicamente oro en sus cinco minas en Burkina Faso, Costa de Marfil y Senegal. Durante los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2025, se produjeron 911 mil onzas.
Fresnillo afirma ser el “principal productor de plata del mundo” y una de las mineras de oro más grandes de México. Durante el mismo período, sus ocho operaciones produjeron aproximadamente la mitad de oro y 35.429 mil onzas de plata.
Pero en los últimos 12 meses, esa distinción no ha sido tan importante. Desde principios de 2025, los precios del oro y la plata se han disparado un 75% y un 210% respectivamente, aumentando los ingresos de estos mineros sin tener que hacer nada más. De hecho, en los primeros seis meses de 2025, Fresnillo produjo un 11,7% menos de plata que un año antes, pero su EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) se duplicó con creces.
Para ilustrar aún más el impacto de estas condiciones favorables del mercado, Fresnillo dice que los mayores precios de los metales representaron el 69% de los $630 millones de dólares en ganancias brutas adicionales en el primer semestre de 2025 en comparación con el mismo período en 2024.
Esto también significa que todo lo que está bajo tierra es mucho más caro que antes.
¿Puede esto continuar?
Pero en el futuro todo puede ser diferente.
Históricamente, si bien los precios de la plata y el oro tienden a moverse al mismo tiempo, los primeros suelen ser más volátiles. Y los pronósticos de precios para los dos metales sugieren que hay más optimismo para el oro. Si observamos las previsiones de los analistas de los bancos más grandes, ninguno predice una caída significativa de los precios en comparación con los niveles actuales. La mayoría de los expertos del mercado esperan que el precio del oro ronde los 5.000 dólares la onza a finales de 2026 (alrededor de 4.830 dólares el 22 de enero). Y entiendo por qué se prevé que el precio del oro aumente. Mantiene su estatus de “refugio seguro”, lo que significa que la incertidumbre geopolítica actual está provocando que su precio suba.
Por el contrario, las previsiones del precio de la plata no parecen tan optimistas. Además, algunos analistas predicen una caída.
Por supuesto, nadie sabe con certeza qué hace que el sector minero sea más riesgoso que muchos otros. Para aumentar la incertidumbre, tanto África como América del Sur tienen fama de inestabilidad política y de monedas inestables.
Pero siempre que un inversor comprenda los riesgos potenciales si los precios de los metales caen o la producción cesa debido a uno de los muchos problemas operativos, creo que vale la pena considerar ambas opciones. Sin embargo, me inclino más por Endeavour Mining.
En teoría, Fresnillo ofrece cierta diversificación a través de la exposición a dos metales preciosos, pero creo que el precio del oro probablemente se mantendrá alto durante mucho tiempo. La demanda de los bancos centrales globales es clave ya que el dólar parece estar perdiendo popularidad.
Endeavor Mining también afirma tener los terceros costos más altos de la industria, lo que significa que debería obtener mejores resultados que la mayoría de sus competidores más cercanos.
