Fuente de la imagen: Getty Images
Estoy buscando comprar acciones de Barclays (LSE: BARC) pero una cosa me detiene. Ya tengo otro banco FTSE 100 en mi SIPP: Lloyds Banking Group (LSE: LLOY). ¿Tiene sentido conservar ambos?
Ahora los dos tienen un parecido sorprendente. De hecho, todos los grandes bancos del Reino Unido hacen esto ya que sus acciones se han disparado en los últimos años.
Las tasas de interés más altas han elevado los márgenes de interés netos, la diferencia entre lo que pagan a los ahorradores y lo que cobran a los prestatarios. Este es un indicador clave de ganancias. Barclays y Lloyds ganaron muchísimo dinero en 2025, con beneficios antes de impuestos de 9.100 millones de libras y 6.700 millones de libras respectivamente. Los beneficios también crecieron al mismo ritmo: 13% y 12%.
Comparación de competidores del FTSE 100
Ambos anunciaron generosas recompras de acciones por valor de 1.000 millones de libras y 1.750 millones de libras. La evolución del precio de las acciones también fue muy similar. La semana pasada, mientras los inversores se reunían en torno a Irán, las acciones de Barclays y Lloyds subieron un 6%. Ambos aumentaron aproximadamente un 36% en 12 meses.
Sin embargo, en tres años, Barclays lo ha hecho mucho mejor. Durante este tiempo creció un 180%. Lloyds ha subido un 105%. En cierto modo, esperaba esto porque hay una diferencia clave entre los dos. Lloyds es un puro juego en la economía del Reino Unido. Se centra en la banca comercial y minorista nacional, con especial atención en las hipotecas y los consumidores del Reino Unido.
Barclays está mucho más diversificado. Además de sus operaciones en el Reino Unido, tiene una importante presencia internacional y una división de banca de inversión. Por lo tanto, sus acciones están más expuestas a los mercados globales y a la actividad de transacciones. Esto lo hace más riesgoso, pero potencialmente más gratificante. A pesar de esto, ambos bancos se recuperaron en la misma ola de tasas de interés y luego se desaceleraron cuando las valoraciones comenzaron a parecer exageradas y las expectativas de tasas de interés se estabilizaron.
Pero después de los sólidos resultados de 2025, ambas empresas vuelven a parecer razonables. Las acciones de Barclays son más baratas hoy, con una relación precio-beneficio anticipado de sólo 7,75. Lloyds es un poco más caro a 9,95. Este bajo P/E me hace tener muchas ganas de comprar Barclays. Luego recuerdo que está abierto al mercado de capital privado y banca en la sombra, que actualmente está bajo presión. Algo de lo que no tengo que preocuparme con Lloyds.
Análogos de acciones bancarias.
Entonces ¿qué pasa con los ingresos? Lloyds tiene una política de dividendos más generosa y progresiva, mientras que Barclays prioriza la recompra de acciones. Como resultado, el rendimiento de Barclays del 2,21% está por detrás del de Lloyds, que rinde el 3,73%. En términos futuros, rinden un 3,5% y un 4,3% respectivamente. Personalmente, prefiero que me paguen dividendos en mi cuenta, aunque no me importa una o dos recompras ocasionales. Lloyds también participa activamente en este frente.
Hay tantas similitudes. Ambos son sensibles a los ciclos económicos, aunque yo diría que es probable que Barclays suba más rápido en los buenos tiempos y caiga más rápido cuando el mercado cambie. Hemos visto esto últimamente. Las acciones de Barclays han bajado un 15% en tres meses, pero las de Lloyds se mantienen sin cambios. Esto puede explicar la caída del P/E de Barclays.
Si hubiera comprado Barclays, habría generado una combinación diferente de riesgos y flujos completamente nuevos. No se trata de una diversificación masiva, sino de repartir mis apuestas dentro de un sector que me gusta. Con la baja valoración actual, creo que las acciones de Barclays son irresistibles. Está en la parte superior de mi lista de compras.
