Estoy muy satisfecho con el precio de las acciones de Lloyds (LSE: LLOY) y no estoy solo. El banco FTSE 100 ha subido un 60% durante el año pasado y un 137% en dos años.
Después de más de una década de malos resultados desde la crisis financiera de 2008, los inversores de Lloyds finalmente se han puesto sus sombreros de fiesta.
Ahora nos enfrentamos al problema opuesto. Cuando las acciones finalmente superen la libra esterlina, ¿habrá resaca?
Al hablar con otros escritores de The Motley Fool, muchos entran en razón. Pocos, si es que hay alguno, venden. En cuanto a los tontos, compramos con una mentalidad a largo plazo y nos esforzamos por perseverar pase lo que pase.
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Crecimiento del sector FTSE 100
Si Lloyds se sale de control, eso no significa que las acciones se venderán automáticamente. Mientras los dividendos sigan fluyendo, los inversores pueden reinvertir a precios más bajos y apostar en grande en el próximo repunte. La inversión es cíclica. La volatilidad a corto plazo es el precio que pagamos por la rentabilidad de las acciones a largo plazo. De hecho, puede mejorarlos. Entonces no vendo. Ni siquiera lo considero.
Los rendimientos provisionales han caído a alrededor del 3,6%, pero los pronósticos sugieren que podrían aumentar al 4,14% en 2026 y al 4,94% en 2027. Los dividendos nunca están garantizados, pero Lloyds genera un flujo de caja sólido y sabe que los ingresos son importantes para sus accionistas. ¿Por qué no querría compartir su generosidad?
Hace tres años la relación precio-beneficio rondaba el cinco o seis. Hoy está más cerca de 14,5. Este no es un territorio para sangrar la nariz, pero ya no es una evaluación favorable.
La relación precio-valor contable está entre 1,3 y 1,5, que es más alta que el promedio de 10 años de alrededor de 0,9. Esto está en línea con HSBC (alrededor de 1,4) y NatWest (1,2), pero por encima de Barclays (0,9). De nuevo, no es exigente, pero tampoco es barato. En mi opinión, esto significa que es probable que el crecimiento se desacelere.
Los resultados para 2025, publicados el 29 de enero, mostraron un crecimiento de los beneficios del 12%, superando las expectativas. Esto a pesar de que la empresa comprometió 800 millones de libras esterlinas para vender mal sus servicios de financiación de automóviles. La junta también anunció una recompra de acciones de hasta 1,750 millones de libras esterlinas y aumentó el dividendo final en más de un 15% hasta 2,43 por acción. Como dije, no vendo.
Riesgo de margen de interés neto
Hay riesgos. Es probable que las tasas de interés caigan aún más, reduciendo los márgenes de interés netos, la brecha entre lo que los bancos pagan a los ahorradores y lo que cobran a los prestatarios. Lloyds también está muy centrado en el Reino Unido y la economía local no va bien.
Por otro lado, tasas más bajas podrían estimular la demanda de hipotecas y una actividad crediticia más amplia. Y si la economía del Reino Unido mejora aunque sea ligeramente, Lloyds se beneficiará. Pero sí, sospecho que la fiesta por la subida del precio de las acciones de Lloyds está llegando a su fin. Pero las fiestas no tienen por qué durar para siempre.
Otros todavía están dando vueltas en torno a la ponchera. Los 18 analistas que ofrecen previsiones del precio de las acciones a un año tienen un objetivo de poco más de 117 peniques. De ser cierto, eso sería un aumento de alrededor del 14%. Incluyendo dividendos, esperamos una rentabilidad total de alrededor del 18%. Esto convertirá £10.000 en £11.800. Estaría feliz por eso. Aunque las previsiones son sólo suposiciones.
Para los inversores a largo plazo, vale la pena considerar esta acción. Especialmente si obtenemos un fracaso importante. Cuando la música vuelve a empezar, prefiero estar en la habitación.
