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Tengo la oportunidad de agregar otra acción de ingresos por dividendos a mi cartera y estoy buscando algo un poco diferente.
Así que estoy ampliando mi red y mirando a otro sector: los fideicomisos de inversión inmobiliaria o REIT. Pueden resultar tentadores para quienes buscan ingresos porque para calificar como REIT, una empresa debe pagar al menos el 90% de sus ganancias calificadas como dividendos. El crecimiento del capital puede ocupar el primer lugar, aunque ha faltado durante algún tiempo. ¿Esto cambiará pronto?
Tenga en cuenta que el tratamiento fiscal depende de las circunstancias individuales de cada cliente y puede estar sujeto a cambios en el futuro. El contenido de este artículo se proporciona únicamente con fines informativos. No pretende ni constituye ningún tipo de asesoramiento fiscal.
Lucha por las acciones de Landsec
Land Securities Group (LSE: LAND) es uno de los mayores propietarios y promotores de propiedades comerciales del Reino Unido, con una cartera diversificada de oficinas, centros comerciales y propiedades comerciales. Sobre el papel, esto cumple muchos requisitos. En la práctica, los precios de las acciones han estado en una situación desesperada durante gran parte de la última década. Después de superar los 1.000 peniques hace unos 10 años, ahora cotiza más cerca de los 620 peniques.
El verdadero daño se produjo durante la pandemia, cuando los confinamientos redujeron el tráfico minorista y el trabajo desde casa redujo la demanda en las oficinas. Luego, el aumento de la inflación y las tasas de interés volvieron a golpear, elevando el costo del capital, reduciendo los ingresos inmobiliarios y dejando a los consumidores sintiéndose más pobres.
Sin embargo, a pesar de todo esto, la renta básica de alquiler se ha mantenido bastante bien. La ocupación es del 97,7% y los ingresos por alquiler aumentaron un 5,6% en los seis meses hasta el 30 de septiembre.
Los beneficios cayeron debido a las enajenaciones
Sin embargo, las ganancias sufrieron. El último beneficio antes de impuestos cayó de 243 millones de libras a 98 millones de libras, en gran parte debido a una pérdida de 67 millones de libras en la venta de una propiedad de 644 millones de libras que generó pocos o ningún beneficio. Actualmente, la junta está reconstruyendo la cartera hacia activos de mayor calidad, pero esto significa que habrá que superar algunos obstáculos a corto plazo.
Landsec también vende propiedades residenciales. El desempeño de los constructores de viviendas sugiere que el sector también está pasando apuros, pero la caída de las tasas de interés y de las tasas hipotecarias combinadas con la escasez crónica de viviendas en Gran Bretaña podrían mejorar las perspectivas.
No soy el único que se siente un poco más optimista: la acción ha subido un 6,5% durante el año pasado. Estas parecen las primeras etapas de una posible recuperación, pero la acción todavía parece atractiva. La relación precio-beneficio es de sólo 12,3 y la relación precio-valor contable es de un modesto 0,7. Aunque, dado el reciente desempeño del precio de las acciones, Landsec tiene algunas razones para ser modesto.
Los inversores también desconfiarán de la deuda neta de 4.400 millones de libras, justo por debajo del valor de mercado de la empresa de 4.600 millones de libras.
El dividendo es más difícil de ignorar con un rendimiento del 6,5%. El precio de las acciones de Landsec puede recuperarse junto con la economía en general, pero si bien hay valor potencial aquí, me esfuerzo en argumentar que este es el tipo de fijación errónea de precios que sólo ocurre una vez en una generación. Me quedo con mis acciones financieras rentables.
