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Taylor Wimpey (LSE:TW) ha sido una de las acciones con dividendos más fiables del Reino Unido. Pero eso pronto cambiará. El enfoque único de la empresa respecto de la rentabilidad para los accionistas está cambiando. Y en el corto plazo, esto significa menores dividendos.
Héroe del dividendo
Los dividendos de la construcción de viviendas en el Reino Unido han caído drásticamente en los últimos años. Pero no Taylor Wimpey:
Dividendo del constructor de viviendasAñoTaylor WimpyPersimmonBellway20257.62p60.00p70.00p20249.46p60.00p54.00p20 239.58p60.00p140.00p20229.40p235.00p140.00p20218.58p235.00p117.50p
Aunque la empresa pagó menos en 2025, todavía se encuentra en casi el 90% de los niveles de 2021. Por eso la rentabilidad por dividendo es de alrededor del 9%. Este es el resultado de la política de dividendos única de Taylor Wimpey. A diferencia de otras organizaciones, pagó el 7,5% de su patrimonio neto. Esto le ha hecho relativamente resistente en mercados difíciles.
Pero en los últimos años ha estado pagando más de lo que gana. Ninguna organización puede hacer esto indefinidamente. Y Taylor Wimpey está haciendo cambios que reducirán el dividendo.
La empresa está adoptando una política de rentabilidad mixta. La empresa todavía tiene como objetivo el 7,5% de sus activos, pero esto incluirá recompras de acciones.
A largo plazo, esto debería conducir a una reducción de la participación. Y eso, en última instancia, debería ayudar a que el dividendo sea más seguro. Sin embargo, a corto plazo, esto significa que el dividendo se reducirá. Así que los inversores no deberían obsesionarse demasiado con el rendimiento del 9%.
¿Es este el paso correcto?
La jugada de Taylor Wimpey es interesante. Y dado que las acciones se cotizan con un descuento sobre el valor contable, las recompras de acciones tienen mucho sentido. Sin embargo, el principal problema es que la empresa paga más de lo que gana. Por eso las acciones están cayendo.
Utilizar efectivo del balance para pagar dividendos reduce el valor intrínseco de la empresa. Y esto se reflejó en el precio de las acciones.
En última instancia, Taylor Wimpey tiene más problemas que la asignación de capital. Su principal problema es el estado del mercado inmobiliario. No es ningún secreto que el Reino Unido está experimentando una escasez estructural de viviendas. Desafortunadamente, esto no ha ayudado mucho a los constructores de viviendas últimamente.
Los niveles de inventario están en sus niveles más altos en más de una década. Pero al mismo tiempo, la asequibilidad sigue siendo una preocupación importante para los compradores. Al igual que sus pares, Taylor Wimpey ofrece incentivos para cambiar de propietario. Y si bien funciona, tiene un costo.
Combinado con la inflación, esto significa un serio golpe a la rentabilidad. La firma emitió una advertencia para 2026 a los inversores.
Comprar acciones
Soy un gran partidario de encontrar acciones para comprar en sectores que están experimentando recesiones cíclicas. Incluyendo la construcción de viviendas. Sin embargo, Taylor Wimpey no es mi elección. La política de dividendos hace que la empresa sea relativamente confiable, pero tiene un costo.
Incluso después del recorte, los inversores todavía pueden esperar un rendimiento del 6% a los precios actuales. Pero eso ya no es importante para mí. No tengo ninguna intención de vivir de dividendos en este momento. Entonces, cuando veo una oportunidad, compro otras acciones para intentar aprovecharla.
