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Las acciones con dividendos parecen fantásticas: como inversor, pueden poner dinero directamente en su bolsillo casi desde el primer día. Pero no siempre es tan bueno como parece.
Cualquiera que esté pensando en invertir debe ser consciente de las desventajas de las acciones con dividendos. Y muchos inversores lo pierden de vista.
Ingresos pasivos
El atractivo obvio de las acciones con dividendos es que son una de las pocas fuentes de ingresos verdaderamente pasivos. Los inversores simplemente compran acciones, no hacen nada y esperan a que aparezca el dinero.
Unilever (LSE:ULVR) es un gran ejemplo. Cada vez que alguien compra una lata de Marmite o una botella de Domestos, parte de las ganancias se devuelve a los accionistas.
La empresa también opera en una industria relativamente defensiva, lo que significa que es probable que la demanda se mantenga estable en el tiempo. Como resultado, fue una fuente de ingresos bastante fiable durante un largo período de tiempo.
Sin embargo, los inversores deberían considerar si realmente quieren que esto suceda. El efectivo puede ser algo bueno hoy en día, pero no es lo único que importa desde la perspectiva de la inversión.
Presión competitiva
Durante los últimos 12 meses, Unilever obtuvo £1,89 libras de ganancias por acción y pagó £1,57 libras en dividendos. Esto significa que la mayor parte de las ganancias de la empresa se devuelven a los accionistas.
Hay dos maneras de ver esto. En primer lugar, es malo: el efectivo devuelto a los inversores no se puede reinvertir en hacer crecer el negocio, lo cual es arriesgado en una industria donde los costos de cambio son bajos.
Sin embargo, otra cosa es positiva. Unilever ha logrado aumentar las ganancias por acción en los últimos 10 años a pesar de devolver la mayor parte de sus ganancias a los accionistas, lo cual es una señal muy fuerte.
Estoy del lado de aquellos que creen que el alto ratio de pago de una empresa es un signo de su fortaleza única a largo plazo. Pero no creo que los inversores puedan darse el lujo de ignorar por completo los riesgos competitivos.
Calificación
Incluso si el dividendo de Unilever no pone en peligro la posición competitiva de la empresa, puede haber otra razón para ser cautelosos. Puede que esta no sea la forma más eficaz de devolver dinero a los inversores.
En este momento, la acción se cotiza a una relación precio-valor contable (P/B) de 6,6. Esto significa que por cada £1 de capital de la empresa en su balance, hay £6,60 de valor de mercado.
En otras palabras, si Unilever devolviera £1 de sus activos netos a los accionistas como dividendo, estos recibirían £1. Pero si venden 1 libra esterlina de acciones, recibirán 6,60 libras esterlinas.
Teniendo esto en cuenta, es posible que los dividendos no sean la mejor opción para los inversores en general. Eso depende de si la relación P/B se mantiene por encima de 1, pero todavía queda un largo camino por recorrer antes de que caiga para que eso cambie.
Piensa con cuidado
Para algunas personas, no existe otra alternativa que recibir pagos en efectivo de las inversiones. Y para cualquiera que se encuentre en esta situación, las acciones con dividendos probablemente sean una buena opción.
Pero lo que quiero decir es que los inversores no deberían fijarse únicamente en los rendimientos actuales o su historial. Necesitan examinar más de cerca para descubrir si el dividendo es realmente lo mejor para sus intereses.
En el caso de Unilever no estoy del todo convencido. Mantengo acciones principalmente con fines de diversificación, pero ahora me estoy centrando en oportunidades con perspectivas de crecimiento más sólidas.
