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Oficialmente, las acciones de B&M European Value Retail (LSE:BME) ofrecen una rentabilidad por dividendo del 8%. Pero los inversores pueden esperar mucho más en el futuro.
La cifra del 8% no incluye los dividendos extraordinarios de la empresa, que han sido bastante regulares. Y aunque en estos momentos se encuentran bajo presión, los inversores deberían mirar más allá.
Dividendos y Dividendos
En los últimos cinco años, B&M ha pagado 77,3 peniques en dividendos ordinarios, casi la mitad del precio actual de las acciones. Pero eso es sólo una parte de la historia.
La empresa también devolvió £1 en un dividendo especial, que se pagaba cada enero o febrero. Y esto se ha convertido en una enorme fuente de ingresos pasivos para los accionistas.
Durante los últimos 12 meses, la empresa devolvió un total de 28,2 peniques en efectivo a los inversores. De esto, 13,2 peniques fueron dividendos ordinarios y 15 peniques fueron dividendos especiales.
A los precios actuales, eso supone una rentabilidad por dividendo del 17%. Se trata de una enorme ganancia potencial, pero los inversores deben prestar atención a algunas cosas cuando se trata del rendimiento futuro de la acción.
Problemas por delante
La empresa ha recortado su dividendo especial dos veces desde 2022, de 25 peniques a 15 peniques. Esto se debió a las difíciles condiciones comerciales, pero los últimos 12 meses no han sido mejores.
El crecimiento de las ventas comparables fue débil y el aumento de los costos ejerció presión sobre los márgenes, lo que provocó una caída de las ganancias. Y recientemente surgió un problema aún más grave.
En octubre, la empresa informó de un error contable de £7 millones relacionado con los costes de envío al extranjero. Y si bien es así, me parece muy improbable que se produzca un dividendo especial.
¿Siguen las acciones baratas?
Incluso sin el dividendo especial, los inversores bien pueden pensar que el rendimiento del 8% sobre la distribución regular es suficiente para hacer que las acciones sean interesantes. Pero ahora parece muy arriesgado.
B&M encargó una investigación independiente sobre sus informes tras las violaciones. Esto no es inusual: eso es lo que Vistry y W.H. hizo. Smith después de descubrimientos similares.
El problema es que es casi imposible predecir a dónde conducirá esto. Y sin saber a qué puede conducir esto, es imposible evaluar con precisión la acción desde el punto de vista de la inversión.
Esto puede cambiar en el futuro cuando todos los detalles queden claros. Pero invertir con la expectativa de que los últimos años de dividendos se recuperarán me parece muy arriesgado.
En los últimos años, las acciones de B&M se han convertido en una excelente fuente de ingresos por dividendos para los inversores. Los dividendos cayeron en medio de débiles resultados comerciales, pero había motivos para el optimismo.
Sin embargo, debido a irregularidades contables, la situación parece completamente diferente. Teniendo en cuenta todo esto, invertir es ahora más bien un juego de conjeturas.
La rentabilidad por dividendo de los últimos 12 meses implica una rentabilidad del 17% a los precios actuales. Esta es una ganancia potencial enorme, pero creo que hay oportunidades mucho mejores.
