Cathie Wood sostiene que la próxima fase de la política y la macroeconomía de Estados Unidos podría recrear el régimen de riesgo al estilo de principios de los años 80, lo que, según ella, fortalece los argumentos a favor de Bitcoin como diversificador de cartera, incluso cuando complica la narrativa del “oro digital”. En una publicación en X, el director ejecutivo de ARK Invest dijo que “los próximos tres años podrían ser Reaganomics con esteroides”, señalando la desregulación, los recortes de impuestos, la “política monetaria sensata” y la “paz a través de la fuerza” como ingredientes para fortalecer el dólar y limitar los precios del oro.
Su carta de Año Nuevo del 15 de enero, titulada “Perspectivas de Cathie Wood para 2026: la economía estadounidense es un resorte en espiral”, expone la mecánica de esta analogía y ubica explícitamente a las criptomonedas dentro de la historia de la política y el desempeño.
Macrotesis de la “primavera en espiral”
El principal argumento de Wood es que Estados Unidos parece más fuerte de lo que realmente es porque la debilidad se está propagando a través de sectores sensibles a las tasas de interés en lugar de afectar a toda la economía a la vez.
“A pesar del sólido crecimiento del producto interno bruto (PIB) real durante los últimos tres años, la economía estadounidense subyacente ha resistido una recesión en curso y se ha convertido en un resorte enrollado que podría recuperarse con fuerza en los próximos años. El gasto de capital no relacionado con la IA y los Estados Unidos de ingresos bajos y medios están entrando en una recesión”.
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Señala que la industria de la vivienda ha alcanzado un mínimo específico: las ventas de viviendas usadas cayeron un 40%, de 5,9 millones al año en enero de 2021 a 3,5 millones en octubre de 2023, lo que, según ella, es “un nivel visto por última vez en noviembre de 2010”.
Después de eso, Wood pasa a los impulsos políticos y al alivio del flujo de caja. “Gracias a la confluencia de la desregulación y los recortes de impuestos (incluidos los aranceles), la inflación y las tasas de interés, la actual recesión que ha caracterizado los últimos años en los EE. UU. podría desarrollarse rápida y dramáticamente durante el próximo año y más allá. La desregulación está desatando la innovación en todos los sectores, liderada por el primer zar de la IA y las criptomonedas, David Sacks, en IA y activos digitales. Mientras tanto, los recortes de impuestos en las propinas, las horas extras y la Seguridad Social deberían proporcionar a los consumidores estadounidenses reembolsos significativos en este trimestre, impulsando potencialmente un crecimiento real en El crecimiento de los activos no recurrentes aumentó de ~2% interanual en la segunda mitad de 2025 a ~8,3% en este trimestre”.
También sostiene que los flujos de efectivo corporativos podrían verse impulsados por una depreciación acelerada, y escribe que esto podría conducir a una reducción en la tasa impositiva corporativa efectiva de “hasta un 10%” y al mismo tiempo hacer que la depreciación del 100% en el primer año para hardware, software e investigación y desarrollo nacional sea permanente y retroactiva al 1 de enero de 2025.
Oro, Bitcoin y dólar
El argumento de Wood sobre la inflación es específico y se basa en componentes. Apunta a que el petróleo caerá de aproximadamente 124 dólares el 8 de marzo de 2022, a un nivel que es aproximadamente un 53% más bajo y aproximadamente un 22% más bajo que el año pasado en el momento del corte de datos de ARK del 12 de enero. Agrega que los precios de venta de viviendas unifamiliares han bajado aproximadamente un 15% desde su máximo de octubre de 2022, mientras que la inflación de los precios de las viviendas existentes (promedio móvil de 3 meses) se ha desacelerado de aproximadamente un 24% interanual en junio de 2021 a aproximadamente un 1,3%.
En el frente laboral, señala que la productividad no agrícola creció un 1,9% interanual (tercer trimestre), los salarios por hora hombre aumentaron un 3,2% y la inflación de los costos laborales unitarios se situó en un 1,2%. Luego realiza una verificación en tiempo real: la trufa subió un 1,7% interanual al 7 de enero, un aumento de casi 100 puntos básicos. por debajo de la inflación basada en el índice de precios al consumidor.
El gancho criptográfico surgió de su intento de separar el reciente aumento del oro del papel de Bitcoin en las carteras. “En 2025, el precio del oro subió un 65%, mientras que el precio de Bitcoin cayó un 6%. Si bien muchos observadores atribuyen el aumento del 166% en el precio del oro de 1.600 dólares a 4.300 dólares desde el final del mercado bajista de acciones de Estados Unidos en octubre de 2022 al riesgo de inflación, otra interpretación es que la creación de riqueza global… ha superado el crecimiento anual de la oferta mundial de oro de alrededor del 1,8%”.
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Wood luego se basa en gráficos de oferta y correlaciones. Señala que la oferta de Bitcoin está “medida matemáticamente” para crecer a ~0,82% anual durante los próximos dos años antes de desacelerarse a ~0,41%, y sostiene que la diversificación, en lugar de la retórica del “oro digital”, es una lente de asignación más clara. En la matriz de correlación de ARK que utiliza rendimientos semanales del 01/01/2020 al 06/01/2026, la correlación de Bitcoin es de 0,14 con el oro, 0,06 con los bonos y 0,28 con el índice S&P 500; La correlación del S&P 500 con los bonos se muestra en 0,27.
Finalmente, vuelve al tipo de cambio: después de un año en el que el dólar ponderado en función del comercio (DXY) cayó un 11% en el primer semestre y un 9% durante todo el año, Wood sostiene que los mayores rendimientos del capital invertido en Estados Unidos, impulsados por avances fiscales, desregulatorios y tecnológicos liderados por Estados Unidos, podrían hacer subir el dólar, haciéndose eco de los inicios del período Reagan, cuando “el dólar casi se duplicó”.
Si el concepto de “Reaganomía con esteroides” de Wood gana fuerza, las consecuencias del mercado a corto plazo tendrán menos que ver con un único objetivo de precio de bitcoin y más con el posicionamiento: un régimen que ella espera que se caracterice por una inflación en caída, tasas más bajas y una gran inversión de capital en inteligencia artificial (la inversión en sistemas de centros de datos aumentará un 47% a casi 500 mil millones de dólares en 2025, y se espera que otro 20% a alrededor de 600 mil millones de dólares para 2026) sea un régimen. en el que los asignadores pueden echar otro vistazo a dónde se ubica Bitcoin en el espectro de riesgo, y si su baja correlación entre activos es una tesis más sólida que cualquier comparación de una sola línea con el oro.
Si bien el pronóstico de Wood para 2026 no incluye un precio objetivo específico de Bitcoin, ARK ha descrito previamente escenarios para BTC en 2030: aproximadamente $300 000 (bajista), $710 000 (línea base) y $1,2 millones (alcista).
En el momento de esta publicación, BTC cotizaba a 95.685 dólares.
Bitcoin se mantiene por encima del nivel de Fibonacci de 0,618, gráfico de 1 semana | Fuente: BTCUSDT en TradingView.com.
Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com.
