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El precio de las acciones de Barclays (LSE: BARC) ha aumentado considerablemente. Ha aumentado un 58% en los últimos 12 meses y un asombroso 266% en cinco años.
Estas son cifras impresionantes para una empresa de primer orden británica supuestamente grande y aburrida. Es otro recordatorio de cuán infravaloradas pueden estar las acciones del FTSE 100. Y estas cifras excluyen todos los dividendos pagados durante el mismo período.
Los inversores existentes estarán encantados y otros se castigarán por perder la oportunidad. El desempeño pasado no es una guía para el futuro, pero todavía hay maneras de evaluar hacia dónde podrían dirigirse las acciones de Barclays.
La valoración sigue siendo razonable
Me gusta comenzar con la valoración de una acción, normalmente su relación precio-beneficio (P/E). A pesar de la reciente subida, las acciones de Barclays siguen sorprendentemente baratas en 10,6. Esto está muy por debajo de 15, que a menudo se considera valor razonable. La razón principal es que la empresa todavía está ganando mucho dinero para justificar ese P/E. Las ganancias por acción aumentaron un 62% en el año hasta el 30 de junio, tras un aumento del 33% el año anterior.
El ratio de valor contable es otro indicador útil para los bancos. El índice de Barclays está en la región de 0,7, lo que está cómodamente por debajo de un índice de 1, que se considera un buen valor, mientras que un índice de hasta 2 suele ser aceptable. Esto sugiere que todavía hay espacio para el crecimiento, siempre que las ganancias sigan fluyendo.
Sólidos resultados trimestrales
Los resultados del tercer trimestre de Barclays, publicados el miércoles (22 de octubre), mostraron una caída del 7% en las ganancias a £2 mil millones. Esto se debió principalmente a una provisión adicional de 235 millones de libras esterlinas para el escándalo automovilístico del Reino Unido, que elevó los cargos totales por deterioro a 325 millones de libras esterlinas. Su banco de inversión también registró un deterioro del préstamo de £110 millones.
Los corredores piensan que es sólo un obstáculo en el camino. Russ Mould, de AJ Bell, dijo que el banco está en camino de lograr su mejor año en ganancias antes de impuestos, salvo vientos en contra imprevistos, y debería superar los £8,400 millones de libras que ganó en 2021.
El objetivo medio a un año es 429, según estimaciones de consenso de analistas. De ser cierto, esto representaría un aumento del 11,2% respecto a hoy. Esto está bien, pero es notablemente más lento que los avances recientes. Eso podría reflejar preocupaciones más amplias sobre una desaceleración del mercado estadounidense que podría afectar a la unidad de banca de inversión de Barclays.
La rentabilidad por dividendo esperada es sólo del 2,2% y se espera que aumente hasta el 2,4%. Cuando se suma todo, el rendimiento total proyectado es del 13,6%. Esto convertiría una inversión de £10.000 en £11.360. No es una fortuna de la noche a la mañana, pero no es algo que los inversores deban buscar al comprar acciones del FTSE 100.
Los beneficios reales provienen del crecimiento compuesto sostenible a largo plazo a través de la apreciación del precio de las acciones y la reinversión de dividendos. También permite a los inversores ignorar las fluctuaciones del mercado a corto plazo.
Recompra masiva de acciones
Hay una razón por la que la rentabilidad por dividendo es tan baja. Barclay planea devolver una enorme cantidad de £10 mil millones a los accionistas entre 2024 y 2026, en parte a través de dividendos pero principalmente a través de recompras de acciones.
La compañía sorprendió ayer a los inversores al anunciar una recompra trimestral de acciones por valor de 500 millones de libras esterlinas, y habrá más por venir. Personalmente, prefiero los dividendos, pero no me quejaré de las recompras, ya que también deberían aumentar la rentabilidad con el tiempo.
Creo que Barclays sigue siendo una acción que vale la pena hoy en día. Prefiero el largo plazo, dadas todas las preocupaciones sobre una posible caída del mercado de valores (pero eso se aplica a casi cualquier acción en estos días). Barclays es un brillante recordatorio de que las acciones del FTSE 100 siguen siendo una excelente manera de generar riqueza a largo plazo.
