Fuente de la imagen: Getty Images
Justo antes de Navidad, Morgan Stanley elevó su precio objetivo para las acciones de BAE Systems (LSE: BA.) a 2203 peniques, casi un 30 % más que el precio en el momento de escribir este artículo. Pero esta no es la previsión más ambiciosa, ya que la UBS fijó el precio de las acciones a finales de septiembre en 2.500 peniques. Esto será alrededor del 45%.
Las acciones de BAE Systems han subido un 49% en 2025 y un 240% en cinco años. Esto es impresionante, pero no alcanza la duplicación de Rolls-Royce Holding en 2025 y su crecimiento del 890% en cinco años. Entonces, ¿será 2026 el año en que BAE tome la delantera en términos de crecimiento? Vamos a ver.
Perspectivas para el mundo
Y es posible que el fin de la guerra en Ucrania no llegue pronto. Pero con el precio de las acciones de BAE cayendo ligeramente a medida que continúan las negociaciones, parece que el mercado cree que las ganancias del sector de defensa podrían verse afectadas. Sin embargo, no estoy seguro de que ese sea el caso, ya que veo un cambio más a largo plazo.
El gasto en defensa de la OTAN aumentó un 10% en 2024, según datos del gobierno del Reino Unido de diciembre. Y parece que nos esperan nuevos récords en 2025. En la cumbre de la OTAN de este año, los aliados se comprometieron a aumentar el gasto básico en defensa a al menos el 3,5% del PIB para 2035. Esta no es una respuesta única a la guerra en Ucrania. Es una reevaluación estratégica de las prioridades a largo plazo basadas en un mundo cada vez más hostil.
Además de esto, los conflictos actuales han consumido una parte importante de los recursos de defensa occidentales. Y la reposición de existencias puede llevar varios años más para mantener las ganancias.
Los analistas dicen…
Las previsiones de los analistas de BAE tampoco implican ningún recorte de costes. Muestran que las ganancias por acción (BPA) crecen de manera constante, aumentando un 40% entre 2024 y 2027. Esto reducirá la relación precio-beneficio (P/E) del 24,5 esperado este año a poco más de 19 para 2027.
Y eso me genera una cierta señal de alerta: el juicio. Las acciones con un sólido potencial de crecimiento pueden exigir valoraciones más altas. Pero no estoy seguro de tener suficiente margen de seguridad aquí. Y con una rentabilidad por dividendo esperada de sólo el 2%, no habrá mucho para compensar eso.
Sin embargo, a pesar de las perspectivas alcistas para el precio de las acciones de BAE, los analistas son optimistas en sus recomendaciones. Una mirada a 20 analistas muestra que 14 calificaron la acción como compra, mientras que solo dos la calificaron como venta. Creo que el consenso puede decir que esto es correcto.
Pronóstico alcista
Los analistas no son los únicos que ven un futuro positivo. La empresa publicó un informe comercial en noviembre. Para todo el año, se espera que las ventas crezcan entre un 8% y un 10%, con un EBIT subyacente entre un 9% y un 11% y las ganancias subyacentes por acción entre un 8% y un 10%.
Y si bien el rendimiento de los dividendos puede ser bajo, BAE planea devolver alrededor de £1.500 millones a los accionistas en 2025, incluidos £500 millones en recompras de acciones.
Pero no puedo alejarme de la elevada valoración y creo que podría frenar el crecimiento de la acción el próximo año. Pero para mí es una gran empresa a un precio bastante justo, del tipo que le gusta al inversor multimillonario Warren Buffett. Estas deberían ser las principales acciones de defensa en 2026.
