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¿Qué acciones del Reino Unido se negocian más que otras? ¡A partir del 4 de enero, ese ignominioso título ha recaído en el vendedor favorito de todos de bistec, salchichas, frijoles y queso procesados y rollos de salchicha aptos para veganos!
Así es. Greggs (LSE: GRG) es ahora la acción más vendida en corto de todas las que cotizan en la Bolsa de Valores de Londres. ¿Qué está pasando aquí? ¿Y todo este pesimismo podría ser un buen momento para comprar una cadena de panaderías?
Ventas cortas
En primer lugar, un breve recordatorio sobre los tipos de interés a corto plazo. Cuando un inversor se queda corto en una acción, esencialmente la está pidiendo prestada y luego vendiéndola instantáneamente, solo para volver a comprarla (con suerte a un precio más bajo) algún tiempo después antes de devolver la acción y embolsarse la diferencia.
El efecto es que el inversor puede ganar dinero si el precio de las acciones cae, lo contrario de una compra normal de acciones en la que el inversor quiere que el precio de las acciones suba.
¿Cuál es el nivel normal de interés a corto plazo? La regla general es entre el 1% y el 2%. Pero incluso eso puede ser demasiado alto. Los últimos datos que puedo encontrar para Rolls-Royce, por ejemplo, son sólo del 0,7%.
Donde el interés a corto comienza a convertirse en una preocupación es en acciones como Domino’s Pizza (con un interés a corto del 7%) u Ocado (también del 7%). Esta es una señal de seria preocupación de que los mercados estén fijando mal los precios de las acciones. Esto a menudo depende de unos pocos grandes fondos de cobertura que creen que su análisis muestra algo que otros no ven.
Aquí está el truco. La tasa de interés a corto plazo de Greggs es del 11%. Se trata de una cifra enorme: una de cada nueve acciones (de las que cotizan en bolsa) se vende al descubierto. Este número también está creciendo rápidamente. Greggs también tiene uno de los mayores aumentos en intereses a corto plazo (como porcentaje) durante el último mes.
¿Por qué tan sombrío?
En cuanto a por qué hay tantas ventas en corto, lo más probable es que tenga que ver con un crecimiento económico débil y presión sobre las ganancias.
El éxito de Greggs se basó en la expansión de sus ubicaciones en todo el Reino Unido, y se esperaba que esto continuara. La empresa ya tiene previsto construir más de mil tiendas más en los próximos años. Pero es posible que ya haya alcanzado el punto de saturación en el número de panaderías baratas para llevar que un país puede tener.
El aumento de los salarios y los costos de las ganancias nacionales no han ayudado a la rentabilidad, ya que la empresa emplea a la friolera de 34.000 personas. La actual crisis del costo de vida tampoco ha ayudado. Estos problemas provocaron que el precio de las acciones cayera un 49% el año pasado. Los vendedores en corto pueden estar esperando más.
Sin embargo, veo demasiado riesgo aquí como para querer poseer las acciones yo mismo.
