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Con la fecha límite de contribución de ISA del 5 de abril acercándose en la mente de los inversores, aquellos que quieran añadir pronto acciones de crecimiento a su cartera deberían considerar International Consolidated Airlines Group (LSE: IAG).
¿Qué me hace decir esto, dado que no llamaría acciones de bajo riesgo a las acciones del propietario de British Airways? La verdad es que hoy en día es difícil nombrar a una aerolínea como de bajo riesgo. Vivimos en un mundo inestable donde la geopolítica, las crisis económicas y los acontecimientos inesperados pueden sacudir los mercados en cualquier momento. La experiencia reciente muestra que las aerolíneas suelen ser las primeras en sufrir el golpe.
Incurren en enormes costos fijos, operan una enorme flota de aviones y emplean a decenas de miles de empleados. IAG, que también es propietaria de Aer Lingus, Iberia y Vueling, emplea a unas 75.000 personas, vuela a 285 destinos, opera más de 600 aviones y transporta a más de 122 millones de pasajeros al año.
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El grupo está expuesto a una amplia gama de shocks. El aumento de los precios del petróleo provoca un aumento de los precios del combustible. Las huelgas de controladores aéreos pueden alterar los horarios de trabajo y reducir los ingresos. Los retrasos pueden dar lugar a reclamaciones de indemnización. Las condiciones climáticas extremas y los desastres naturales pueden provocar cancelaciones de vuelos. Y, por supuesto, las tensiones geopolíticas pueden afectar la demanda de la noche a la mañana. Todo está fuera del control de la dirección.
Estamos viendo esto en Medio Oriente hoy con la suspensión de vuelos de British Airways a Dubai. Y eso sin mencionar siquiera la pandemia, a la que IAG solo sobrevivió asumiendo una importante deuda y lanzando una importante emisión de derechos.
Más recientemente, los mercados se vieron sacudidos por los llamados aranceles del Día de la Emancipación de Donald Trump. Cuando se anunciaron en abril del año pasado, las acciones globales cayeron bruscamente, y IAG cayó más rápido que la mayoría de las demás empresas. Cuando se levantaron los aranceles apenas una semana después, aproveché la oportunidad para comprar y rápidamente obtuve una ganancia del 70%.
IAG era particularmente vulnerable ya que sus lucrativas rutas transatlánticas parecían vulnerables ya que se esperaba que menos viajeros de negocios cruzaran el Atlántico. Sin embargo, como suele suceder, las acciones se recuperaron con fuerza.
Vemos una imagen similar hoy (1 de abril). El FTSE 100 ha subido un 1,75% esta mañana con la esperanza de que el conflicto con Irán se alivie. Aún no está claro si este optimismo estará justificado. En mi opinión, concluir un acuerdo de paz significativo todavía parece un desafío.
En cualquier caso, IAG lidera el camino, con sus acciones subiendo un 5,8%. La acción ha subido un 35% en un año y un 95% en dos años. Pero si las tensiones aumentan, es probable que IAG caiga más rápido que la mayoría de las acciones.
Muy barato pero inestable.
La acción parece barata hoy, con una relación precio-beneficio de sólo 6,8, una de las relaciones P/E más bajas del FTSE 100. Sin embargo, no espero que la relación se acerque al promedio del índice de alrededor de 17. Los inversores normalmente exigirían un descuento en acciones con este nivel de incertidumbre. De todos modos, veo esto como una emocionante oportunidad a largo plazo. Las aerolíneas son muy cíclicas y la historia muestra que el mejor momento para comprar es cuando el sentimiento es débil y los precios están bajo presión.
Los inversores deben actuar con cautela dada la naturaleza volátil de la acción. Pero para aquellos que adoptan una visión a largo plazo y toleran las dificultades en el camino, creo que vale la pena pensar en ello hoy. Para aquellos que encuentran inconveniente este nivel de riesgo, hay muchas otras operaciones con el índice FTSE 100 disponibles en este momento.
