Fuente de la imagen: Getty Images
Las acciones de Rio Tinto (LSE:RIO) han subido un 66 % en los últimos seis meses. ¿Los resultados de todo el año publicados el jueves por la mañana (19 de febrero) nos mostrarán por qué? Hay un logro sobresaliente para mí.
El director ejecutivo Simon Trott dijo: “Nuestro sólido flujo de caja y balance nos permiten mantener una tasa de pago del 60% con un dividendo regular de $6.5 mil millones, lo que lo convierte en el décimo año consecutivo en el extremo superior del rango”.
Rio Tinto suena como una fuente de ingresos. La empresa inició sus actividades en 1873 con la compra de una mina en el río del mismo nombre en España, un lugar donde desde la antigüedad se extraía cobre, plata y oro. Y desde entonces ha recompensado bien a los inversores, aunque con períodos de altibajos en un mercado altamente cíclico.
A pesar de las entusiastas palabras del CEO, las acciones de Rio Tinto cayeron más del 3% en las primeras operaciones. Veamos por qué.
El beneficio neto se mantiene sin cambios
El EBITDA subyacente en 2025 creció un 9% interanual. Sin embargo, el flujo de caja libre cayó un 28% y el beneficio después de impuestos cayó un 14%.
Las ganancias básicas por acción se mantuvieron sin cambios. Y si bien el pago total de dividendos puede haber estado en el nivel más alto de las expectativas, se mantuvo sin cambios por acción.
No ha sido un gran año para el mineral de hierro, ya que los precios cayeron entre diciembre de 2024 y un año después. Y los costos por tonelada de petróleo en el campo Pilbara de Río han aumentado. Sin embargo, en este contexto, los precios del cobre tuvieron un año sólido, respaldados por la fuerte demanda de la expansión de los centros de datos de IA.
En general, esto es lo que deberíamos esperar si compramos acciones de una empresa minera u otro productor de materias primas. Nuestras ganancias aumentarán y disminuirán con los precios mundiales de los productos que producen. No veo ningún problema importante con la empresa aquí: simplemente está haciendo lo que se supone que debe hacer, otro después de muchos años.
¿Qué sigue?
Veo algunos factores a favor de Río. Pero algunas cosas también juegan en contra de esto. Me gusta el enfoque global: si Estados Unidos quiere imponer aranceles a las importaciones de metales, China estará feliz de seguir comprando. Sin embargo, incluso con una perspectiva global, existe una dependencia significativa de las dos economías más grandes del mundo, y ambas pueden ser políticamente inciertas.
Además, los precios a corto plazo de los metales y minerales pueden fluctuar bastante. Esto significa que varios años de caída de precios y, por tanto, de beneficios, son casi inevitables.
Los pronosticadores predicen un crecimiento de las ganancias y los dividendos en los próximos años. El hecho es que la situación puede cambiar en el corto plazo si los mercados de materias primas bajan. Y la dependencia de los ingresos de una empresa de factores fuera de su control es siempre un riesgo.
¿Vaca de efectivo o no?
Creo que los inversores que observan el reciente aumento de los precios de las acciones y esperan ganancias en 2026 tal vez quieran considerar otras opciones. Hay demasiado potencial de volatilidad a corto plazo para mi dinero.
¿Pero para aquellos que ven un flujo de caja a largo plazo, después de una rentabilidad por dividendo del 4% para 2025, cubierta por 1,7 veces las ganancias subyacentes? Valoro altamente las acciones de Rio Tinto como una inversión a seguir en las próximas décadas.
