Fuente de la imagen: Getty Images
Las acciones de BAE Systems (LSE: BA) han subido casi 10 veces más rápido que el índice FTSE 100 durante la semana pasada, subiendo un 17,05% frente al 1,74% del índice general. Fueron motivados por la incursión estadounidense en Venezuela y los llamados del presidente Trump a un aumento significativo en el presupuesto militar estadounidense de 901 mil millones de dólares este año a 1,5 billones de dólares en 2027.
En los últimos 12 meses, las acciones de estas dos empresas han subido un 73% y un 195%, respectivamente. Los resultados de cinco años son aún más sorprendentes.
Preferiría que la paz mundial y estas dos acciones perdieran popularidad, pero ese no es el mundo en el que vivimos. El dividendo de la paz posterior a la Guerra Fría se ha gastado. Hoy en día, los inversores disfrutan de dividendos en el sector de defensa.
Ataque a las acciones de defensa del FTSE 100
Rolls-Royce Holdings, que también tiene una división de armas, ocupó el quinto lugar la semana pasada con un 8%. ¿Pero llegaron tan lejos como pudieron?
Rolls-Royce es asombrosamente caro, con una relación precio-beneficio de 62, aunque tiene sus dedos en áreas distintas a la defensa.
BAE Systems tiene una relación P/E de 29,5, mientras que Babcock tiene una relación P/E de 28,8. Ninguno de ellos es barato. Ambas empresas cuentan con una enorme cartera de pedidos de 78.300 millones de libras y 9.900 millones de libras respectivamente, lo que proporciona visibilidad de la producción y las ganancias durante muchos años. Si bien la brecha de Babcock es mucho menor, es una empresa más pequeña con una capitalización de mercado de 7.300 millones de libras, eclipsada por las 60.000 millones de libras de BAE. Quizás esto le dé más espacio para crecer.
Curiosamente, las acciones de defensa del Reino Unido tienen ahora una clara ventaja sobre sus pares estadounidenses. Trump también anunció medidas para bloquear los dividendos y las recompras de acciones de los contratistas de defensa estadounidenses a menos que aceleren la producción de armas. Esto es un duro golpe para los inversores en acciones de defensa estadounidenses, ya que esta nueva prioridad podría reducir el flujo de caja libre y las ganancias. BAE Systems, Babcock y Rolls-Royce no afrontarán la misma presión.
Dividendos
Sin embargo, aquí también existe un riesgo. El gobierno estadounidense ha amenazado con rechazar contratos con empresas que antepongan las ganancias de los accionistas a la inversión en plantas y capacidad. Pero, ¿realmente Trump entregará estos contratos a competidores de defensa británicos y europeos que no están sujetos a estas reglas? Existe el riesgo de que los inversores se decanten por esta idea. Este es solo mi punto de vista.
También vale la pena señalar que Alemania también está aumentando el gasto en defensa, planeando gastar 649 mil millones de euros en cinco años en modernización, mientras crece la presión sobre el gobierno británico para que también aumente su juego. Sin embargo, le falta dinero, al igual que otros gobiernos europeos, a los que les gustaría gastarlo en otras cosas si tuvieran la oportunidad.
Mientras la terrible guerra en Ucrania se prolonga y Estados Unidos amenaza a Groenlandia, lamentablemente la paz mundial parece más un sueño lejano que nunca. Algunos se mantendrán alejados de las acciones de defensa por razones éticas, pero por lo demás creo que los inversores podrían considerar BAE Systems et al. Es sólo que ahora es un momento caro para comprarlas, por lo que creo que el crecimiento del precio de las acciones debería desacelerarse a partir de ahora.
Incluso podemos ver fracasos. Cuidado con ellos.
