La revolución de la inteligencia artificial (IA) está reescribiendo las reglas de la economía estadounidense, pero en lugar de marcar el comienzo de una era dorada de prosperidad del consumidor, está desatando un auge masivo de infraestructura con uso intensivo de recursos que podría dejar atrás a los trabajadores comunes y corrientes.
Según un informe estratégico publicado recientemente por Morgan Stanley Wealth Management, el mercado ha entrado en una era de “gasto de capital GenAI”, que representa una rara transición del crecimiento impulsado por el consumo a un “renacimiento de la reindustrialización” impulsado por la inversión. El problema es que esto no se parece en nada a revoluciones tecnológicas anteriores, como Internet, los ordenadores personales o los dispositivos móviles.
La actual ola de inteligencia artificial generativa (GenAI) “aún no está explícitamente centrada en el consumidor”, según Lisa Schalette, directora de inversiones de Morgan Stanley Wealth Management. En cambio, este ensamblaje está profundamente arraigado en el mundo físico y diseñado para soportar necesidades informáticas masivas.
El equipo de Schalette señaló que la inversión en centros de datos ya representó un asombroso 25% del crecimiento anual del PIB en 2025, y está creciendo a un ritmo que es un múltiplo del crecimiento real proyectado del PIB. Esta escala masiva requiere billones de dólares de inversión que se distribuirán en los mercados físicos, impactando directamente en el sector inmobiliario, la construcción, la generación de energía y los metales industriales. La firma dice que estas dinámicas son el catalizador de un período de varios años durante el cual “la inversión dominará el consumo como motor del crecimiento en medio del reequilibrio económico”.
sobre esas personas
Si bien este desarrollo de infraestructura es una bendición para el desempeño industrial, las perspectivas para las personas son notablemente menos halagüeñas. Morgan Stanley advierte sobre los “riesgos transformadores para el mercado laboral” causados por el auge de GenAI.
El informe describe las perspectivas para el consumidor estadounidense como “poco espectaculares”, agobiadas por “estados de ánimo depresivos, ansiedad laboral, una baja tasa de ahorro del 3,6 por ciento y un aumento de la deuda y la morosidad”. Además, la firma predice que el crecimiento del consumo probablemente se desacelerará debido a un mercado laboral lento, un envejecimiento demográfico y un lento crecimiento demográfico, dejando a la población atrapada en una “dinámica económica en forma de K” que exacerba la desigualdad, citando un meme de los últimos cinco años que ha saltado del Twitter financiero a una realidad donde los ricos y la clase trabajadora representan ramas de la “K” en lugar de la recuperación financiera “en forma de V” o “U”.
Curiosamente, este nuevo paradigma también requiere una dura verificación de la realidad por parte de los titanes tecnológicos. Durante años, los índices estadounidenses estuvieron dominados por “modelos de negocios tecnológicos con ingresos recurrentes y activos livianos” que tenían costos marginales cercanos a cero y ganancias cada vez mayores. Sin embargo, la revolución GenAI es fundamentalmente diferente. Es una “carrera armamentista de I+D que consume dinero” con costos económicos marginales, lo que significa que a medida que las empresas tecnológicas añaden suscriptores, deben gastar simultáneamente mucho más en preciada potencia de “computación”.
En consecuencia, estos antiguos amantes de los activos se están transformando en “negocios intensivos en capital y hambrientos de flujo de efectivo”. Morgan Stanley afirma explícitamente que para estos hiperescaladores, “la era de la expansión múltiple basada en ganancias aparentemente cada vez mayores probablemente haya terminado”.
Savita Subramanian, estratega jefe de Bank of America Research, ha expresado preocupaciones similares sobre el alejamiento de la tecnología de un modelo de activos livianos, mientras que los ejecutivos de Silicon Valley se están dando cuenta del hecho de que la IA puede haber terminado con el impulso de ganancias de la industria tecnológica e incluso automatizado gran parte del trabajo de codificación.
En última instancia, la visión de Morgan Stanley para 2026 y más allá implica una profunda reforma económica. Puede que la revolución GenAI no esté creando una utopía de consumo, pero está impulsando un auge de infraestructura global impulsado por la inversión de capital. Esta es una era dominada por la ingeniería pesada, las redes eléctricas y los centros de datos, lo que esencialmente significa que, al menos por ahora, el auge de la IA es mucho mejor para las computadoras que para las personas.
Para esta historia, los periodistas de Fortune utilizaron la inteligencia artificial generativa como herramienta de investigación. El editor verificó la exactitud de la información antes de su publicación.
