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Mi acción favorita del FTSE 100 solía ser una de las más aburridas. Vi esto como una virtud. Creció de manera constante, aumentó sus dividendos año tras año y, con el tiempo, el rendimiento total se convirtió en algo especial.
¿Su nombre? Grupo de distribución internacional Bunzl (LSE: BNZL). Lo vi como un clásico héroe anónimo que se arremangó y asumió con calma la poco glamorosa tarea de construir un negocio y crear riqueza a largo plazo para los inversores.
Bunzl vende productos cotidianos sin los que las empresas no pueden vivir, desde productos de limpieza hasta tazas de café desechables y guantes de goma. Como dije, es aburrido. Pero no había nada aburrido en su agresiva estrategia de adquisición de comprar competidores en todo el mundo y utilizarlos para aumentar las ganancias.
Luchando contra los precios de las acciones de Bunzl
No fui el único que admiró el discreto encanto de Bunzl. En 2018, la plataforma de inversión AJ Bell lo nombró FTSE 100 Dividend Hero, ofreciendo un rendimiento total del 339% durante la década.
La compañía también tiene un récord excepcional de dividendos, con pagos que aumentan cada año durante más de tres décadas. En los últimos cinco años, han crecido a una impresionante tasa anual promedio del 7,48%.
Entonces, de repente, Bunzle dejó de ser aburrido, y no en el buen sentido. El 16 de abril, las acciones cayeron un 25% después de advertir sobre una ganancia sorprendente y suspender las recompras de acciones. Las ventas se vieron afectadas por los aranceles estadounidenses y la pérdida de un cliente importante.
Aprendí de la manera más difícil a apresurarme tras las advertencias de ganancias. Las acciones pueden parecer más baratas, pero las sorpresas son comunes, como descubrí con Diageo y JD Sports Fashion.
Así que me contuve y resultó ser razonable. La acción ha bajado un 38% en los últimos 12 meses y no muestra signos de recuperación. Me tomé mi tiempo y compré Bunzl en tres salsas distintas. Hoy la acción volvió a caer.
Caza FTSE 100
Bunzl dijo esta mañana que se espera que los ingresos para todo el año crezcan entre un 2% y un 3% a tipos de cambio constantes, de acuerdo con las previsiones. Esto no suena catastrófico, pero las acciones inmediatamente cayeron otro 6,5%, aunque el índice FTSE 100 subió un 1,3%.
Y eso me conviene. Las historias de recuperación toman tiempo, así que construyo mi posición gradualmente. El mercado estadounidense sigue siendo frágil y el contexto global no es del todo optimista. Cualquier error adicional podría hacer que las acciones caigan aún más.
Bunzl parece una gran ganga con una relación precio-beneficio de 11,43 y un sólido rendimiento final del 3,43%. Los cazadores de gangas ya están ahí fuera. Las acciones han recuperado parte de las pérdidas de hoy y ahora han bajado sólo un 2,88%.
Sigo pensando que vale la pena considerarlos, siempre que los inversores los miren a largo plazo. Ese es siempre el caso con juegos de recuperación malos como este. Bunzle debería recuperarse con el tiempo. Sin embargo, los inversores necesitan un umbral de aburrimiento alto.
