Como la mayoría de los propietarios, el precio de las acciones de Barratt Redrow (LSE: BTRW) ha estado recientemente en Doldrums. Desde septiembre de 2024, cayó en un 26%. Hoy (17 de septiembre) el grupo publicó sus resultados dentro de las 52 semanas que finalizan el 29 de junio (25 años financieros). Y los inversores parecen dar la bienvenida cuidadosamente a la actualización. Al final de la mañana, la acción aumentó en un 1%.
Veamos los resultados más cercanos.
El año financiero se publicó con el anhelo del margen bruto ajustado EPS (%) (%) 202516,56525.515.7202414.00428.316.5202317.2067.321,2202217.90883.024.82021a.23473.52222.2srour. Año financiero = finales de junio; 2021-2024 Figuras para el desarrollo de Barratt; EPS = Ingresos para la promoción ¿Fueron buenos?
Lo primero que debe tenerse en cuenta es que los indicadores financieros del grupo se complicaron por la absorción de los desarrollos de redo Barratt. Esto se completó en agosto de 2024 y recibió la aprobación de las autoridades reguladoras dos meses después. Esto significa que es difícil comparar los números de un período con otro.
Sin embargo, el número de terminaciones es fácil de interpretar. Y como un recordatorio de cómo las difíciles condiciones de mercado para los constructores británicos, el grupo vendió menos casas durante el año. En el 25 ° año financiero, completó 16,565 (incluidas empresas conjuntas) en comparación con 17,972 en el año financiero.
Pero la imagen de las ganancias es más complicada.
Durante el año 25 financiero, un grupo aumentado anunció la ganancia básica ajustada por acción (EPS) de 25.5 peniques. Sin embargo, en el 24 ° año financiero, Barratt Development ascendió a 28.3 peniques. El grupo explicó: “Un paso en la rentabilidad ajustada a los impuestos fue compensado por un aumento en las acciones promedio que se consideran después de la adquisición de Redrow y condujo a una disminución en las ganancias ajustadas por acción en un 9,9%”.
Pero el indicador inacabado fue 13.6% más alto.
Hasta que la influencia de la transacción pase a través de los números del grupo, será difícil interpretar lo que está sucediendo. Sin embargo, su director ejecutivo afirma que fue un “transformador”.
Es alentador que el grupo espera construir más casas este año. Para el 26º año financiero, su objetivo es de 17,200-17,800. La reserva de ventas se describe como “dura”.
E invierte más en expandir el poder de su madera, lo que debería ayudar a reducir la configuración en el futuro. Se espera que se realicen un mayor sinergismo de costos después de una pasión.
Además, el grupo conserva un fuerte saldo con una posición neta en efectivo de 772.6 millones de libras en el 29 de junio.
Mi mirada
Aunque la historia sugiere que el mercado inmobiliario cíclico se recuperará bien, no quiero invertir.
Mucho se ha escrito sobre las ambiciones del gobierno de construir 1,5 millones de casas nuevas durante el parlamento actual. Sin embargo, la legislación destinada a simplificar el proceso de planificación aún no se ha aceptado. Y la construcción de miles de nuevas casas asequibles no comenzará hasta marzo de 2027. Ambos deberían ayudar a Barratt Redrow, pero aún no.
En última instancia, la mejor manera en que el gobierno puede aumentar el sector es crear condiciones económicas favorables necesarias para estimular la demanda de casas nuevas. La accesibilidad es clave. Sin embargo, el costo de los préstamos sigue siendo alto de acuerdo con los estándares recientes, y aunque la tasa base comienza a caer, la inflación obstinada (hoy se anunció que no ha cambiado en agosto) da la razón de que el Banco de Inglaterra tenga cuidado.
Fuente: Banco de Inglaterra
El grupo advierte que la demora en el presupuesto hasta noviembre “y la incertidumbre relacionada con respecto a los impuestos totales y el aplicable a la vivienda” redujo su confianza para lograr su objetivo de construir una casa en el 26º año financiero.
Por el momento, el sector circundante está condenado demasiado y la oscuridad para que me gustaría separarme de mi efectivo. Sospecho que este negativo evaluará significativamente el precio de las acciones del grupo a corto plazo, lo que me hace pensar que hay mejores oportunidades en otros lugares.
