Ahora que el presidente Trump se centra actualmente únicamente en Irán, Jerome Powell y la Reserva Federal de Estados Unidos están obteniendo un respiro del foco de atención de la Oficina Oval. Faltan un par de semanas para la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), pero los inversores ya parecen estar convencidos de cuál será el próximo paso del grupo.
La tasa de interés de referencia se encuentra actualmente entre 3,5% y 3,75%, y los inversores estiman que hay más de un 97% de posibilidades de que se mantenga en ese nivel en su próxima reunión, el 28 de abril, según el monitor CME FedWatch.
Además, parece que los recortes de tipos solicitados por personas como el presidente Trump y el secretario del Tesoro, Scott Bessent, están completamente descartados en la próxima reunión para los operadores, ya que el 2,6% restante prevé un aumento de 25 puntos básicos.
La perspectiva de una pausa en la política de la Fed se fortaleció en la mente de los operadores después de que los datos de inflación del viernes mostraran que los precios aumentaron un 3,3% en los últimos 12 meses, con los precios de la gasolina liderando el aumento.
El aumento está impulsado por el conflicto con Irán: los precios del petróleo han aumentado porque Irán limita con el Estrecho de Ormuz, una estrecha vía fluvial en el Golfo Pérsico a través del cual fluyen las exportaciones de los Emiratos Árabes Unidos, Qatar, Kuwait e Irak. Alrededor de 20 millones de barriles de petróleo pasan por el estrecho cada día, lo que representa alrededor del 20% del suministro mundial. Irán ha dejado claro que controla el estrecho y ha dicho que ha sembrado la zona de minas. Los capitanes de los barcos están demasiado nerviosos para entrar en la vía fluvial, lo que corta el suministro y hace que los precios se disparen.
Las esperanzas de mejorar las relaciones entre Irán y Estados Unidos se desvanecieron durante el fin de semana, cuando el vicepresidente J.D. Vance dijo que Irán había decidido “no aceptar” los términos propuestos después de las conversaciones de paz. Según se informa, un punto clave en las negociaciones es impedir que Irán adquiera armas nucleares.
Las expectativas de un acuerdo permanente más temprano que tarde se desplomaron de la noche a la mañana en Polymarket. La mayoría de los operadores que siguen apostando creen que se llegará a un acuerdo antes del 30 de junio, aunque las probabilidades de alcanzar un acuerdo en cualquier momento están disminuyendo en todos los ámbitos.
Sin un final concreto a la vista sobre cuándo podrían normalizarse los suministros de petróleo, los operadores se inclinan a pensar que es poco probable que la Reserva Federal tome alguna medida. Después de todo, la inflación ahora se está moviendo en la dirección opuesta al objetivo del 2% de la Reserva Federal.
A principios de este mes, la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos informó que las nóminas no agrícolas aumentaron en 178.000 en marzo y la tasa de empleo se mantuvo estable en 4,3%.
Este es otro argumento a favor de mantener la tasa, ya que el mercado laboral muestra potencial para fortalecerse sin ninguna intervención en la tasa base.
primeros dias
A pesar de esto, el sentimiento y la inestabilidad ahora están cambiando rápidamente, un sello distintivo de la segunda administración Trump. A pesar de que todo el mundo cree en mantener los tipos actuales, mañana esos tipos podrían revertirse dependiendo de un asentimiento de la Casa Blanca o un discurso del jefe del banco central.
Algunos podrían argumentar que la supervisión de la Reserva Federal en realidad está socavando el tercer mandato del banco central: “moderar las tasas de interés a largo plazo” para asegurar la estabilidad de las expectativas de política monetaria.
Según el renombrado economista y ex director ejecutivo de PIMCO, Mohamed El-Erian, en diciembre, el rápido cambio en los resultados es contrario al papel de la Reserva Federal: “Esto es una locura. Esto no debería suceder. El objetivo de la orientación futura es la previsibilidad y la estabilidad. Así que hay algo mal y hay que arreglarlo”.
“El resto del mundo mira esto y dice: ‘Espera un minuto, la Reserva Federal es el núcleo del sistema y hay tanta volatilidad en lo que van a hacer en unas pocas semanas, ¿qué está pasando aquí?’
Paul Donovan de UBS también señaló esta mañana que a pesar de los discursos de los banqueros centrales de todo el mundo esta semana, es demasiado pronto para tener una idea real del resultado de las reuniones de fijación de tipos. Dijo a sus clientes: “Esta semana hay varios portavoces de bancos centrales que no comprenden el progreso de la guerra. Es demasiado pronto para determinar el impacto potencial de una segunda ronda de inflación o de los mercados laborales”.
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