Los consumidores estadounidenses mostraron signos de fatiga antes del cierre gubernamental más prolongado, y desde entonces su perspectiva ha empeorado, lo que sirve como advertencia antes de la temporada de compras navideñas.
Las ventas minoristas, sin ajustar la inflación, aumentaron un 0,2% en septiembre después de meses de mayor gasto, según datos publicados el martes. Un informe más reciente del Conference Board mostró que la confianza del consumidor cayó a su nivel más bajo en siete meses, lo que refleja preocupaciones sobre el mercado laboral y la economía.
“Esta es una imagen del consumo, que ha sido el verdadero motor del crecimiento en los últimos años, desacelerándose bastante hacia finales de este año”, dijo Oliver Allen, economista senior estadounidense de Pantheon Macroeconomics.
Los resultados corporativos recientes muestran que los consumidores se han alejado de algunos artículos caros y están buscando gangas. Pero minoristas como Kohl’s Corp., que se unió a Best Buy Co., Abercrombie & Fitch Co. y Dick’s Sporting Goods Inc., elevaron sus pronósticos el martes y sugirieron que a pesar de sus preocupaciones sobre la economía, los compradores todavía están dispuestos a gastar dinero en marcas que conocen y en las que confían.
En Best Buy, la demanda durante las compras de regreso a clases y las ventas de octubre fue mejor de lo que habían pronosticado los analistas. Los resultados llevaron a los ejecutivos a predecir que el Viernes Negro sería más fuerte que en años anteriores, dijo el director ejecutivo Corey Barry a los periodistas en una llamada. Dijo que el minorista de electrónica esperaba un “lunes cibernético muy fuerte”.
Más de la mitad de los estadounidenses dicen que planean gastar al menos la misma cantidad en esta temporada navideña que el año pasado, según la compañía de informes crediticios TransUnion. Parte de eso probablemente refleje el aumento de los precios a medida que los aranceles obligan a algunas empresas a recortar las ofertas del Viernes Negro.
“Estamos viendo mucha cautela en el frente del consumidor dado todo lo que enfrentamos estos días en términos de precios aún ajustados”, dijo Jennifer Lee, economista senior de BMO Capital Markets. “Pero nunca jamás podemos subestimar al consumidor estadounidense”.
Además, el indicador de sentimiento de noviembre del Conference Board probablemente estuvo algo sesgado por el cierre porque las respuestas se recogieron antes del 18 de noviembre, varios días después de que terminara el cierre, dijo Jeffrey Roach, economista jefe de LPL Financial. El indicador podría mostrar un ligero repunte en diciembre ahora que el gobierno federal ha reabierto, dijo en una nota Eliza Winger de Bloomberg Economics.
Economía antes de parar
La publicación de los datos de ventas minoristas de septiembre se retrasó debido a la cuarentena. Otro informe gubernamental retrasado publicado el martes, el Índice de Precios al Productor, mostró un aumento relativamente modesto de la inflación mayorista en septiembre, excluyendo los volátiles precios de la energía y los alimentos. En conjunto, los datos reforzaron las apuestas de los operadores de que los funcionarios de la Reserva Federal recortarán las tasas de interés en su próxima reunión del 9 y 10 de diciembre.
Las autoridades siguen divididas sobre si recortar las tasas de interés mientras debaten las perspectivas de empleo y la inflación aún excede su objetivo. Debido al bloqueo, no tendrán datos gubernamentales clave de los últimos meses sobre ninguno de ellos antes de la reunión.
La economía antes del cierre (hasta finales de septiembre) está empezando a emerger. En los datos de ventas minoristas, el gasto cayó en categorías como electrónica, indumentaria y artículos deportivos.
Las cifras sugieren que los consumidores perdieron algo de impulso al final de un tercer trimestre que por lo demás sería sólido. Las llamadas ventas de referencia, que se tienen en cuenta en el cálculo del gobierno del gasto en bienes para el producto interno bruto, cayeron un 0,1%, su primera caída en cinco meses.
“Los datos apuntan a una desaceleración del gasto a finales de año a medida que el mercado laboral continúa moderándose y el aumento de los precios está pesando sobre la capacidad de gasto de los hogares”, dijeron economistas de Wells Fargo & Co. en una nota. Tim Quinlan y Shannon Grein.
El gasto agregado de los consumidores está cada vez más respaldado por los hogares más ricos, mientras que las cohortes de ingresos bajos y medios están pasando apuros debido a la desaceleración del crecimiento salarial y el aumento de los precios de los productos básicos.
Precios de los alimentos
Los datos de inflación mayorista mostraron mayores costos de energía y alimentos. Eso compensó aumentos de precios más modestos para otros bienes, lo que sugiere que las empresas estaban limitando el alcance de los aumentos de precios para compensar los aranceles. Excluyendo alimentos y energía, el índice subyacente de precios al productor aumentó un 2,6% respecto al año anterior, la menor ganancia desde julio de 2024.
“Los últimos datos del IPP no suponen una barrera para que la Reserva Federal reduzca los tipos”, excepto en el componente de los precios de los alimentos, dijo en una nota Carl Weinberg, economista jefe de High Frequency Economics. “Sin embargo, tampoco ofrecen ningún incentivo para volver a recortar los tipos, y los fuertes aumentos de los precios de los alimentos son un argumento en contra de una mayor flexibilización”.
Las preocupaciones de los consumidores sobre el mercado laboral fueron evidentes en un informe separado que mostró que los empleos en el sector privado cayeron en un promedio de 13.500 por semana durante el período de cuatro semanas que finalizó el 8 de noviembre, según una estimación preliminar de ADP Research y el Stanford Digital Economy Lab. Dos informes semanales anteriores también mostraron caídas.
El informe de empleo del gobierno correspondiente a septiembre de la semana pasada mostró un fuerte crecimiento del empleo, aunque el crecimiento provino principalmente de dos sectores y la tasa de desempleo aumentó.
Los puntajes de poder del consumidor observados por Best Buy y otros minoristas reflejan la brecha entre cómo las personas dicen que se sienten en las encuestas y cómo gastan realmente.
“El gasto de los consumidores se mantiene bastante alto a pesar de la confianza inestable. La brecha debería significar que las ganancias están aumentando rápidamente. Pero el informe de nóminas sugiere que las ganancias se están desacelerando”, dijo Weinberg de High Frequency Economics. “Así que los datos no envían un mensaje claro en este momento”.
