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Mi ISA no ha tenido un muy buen desempeño esta semana. Comenzó con una venta de títulos de software el martes (3 de febrero), lo cual estuvo bien ya que yo era bastante partidario de ellos, pero el miércoles la venta pasó a hardware.
¿Qué había detrás de esto? La cuestión es que la inteligencia artificial hará que muchas empresas, especialmente en el sector del software, sean superfluas. Y eso se traslada un poco al hardware.
Todo esto es muy sutil y, francamente, cada empresa debe ser evaluada individualmente. Pinterest (NYSE:PINS) es una de las empresas que durante mucho tiempo ha estado amenazada por la IA.
Las preocupaciones son simples. Si la IA puede sugerir directamente ideas, productos y contenidos, a algunos inversores les preocupa que la gente tenga menos motivos para utilizar una plataforma como Pinterest en primer lugar.
También existe la preocupación de que las empresas tecnológicas más grandes, armadas con potentes herramientas publicitarias de inteligencia artificial, puedan dificultar que Pinterest atraiga anunciantes o cobre tarifas superiores.
Combinado con la desaceleración del crecimiento de usuarios en algunos mercados, esto ayuda a explicar por qué las acciones están pasando apuros.
¿Cómo llegamos aquí?
Como muchos de sus pares, la IA ha ayudado a Pinterest a crecer en los últimos años. Esto aumentó la eficiencia del back office y al mismo tiempo aumentó la relevancia de los resultados de búsqueda. También notará que la mayor parte del contenido del sitio ya ha sido creado por inteligencia artificial.
Y si bien eso hizo que las acciones subieran a principios de 2025, las preocupaciones más amplias sobre las superaplicaciones de la inteligencia artificial hicieron que las acciones cayeran en la segunda mitad del año. Ahora ha bajado un 50% desde su máximo.
La empresa cotiza actualmente a 10,8 veces los beneficios futuros a pesar de un crecimiento de beneficios previsto de alrededor del 16%. Esto supone un descuento del 60% en comparación con el sector de tecnologías de la información.
Pero estamos en una posición extraña en la que la valoración no es realmente el mayor problema. La pregunta es si la IA representa una amenaza existencial para las empresas o si puede seguir atrayendo a millones de usuarios y generando ingresos publicitarios.
Mi suposición
Nunca invierto por instinto, pero en este caso estoy adivinando qué tan duradero será realmente el negocio.
En mi opinión, Pinterest tiene una base de usuarios muy alta. La gente lo usa para planificar un evento, armar un atuendo u obtener ideas para renovaciones en el hogar.
Lo que ofrece Pinterest es esencialmente un panel de estado de ánimo digital. Permite a los usuarios explorar ideas, comparar opciones y limitar lo que realmente necesitan antes de dar el siguiente paso.
¿Podría una súper aplicación de IA mejorar esta situación? No estoy seguro de si esto es posible desde el punto de vista de la interfaz.
Lo que parece más convincente es cómo Pinterest puede utilizar la IA para mejorar su propio producto: hacer recomendaciones más relevantes, generar ideas más rápido y relacionar mejor a los usuarios con el contenido y los productos sobre los que es más probable que actúen.
Este no es mi enfoque habitual de inversión intensivo en datos. Sin duda, las acciones están baratas, pero creo que hay un malentendido sobre la longevidad del negocio.
Además, todavía existe una gran oportunidad de monetizar la base de usuarios fuera de América del Norte. Esto aún no se ha hecho, a pesar de que la aplicación está desactualizada.
Considerando todo esto en conjunto, creo que vale la pena pensar en ello.
