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La semana pasada fue otra semana decepcionante para las acciones de BP (LSE: BP). Cayeron más de un 3,5% después de que el gigante petrolero FTSE 100 abandonara su recompra trimestral de acciones por valor de 750 millones de dólares para 2025 el martes (10 de febrero).
Esta no es una caída brusca, sino parte de un panorama más amplio. El precio de las acciones de BP cayó marginalmente en un año y casi un 18% en tres. Con la desaceleración del crecimiento y la cancelación de las recompras, ¿se están quedando los inversores sin razones para quedarse?
El mayor problema es el precio del petróleo: el crudo Brent cuesta actualmente alrededor de 67 dólares el barril. BP citó precios más bajos debido a la cancelación de recompras y agregó que quería fortalecer su balance.
Campeón de energía del FTSE 100
Su medida clave de ingresos, la ganancia por costos de remediación básica, cayó a 1.500 millones de dólares en el cuarto trimestre, aunque la cifra aumentó un 32% año tras año. El beneficio anual de RC cayó de 8.900 millones de dólares en 2024 a 7.500 millones de dólares, un 15,7% menos, lo que refleja una caída del 20% en los precios del crudo Brent. También hubo una amortización de 4.000 millones de dólares en el sector de las energías renovables y el biogás.
Podría haber cosas peores por delante. La Administración de Información Energética de EE. UU. pronostica que el Brent promediará 57,69 dólares en 2026 antes de caer a 53 dólares en 2027. Eso es menos que los 69 dólares del año pasado. BP puede alcanzar un punto de equilibrio en alrededor de 40 dólares el barril, pero si los ingresos y las ganancias disminuyen, el precio de las acciones generalmente seguirá el mismo ritmo.
La deuda sigue siendo un problema y asciende a unos 22.200 millones de dólares. La enajenación de activos podría ayudar a reducirlo, pero los valores de ventas podrían verse afectados si caen los precios de la energía. Reducir la deuda se vuelve más difícil si el flujo de caja se desacelera.
BP está recortando el gasto de capital, acelerando la venta de activos no esenciales y elevando su objetivo de ahorro de costos estructurales a entre 5.500 y 6.500 millones de dólares. La nueva directora ejecutiva, Meg O’Neill, enfrentará un enorme desafío cuando asuma el cargo en abril.
Sin recompras, pero sí dividendos
Hay otra razón clara para mantener acciones: los ingresos. El dividendo se mantuvo sin cambios y actualmente se sitúa en el 5,3%. Compré BP hace 18 meses. El crecimiento del capital ha sido modesto, pero los ingresos me sitúan en territorio positivo. Sin embargo, me pregunto si hay acciones con mejores ganancias que también ofrezcan perspectivas de crecimiento más sólidas.
BP se ha retirado en gran medida de la transición a la energía verde, al no poder encontrar un socio para su unidad solar Lightsource BP y dejar de lado proyectos de captura de hidrógeno y carbono. Centrarse en el petróleo y el gas puede tener sentido comercial, pero deja al grupo muy expuesto a los combustibles fósiles en un momento de creciente atención al clima. Es poco probable que la reapertura de los campos petroleros de Venezuela traiga algún beneficio.
El consenso de los corredores estima que el precio objetivo a un año es 485 peniques. De ser cierto, sería alrededor de un 5,7% más alto que los 459 peniques actuales. Si a eso le sumamos la previsión del 5,4% para 2026, el rendimiento total proyectado aumenta al 11,1%. Si esto es correcto, una inversión de £10.000 se convertiría en £11.110. En mi opinión, este sería un resultado digno. Pero, por supuesto, los pronósticos son sólo conjeturas semiinformadas.
Para ser justos, los últimos resultados han demostrado resiliencia. El sector energético es cíclico y los inversores necesitan paciencia. Planeo agarrarme fuerte. Pero no puedo ignorar la preocupación constante de que BP pueda estar en el lado equivocado del debate sobre el clima. Esto significa que existen riesgos tanto a corto como a largo plazo. Incluso con este rendimiento, lo pensaría detenidamente antes de considerar comprar BP hoy.
