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Las acciones de Barclays (LSE: BARC) actualmente parecen sorprendentemente baratas en comparación con las acciones de muchos bancos del Reino Unido.
Las acciones de la compañía se cotizan a una relación precio-valor contable (P/B) de 0,7 mientras escribo el 17 de marzo. Mientras tanto, las acciones de HSBC cotizan en torno a 1,4 según la misma métrica.
Es una historia similar para empresas como Lloyds y NatWest, que cotizan a múltiplos de alrededor de 1,2.
Así pues, sobre el papel, las acciones de Barclays parecen una auténtica ganga en el sector. Pero, ¿existe alguna razón para este enorme descuento o es una ganga oculta a simple vista?
Caída reciente de los precios de las acciones
Las acciones de Barclays han experimentado un crecimiento impresionante recientemente. El precio de las acciones sigue subiendo un 33% en los últimos 12 meses y un 115% en los últimos cinco años.
Sin embargo, está claro que empiezan a surgir algunas dudas. La acción se ha visto muy afectada a pesar de la fuerte rentabilidad y rentabilidad para los accionistas.
Las preocupaciones recientes sobre lo que podría estar al acecho en su cartera de préstamos parecen ser el problema. Los inversores se han asustado por el riesgo que representa el prestamista en quiebra Market Financial Solutions (MFS).
Una razón para un descuento tan significativo puede ser la preocupación por el valor contable real de los activos.
¿Son exagerados los temores?
Si bien las acciones están bajo presión, no todo es pesimismo para los inversores. De hecho, las cifras subyacentes siguen siendo sólidas.
La compañía informó un aumento del 12% en sus ganancias en 2025, con un rendimiento sobre el capital ordinario (ROTE) del 11,3% y un ratio de capital ordinario de nivel 1 (CET1) del 14,3%.
Compare estas métricas clave con las de HSBC. Este banco reportó un ROI medio del 13,3% para 2025, con un ratio CET1 del 14,9%. Ambos múltiplos parecen más fuertes, lo que podría justificar una prima para Barclays, pero el descuento P/B parece enorme.
Por supuesto, HSBC no está exento de riesgos. Los resultados de 2025 de la compañía mostraron un aumento de las pérdidas crediticias esperadas y la administración se está embarcando en su propia reestructuración operativa.
La pregunta que los inversores deberían considerar es si la estabilidad percibida de HSBC vale la importante prima sobre Barclays.
Rentabilidad de los accionistas
También existen políticas favorables a los accionistas. Barclays planea distribuir más de £15 mil millones de libras de capital para 2028.
No esperaba semejante desempeño de una empresa bajo presión y con un balance débil.
En el momento de escribir este artículo, una relación P/B de 0,7 significa que los inversores valoran la empresa con un gran descuento respecto de sus pares, así como respecto del valor contable de sus activos netos.
Si no hay más problemas con la cartera de préstamos, esta podría ser una gran oportunidad para que los inversores obtengan esas ganancias.
Sin embargo, los descuentos suelen existir por una razón, y el deterioro de la calidad de los activos puede crear un dolor de cabeza aún mayor.
mi veredicto
Las acciones de Barclays cotizan con un gran descuento relativo frente a otros bancos, incluido HSBC.
Sin embargo, el ratio de valor contable no es la única métrica a considerar. Los inversores están claramente asustados por los riesgos de los SMF y preocupados por la calidad de los activos. Definitivamente creo que los inversores deberían considerar más esta acción dada la diferencia en las valoraciones.
Si surgen nuevos problemas de calidad crediticia que justifiquen un descuento en comparación con sus pares. Sin embargo, si la cartera de préstamos se mantiene, la empresa podría volverse barata temporalmente, lo que la convierte en una oportunidad potencial interesante.
