El S&P 500 ha estado oscilando entre 6.700 y 7.000 desde noviembre, pero bajo la superficie ha habido un cambio importante entre ganadores y perdedores.
Ya no es una tecnología de gran capitalización que genera retornos deliciosos. En cambio, las canastas como la energía, los bienes de consumo básico y la atención sanitaria son las ganadoras, una tendencia preocupante dado que estos sectores tienden a tener un desempeño superior más adelante en el ciclo económico.
Estos grupos, así como las empresas de servicios públicos (XLU), que acaban de ascender en las clasificaciones industriales de Limelight Alpha, han logrado grandes ganancias, un cambio sísmico que ha llevado a los ETF indexados que los siguen más de cerca, incluidos el Russell 2000 y su par S&P 500 (RSP), a obtener mejores resultados.
Los Siete Magníficos están lejos de ser excelentes este año, con el miembro promedio cayendo un 7% en lo que va del año, y el ETF Roundhill Magnificent Seven bajó un 12% desde el pico del otoño pasado y coqueteando con la pérdida de soporte técnico en su promedio móvil de 200 días muy seguido.
La medida ha provocado un debate sobre si la desaceleración tecnológica es una pausa refrescante o un presagio de más pérdidas.
La rotación del sector en 2026 ha desviado la atención de los inversores hacia sectores tecnológicos defensivos.
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Los patrones cambiantes de la industria advierten sobre lo que viene después
El modelo industrial multifactorial de Limelight Alpha procesa datos semanalmente para clasificar las cestas que tienen más o menos probabilidades de recompensar a los inversores. La clasificación, basada en mi investigación de principios de la década de 2000, cuando trabajaba en el lado vendedor de Wall Street, confirmó el dominio de las acciones de energía desde el otoño pasado, cuando el ruido de sables planteó la posibilidad del descubrimiento de las vastas reservas de petróleo de Venezuela.
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La clasificación también cambió para reflejar el continuo interés en diversificarse desde la tecnología, que ha estado por debajo del promedio durante varias semanas, hacia grupos previamente infravalorados, incluidos la atención médica, los materiales básicos y los productos básicos.
Ahora, los últimos datos semanales de Limelight Alpha han añadido otro giro defensivo: los servicios públicos, una cesta favorita entre los inversores defensivos, han subido al segundo lugar en las clasificaciones de gran capitalización, sólo detrás de las empresas de energía.
gran gorra
Puntuación media
ENERGÍA
82,83
SERVICIOS PÚBLICOS
81,67
MATERIALES BÁSICOS
74
BIENES DE CONSUMO
72,68
INDUSTRIA
72.16
CUIDADO DE LA SALUD
69,64
FINANZAS
66.19
RITMOS
62.2
SERVICIOS
61,35
TECNOLOGÍA
59,23
Fuente: Limelight Alpha
Una reversión no es un llamado a cambiar los planes de inversión a largo plazo. Sin embargo, es una señal que debería recordar a los inversores que las acciones no suben (ni bajan) en línea recta. Más bien, zigzaguean, con muchos altibajos a lo largo del camino, creando riesgos y oportunidades para los inversores.
¿Qué está impulsando la transición del sector tecnológico al de defensa?
Es posible que la debilidad de las acciones tecnológicas sea simplemente un obstáculo en el camino hacia mayores retornos en el futuro.
Se puede argumentar con fuerza que las salidas de capitales del mercado deberían esperarse en febrero, dada la estacionalidad que sugiere que febrero es tradicionalmente un mes débil, incluso durante los años de elecciones intermedias. Escribí más sobre febrero como el mes de la “cáscara de plátano” aquí.
No se nos escapa que también vimos dudas similares afectaron a las acciones tecnológicas el año pasado cuando surgieron preguntas sobre planes de gasto masivo en IA que estaban erosionando las ganancias corporativas. La mayoría de las acciones se recuperaron con fuerza el otoño pasado antes de empezar a tener problemas.
En lugar de indicar una venta mayorista en el S&P 500, la rotación del sector puede simplemente reflejar un cambio hacia un inversor más exigente a medida que el interés de AI pasa de “todo a cualquier precio” a centrarse en quiénes son los verdaderos ganadores y perdedores.
Eso ciertamente puede sonar cierto dado el desempeño de las acciones de software, que han caído este año por temor a que la IA basada en agentes destruya el software como servicio tal como lo conocemos, limitando el crecimiento de las ventas y las ganancias y obligando a una recalificación después de años de valoraciones mejores que las del mercado impulsadas por las altísimas ganancias de la industria.
Dado que se puede decir que las acciones tecnológicas tienen precios perfectos, incluidas las acciones de software que representan más de un tercio del S&P 500, es completamente posible esperar un cambio en el pensamiento de “probarlo” que limpie parte de la espuma del mercado de valores.
Y luego, dado que las empresas tienen más probabilidades de beneficiarse de tal cambio, los grupos protectores como la energía, la atención médica, los productos básicos de consumo (y sí, los servicios públicos) realmente cumplen con los requisitos:
Tradicionalmente, estas empresas se han visto agobiadas por enormes costos fijos, que la IA supuestamente puede reducir, aumentando las ganancias y los ingresos, mientras que los márgenes de la tecnología se están viendo reducidos por planes de gasto en rápido aumento. Es probable que las acciones de empresas de servicios públicos se beneficien de la creciente demanda de energía de todas esas granjas de servidores que consumen mucha energía y del impacto de las tasas de interés más bajas en los costos de los intereses. Las acciones de atención médica, servicios públicos y bienes de consumo básico tienden a obtener mejores resultados al final del ciclo económico, cuando el crecimiento del PIB alcanza su punto máximo y el riesgo se desacelera, lo que aumenta el apetito por la aversión al riesgo. ¿Qué pueden hacer los inversores ahora?
El índice S&P 500 se ha mantenido con éxito entre 6.750 y 6.800 puntos desde noviembre. Si la situación cambia, podríamos ver un retroceso más significativo hacia el promedio móvil de 200 días, que actualmente ronda los 6.500.
Históricamente, los inversores a largo plazo han sido recompensados por promediar el costo en dólares cuando los mercados están débiles, pero los inversores a corto plazo tal vez quieran repensar sus riesgos, especialmente si utilizan un apalancamiento como el margen, que puede agravar las pérdidas.
Si esto es sólo un desmayo de febrero, el mercado debería empezar a subir pronto. El Stock Trader’s Almanac ha analizado todos los años electorales de mitad de período desde 1949, y la debilidad típica de febrero tiende a terminar a principios de marzo, con el S&P 500 con una tendencia alcista hasta mediados de abril y luego cayendo nuevamente durante el verano anterior a las elecciones.
Si esto es una señal de algo peor, los inversores querrán seguir de cerca cómo se comporta el S&P 500 si no logra superar los 7.000 y cae y retrocede hacia el promedio móvil de 200 días.
De cualquier manera, construir pequeñas posiciones iniciales en estos sectores defensivos, incluidos los servicios públicos, puede ayudarlo a diversificar parte del riesgo si está sobreexpuesto a las acciones tecnológicas.
En general, si nos alejamos, la buena noticia es que, si bien 2026 parece volátil, la debilidad a mediano plazo históricamente ha presentado una oportunidad de compra intrigante.
“Donde hay un gran peligro, hay una gran oportunidad”, escribió Jeffrey Hirsch de Stock Trader’s Almanac. “Después de alcanzar territorio negativo en el segundo y tercer trimestre, las acciones deberían recuperarse en el cuarto trimestre”.
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