La sopa de letras de interpretaciones de la economía actual se ha reducido últimamente a la letra “K”, que describe las diferentes formas en que la inflación afecta a los estadounidenses: tiempos de auge para los ricos en activos en la cima y un momento mucho más doloroso para aquellos que luchan por mantenerse a flote en medio del aumento de los precios de los alimentos y la electricidad.
Se ha utilizado la lógica de la economía en forma de K para explicar por qué el consumo aún no ha caído a niveles de recesión. Mientras los compradores de bajos ingresos están recortando sus gastos, las personas de altos ingresos continúan inundando la economía con su dinero, impulsado por las ganancias de las acciones y los bienes raíces. Moody’s Analytics estima que el 10 por ciento de personas con mayores ingresos representó casi la mitad de todo el gasto de los consumidores el año pasado.
Los economistas, así como el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, han dicho que el modelo será insostenible en el largo plazo, con el riesgo de una mayor desigualdad de riqueza o una recesión económica más amplia si los ricos no mantienen sus hábitos de gasto.
Pero ¿y si pueden? Los analistas han advertido que una caída del mercado de valores podría obligar a los grandes apostadores a apretarse el cinturón también, pero algunos economistas dicen que hay razones para creer que el gasto generoso continuará. Muchas de las economías con mayor gasto se ubican relativamente claramente en grupos demográficos de edad con hábitos de gasto predecibles. Es posible que todavía les aguarden buenos tiempos.
Según Ed Yardeni, presidente de Yardeni Research, quien en una publicación de blog la semana pasada describió cómo podría interpretar la divergencia del gasto actual en lugar de una forma de K, una forma más útil de desglosar la economía actual sería por grupo de edad.
“Creemos que la mejor manera de entender la resiliencia del consumidor es centrarse en lo que llamamos economía ‘general'”, escribió el veterano del mercado.
Los que más gastan hoy son 76 millones de baby boomers, quienes son los que más se han beneficiado del aumento de los precios de los activos en los últimos años. Mientras tanto, la Generación Z y los millennials son relativamente nuevos en la fuerza laboral. El alto desempleo juvenil, un mercado laboral ajustado para puestos junior y el aumento de la deuda de préstamos estudiantiles y tarjetas de crédito significan que muchos jóvenes estadounidenses están pasando apuros financieros, explicó Yardeni, y son probablemente responsables de gran parte de la desaceleración del gasto en la parte inferior de la clasificación K.
Los baby boomers pueden estar perdiendo sus saludables sueldos a medida que más se jubilan, pero están dejando la fuerza laboral como la generación más rica de la historia, con un patrimonio neto de alrededor de 85,4 billones de dólares, añadió. Mientras los jóvenes estadounidenses luchan por comprar su primera casa o ingresar al mercado de valores, los boomers mantienen un estricto control sobre los activos. Debido a sus grandes ahorros, Yardeni espera que los baby boomers mantengan sus gastos hasta bien entrada la jubilación.
La Generación Z y los Millennials tendrán que esperar hasta más adelante en sus carreras para soñar con un patrimonio neto similar. Mientras tanto, escribe Yardeni, es probable que muchos sigan recibiendo apoyo financiero de sus padres ricos.
En última instancia, los jóvenes estadounidenses heredarán la mayor parte de la riqueza acumulada por los baby boomers. La llamada “gran transferencia de riqueza” podría costar hasta 124 billones de dólares, de los cuales sólo el año pasado se heredaron casi 300.000 millones de dólares. Pero este enorme legado tardará en manifestarse plenamente: algunos analistas creen que la Generación Z y los millennials seguirán recibiendo estos fondos hasta 2048.
Por supuesto, la transferencia de riqueza será disputada entre las viudas y las organizaciones benéficas, así como entre los niños, y es probable que no todos los jóvenes estadounidenses reciban suficiente apoyo financiero de sus padres para competir en la economía actual, ya que muchos luchan por costear una casa.
Pero por ahora, hay pocas señales de una disminución en la riqueza acumulada de los baby boomers. En 2023, más de la mitad de las acciones de empresas y fondos mutuos estaban en manos generacionales.
“Los baby boomers no podrán gastarlo todo, por lo que parte se filtrará”, dijo Yardeni en un video la semana pasada, discutiendo la economía generacional.
