Una nueva ronda de conversaciones sobre la manipulación del mercado de Bitcoin está rebotando en Crypto X después de que Jane Street agregara 7,105,206 acciones del ETF de Bitcoin al contado de BlackRock, IBIT, en el cuarto trimestre de 2025, lo que elevó su posición declarada a 20,315,780 acciones. Los especuladores están vinculando la revelación a rumores de larga data sobre un programa de ventas diario a las 10 a.m.
¿Jane Street está manipulando el precio de Bitcoin?
La acusación es simple y pegajosa: la misma tabla compleja que “acumula” IBIT también es supuestamente una tabla que depende de BTC y vehículos relacionados con BTC todas las mañanas en horarios predecibles para crear mejores precios de entrada. La refutación de los veteranos de la estructura de mercado es igualmente cruda: se leen las acciones de un creador de mercado como si fueran una apuesta direccional.
BullTheory enmarcó el 13F como una historia de acumulación, escribiendo que Jane Street compró 7.105.206 acciones de IBIT “por valor de 276 millones de dólares” en el cuarto trimestre de 2025 y “ahora posee 20.315.780 acciones de IBIT por valor de 790 millones de dólares”, antes de agregar: “Esta es la misma entidad que se rumorea que está detrás de la manipulación diaria de las 10 a. m.”. para reducir el precio de los bitcoins.”
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Una captura de pantalla que circula con la demanda muestra que Jane Street Group LLC figura con una etiqueta de origen 13F, un indicador de opciones marcado “Y”, una posición de 20,315,780 y un último cambio de 7,105,206, registrado el 31/12/25. Esta “Y” es un detalle al que los críticos siguen volviendo porque es la indicación más rápida de que una posición puede no ser lo que sugiere el título.
URGENTE: Jane Street compró 7.105.206 $IR acciones por valor de 276 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025.
La empresa posee ahora 20.315.780 acciones de IBIT por valor de 790 millones de dólares.
Se rumorea que esta es la misma organización detrás de la manipulación diaria de las 10 a.m. para hacer bajar los precios de Bitcoin. pic.twitter.com/NFC5r5hHUn
Milk Road amplificó la “teoría de las 10 am” al llamarla “rumores persistentes” sobre “ciertos centros comerciales institucionales que siguen un patrón muy específico/sombrío… (incluida Jane Street)”. El informe describe el supuesto procedimiento: “Alrededor de las 10 a.m. ET, justo cuando se abrió el mercado de valores de EE. UU., grandes volúmenes de ventas afectaron a BTC y a las acciones de ETF relacionadas. Esto crea pánico → provoca la liquidación de posiciones largas apalancadas → y explota las escasas bolsas de liquidez. Luego, las mismas empresas supuestamente recompran acciones a precios más bajos”.
Milk Road agregó que el patrón “aparentemente comenzó a notarse a principios de noviembre de 2025”, se manifestó en el segundo y tercer trimestre y “continuó hasta principios de 2026”, al tiempo que enfatizó: “Para ser claros, estos son rumores no verificados que circulan en la comunidad”.
No todo el mundo aceptó la lógica interna, ni siquiera en sus propios términos. Darkfost, miembro de CryptoQuant, respondió con la pregunta que muchos comerciantes harían primero: “Según este rumor, ¿cuándo tuvo Jane Street que comprar una gran cantidad de BTC para evitar vender ahora con pérdidas?”. Milk Road respondió que los rumores “sugieren que se acumularon por adelantado” y luego utilizaron los activos existentes para “vender/deshacerse de los precios → comprar en mayores volúmenes a un precio más bajo”, añadiendo una vez más, “totalmente sin verificar”.
Creadores de mercado: las acciones no son una tesis
La reacción más fuerte se centró en la mecánica más que en la atmósfera. Louis LaValle, director ejecutivo y cofundador de Frontier Investments, sostiene que la redacción viral malinterpreta lo que muestra el 13F en primer lugar:
“Esto es incorrecto. Estás malinterpretando 13F. Jane Street es la principal creadora de mercado y un participante autorizado en IBI. No están ‘manteniendo’ como una apuesta. La ‘Y’ en la columna de opciones junto al valor de $5.7 mil millones confirma que se trata de una posición con cobertura delta”.
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LaValle añadió que el aumento del cuarto trimestre puede ser operativo más que direccional: “Agregaron 7 millones de acciones en el cuarto trimestre para hacer frente a una volatilidad récord y una demanda de creación/reembolso. Como creadores de mercado, mantienen estas acciones para equilibrar el riesgo de las opciones que suscriben. No tiene nada que ver con creencias o alguna arcana manipulación de precios”.
El ex administrador de fondos de cobertura Michael Green hizo un comentario similar, calificando el discurso de “doloroso” y señalando lo que no es visible en la presentación: “Jane Street puede tener una posición en IBIT, pero esa posición se compensa casi por completo con opciones no divulgadas (sobre IBIT) y posiciones de futuros. Ciertamente no “acumulan” posiciones en Bitcoin. Así es exactamente como funciona la creación de mercado”.
Otros fueron más directos. El ex comerciante de utilería Ryan Scott (Horse) advirtió: “Cualquiera que publique esto como un pronóstico optimista está cometiendo un delito grave. Debería ser: “Nunca adivinarás quién también tiene una posición de derivados compensatorios que no necesita ser reportada”. Jane Street no suspira por Bitcoin”.
Nick Bhatia lo redujo a incentivos: “Jane Street posee IBIT, por lo que puede vender opciones, arbitraje y todo lo demás que hace una tienda de comercio cuantitativo para ganar dinero rápidamente”.
En general, la explicación del creador de mercado parece más coherente con la forma en que normalmente se gestionan estas posiciones, mientras que la narrativa de la “huelga de las 10 a.m.” en esta etapa sigue siendo solo una teoría que circula en Crypto X en lugar de una afirmación verificada.
En el momento de esta publicación, BTC cotizaba a 68.107 dólares.
Bitcoin debería mantenerse por encima de la EMA de 200 semanas, gráfico de 1 semana | Fuente: BTCUSDT en TradingView.com.
Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com.
