La IA ha cambiado los negocios, pero también ha reescrito la clasificación del mercado de valores.
Desde 2023, los megapods impulsados por IA se han convertido efectivamente en máquinas de billones de dólares, obteniendo ingresos récord y dominando los índices en el proceso. Como referencia, la capitalización de mercado de Nvidia por sí sola ha crecido de 1 billón de dólares a más de 4,3 billones de dólares en poco más de dos años, posicionándola como la cara del superciclo del mercado.
Además, esta locura no se limita a los mercados públicos.
El Financial Times informó recientemente que 10 nuevas empresas de inteligencia artificial que perdieron dinero aumentaron sus valores en papel en aproximadamente 1 billón de dólares durante el año pasado. Básicamente, la inteligencia artificial ha inyectado varios billones de dólares en la capitalización del mercado bursátil mundial, cambiando tanto la percepción como el poder de fijación de precios.
Además, para octubre de 2025, casi el 50% del valor de mercado de 57 billones de dólares del S&P 500 provendrá de sectores “impactados por la IA”, incluidos la nube y los semiconductores, la energía de los centros de datos y la monetización del software.
Aquí es donde entra Jamie Dimon. El director de JPMorgan acaba de romper con el revuelo preguntando si los inversores en acciones de IA saben lo que es real en una fiebre del oro.
Jamie Dimon todavía no llama burbuja a las acciones de IA.
Imágenes Bloomberg/Getty
Jamie Dimon dice que el auge de la IA no es una burbuja, pero los inversores deberían ser selectivos
El director ejecutivo de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, acaba de criticar la moda de la IA y la calificó de “real, pero arriesgada”.
En su intervención en la Cumbre de Mujeres Más Poderosas de Fortune en Washington, D.C., Dimon dijo que si bien es probable que la IA “cubra los gastos”, todos los proyectos sobrevivirán. “Hay que ir uno por uno”, dijo al público.
“Algunas de estas cosas pueden estar en una burbuja, pero en general darán sus frutos”.
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El punto de vista de Dimon es duro y tiene serias implicaciones para los inversores en acciones de IA.
El director de JP Morgan compara la revolución de la inteligencia artificial con la construcción industrial a gran escala, en la que hay más “carreteras, cemento y acero” que juego especulativo en la bolsa de valores.
El problema, sin embargo, es que no todas las empresas de IA obtienen la potencia, los chips o el capital necesarios para terminar lo que empiezan. Esto significa que es posible que un número significativo de proyectos de centros de datos de alto perfil nunca se completen.
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Para los inversores, la conclusión de Dimon es básicamente sencilla: es aconsejable evitar perseguir todos los tickers de la IA. Busque empresas con un perfil de liquidez sólido, así como una visión clara del suministro de energía, costos disciplinados y ganancias reales.
Su mensaje es sorprendentemente relevante, especialmente dada la naturaleza limitada y costosa del comercio de IA en los últimos años. El consejo de Dimon es alejarse de los sujetos comunes y centrarse en camarógrafos que realmente puedan hacer el trabajo.
Wall Street está dividido sobre si la IA es una burbuja o un auge
El debate sobre la sostenibilidad del comercio de IA se está intensificando, e incluso los alcistas admiten que el aire se está volviendo mucho más enrarecido.
Goldman Sachs cree que esto no es un recorte de 1999, argumentando que el aumento actual de la IA está respaldado por ganancias reales, no sólo promesas. Dicen que unos balances sólidos y un crecimiento mensurable de la productividad protegen eficazmente al país de una burbuja.
Además, Morgan Stanley espera que las ventas de software de IA alcancen la friolera de 1,1 billones de dólares para 2028, mientras que UBS predice que el gasto de capital en IA alcanzará los 375 mil millones de dólares el próximo año y aumentará a 500 mil millones de dólares para 2026.
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Alphabet, la empresa matriz de Google, y Microsoft están aumentando sus presupuestos. Se espera que solo Google gaste alrededor de 85 mil millones de dólares en 2025, ya que ambas compañías buscan ganar más terreno entre sus competidores.
Además, Jensen Huang, de Nvidia, llama a esto un cambio de los centros de datos tradicionales a “fábricas de IA”, calificándolo más de una transformación industrial que de una moda especulativa.
Sin embargo, los escépticos están haciendo sonar la alarma.
Barclays dijo que el crecimiento del PIB gracias a la IA sigue siendo relativamente modesto, poco menos del 1% hasta el momento, y advirtió que los cuellos de botella en energía y logística podrían afectar las ganancias.
El veterano inversor Rob Arnott compara el ascenso de Nvidia con la manía de 1999, mientras que el multimillonario Jeremy Grantham cree que se está perfilando una “súper burbuja” en las acciones estadounidenses.
Incluso los conocedores están cubriendo sus apuestas. Sam Altman de OpenAI dice que los inversores están “sobreexcitados”, mientras que Pat Gelsinger de Intel lo llama “una burbuja que aún no estalló”.
Conclusión rápida: los alcistas creen que las ganancias y la productividad mantienen a la IA fuera del estado de burbuja. Los escépticos advierten que las restricciones y pruebas energéticas podrían resultar problemáticas. Incluso los conocedores ven que el revuelo va por delante de la ejecución.
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