El hombre que manejó la crisis financiera de 2008 dice que la próxima crisis será más difícil de detener. Y quiere que el plan esté listo incluso antes de que comience.
El ex Secretario del Tesoro Henry Paulson apareció en el programa “Wall Street Week” de Bloomberg Television el 16 de abril con David Westin, instando a las autoridades estadounidenses a preparar un plan para hacer frente a un posible colapso de la demanda de bonos gubernamentales.
Su advertencia fue directa. “Necesitamos un plan de emergencia para ‘romper el cristal’ que esté enfocado y sea de corto plazo y esté listo para implementarse cuando choquemos contra una pared”, dijo, según Bloomberg.
En términos de calendario, Paulson fue sincero sobre los límites del pronóstico. “La gente dice: ‘¿Cuándo vas a chocar contra la pared?’ Obviamente no lo sé; es imposible saberlo. Cuando lleguemos allí, será brutal, así que tenemos que prepararnos para esa eventualidad”, dijo a Bloomberg.
La deuda nacional asciende ahora a 38,9 billones de dólares, lo que subraya lo que Paulson llamó un punto de partida cada vez más frágil.
Por qué Paulson dice que la economía actual es peor que la de 2008
Paulson dirigió el Departamento del Tesoro durante la crisis financiera de 2008, quizás la peor desde la Gran Depresión. No cree que la experiencia sea útil si el mercado del Tesoro colapsa.
“A pesar de lo mala que fue”, la crisis de 2008 todavía dejó al gobierno con la fortaleza financiera para actuar. “Puedes venir y limpiar el desorden”, dijo, según Bloomberg.
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La crisis de la deuda soberana será fundamentalmente diferente. Si la confianza en los bonos gubernamentales disminuye, las mismas herramientas que el gobierno necesita para responder serán más difíciles de utilizar.
“Cuando te topas con un muro y estás tratando de emitir bonos del Tesoro y la Reserva Federal es el único comprador y los precios de los bonos están cayendo y las tasas de interés están subiendo, eso es algo peligroso”, dijo, según Benzinga.
El condenado bucle de la deuda soberana sobre el que advierte Paulson
Los expertos en presupuesto han estado advirtiendo durante años sobre la posible ruina de la deuda soberana de Estados Unidos. El guión funciona así:
Los inversores están empezando a exigir mayores rendimientos para compensar el creciente riesgo fiscal. Los rendimientos más altos aumentan los pagos de intereses del gobierno, lo que aumenta el déficit. Los déficits más amplios ponen nerviosos a los inversores, elevando los rendimientos.
La advertencia de Paulson es que Estados Unidos se encuentra ahora en una posición en la que ese bucle es más probable que nunca. Según GNCrypto, la deuda nacional de Estados Unidos al 16 de abril era de 38,9 billones de dólares. El rendimiento del Tesoro a 10 años fue de alrededor del 4,3%.
El mercado del Tesoro es la columna vertebral del sistema financiero global. Los bonos corporativos, las hipotecas y las acciones tienen un precio relativo. Según CoinTelegraph, cualquier shock que provoque un fuerte aumento de los rendimientos se extenderá a todas las demás clases de activos.
Si la confianza en los bonos gubernamentales disminuye, las herramientas que el gobierno necesitará para responder a la crisis económica serán más difíciles de utilizar.
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Lo que Paulson dice que realmente se requiere para arreglar el déficit de EE.UU.
Paulson no se limitó a advertir. También dijo que el problema del déficit tiene solución si hay voluntad política.
“La buena noticia es que somos un país rico y, por lo tanto, podemos hacer mucho si tomamos medidas” sobre el déficit, dijo, según Bloomberg.
La solución, dice, requiere aumentar los ingresos, cerrar las lagunas fiscales y reformar la Seguridad Social y los programas de atención médica. “Esto requerirá aumentar los ingresos, los impuestos y el gasto”, dijo, según informó Bloomberg.
“Se pueden aumentar los ingresos sin una gran desaceleración del crecimiento económico si se cierran las preferencias y las lagunas en el código tributario”, añadió.
El desafío es político. Lograr que el Congreso implemente un plan de esta magnitud antes de que surja una crisis es exactamente lo que normalmente no sucede hasta que lo hace, reconoció Paulson.
Detalles clave de la entrevista de Paulson en Bloomberg: Entrevista: Bloomberg Television Week en Wall Street con David Westin, 16 de abril de 2026, EE. UU. Deuda nacional al 16 de abril: 38,9 billones de dólares. Rendimiento del Tesoro a 10 años en el momento de la entrevista: alrededor del 4,3%, según la mayor compra de deuda de GNCryptoTreasury: 15 mil millones de dólares en valores con vencimiento entre 2026 y 2028, realizada el 16 de abril. CoinTelegraph señaló que la solución propuesta por Paulson: mayores ingresos, cierre de lagunas fiscales, seguridad social y atención médica. Yahoo Finanzas indicó lo que significa para los inversores la advertencia de Paulson sobre la vulnerabilidad del mercado del Tesoro
La advertencia de Paulson no es una predicción de que un colapso del mercado del Tesoro sea inminente. Deja claro que no se puede conocer el tiempo. Pero el mensaje a los inversores es que el riesgo es estructural, no teórico.
Que el mercado de bonos del Tesoro pierda la confianza de los inversores no sólo está afectando el endeudamiento gubernamental. Sobrevalora todos los demás activos del sistema financiero global. Las hipotecas, los bonos corporativos, las acciones y la deuda de los mercados emergentes sentirán los efectos de un aumento sostenido de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense.
Lo que Paulson pide es más simple de lo que parece: un plan en el estante antes de que ocurra una emergencia. Su experiencia en 2008 le enseñó que los planes que funcionan son los que se escriben antes del pánico, no durante el mismo.
La preocupación es que durante una crisis financiera, a diferencia de una crisis crediticia, la capacidad del gobierno para actuar por sí solo pueda verse comprometida.
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