Fuente de la imagen: Getty Images.
El precio de las acciones de Rolls-Royce (LSE: RR.) se duplicó en 2025, pero se desaceleró un poco el mes pasado cuando las acciones de empresas relacionadas con la inteligencia artificial flaquearon en Estados Unidos.
¿Qué significa la IA para Rolls-Royce? Estamos hablando de las centrales nucleares que está construyendo: pequeños reactores modulares (SMR). Al igual que otras aplicaciones potenciales, muchos las ven como ideales para alimentar servidores de inteligencia artificial.
No veo la necesidad de entrar en pánico ahora. Las acciones de Rolls-Royce han perdido un 4,1% desde que alcanzaron un máximo de 52 semanas a finales de septiembre. Esto puede no ser más que una fluctuación ocasional a corto plazo, tal vez con alguna toma de ganancias acercándose.
Sin embargo, algunos analistas han expresado su preocupación por una caída prolongada del precio de las acciones de Rolls-Royce. Así que ahora es el momento de hacer balance.
Lo que dicen los escépticos
He estado prestando mucha atención a lo que algunos de los analistas más pesimistas han estado diciendo últimamente. ¿Y dónde sitúan su propia estimación del valor intrínseco de las acciones de Rolls-Royce? Veo ofertas desde 565p hasta 930p entre los bajistas. Esto sugiere una sobrevaloración de entre el 25% y el 100%.
¿Qué hay detrás de estas previsiones pesimistas?
Esto puede deberse en parte a la caída proyectada de las ganancias de la acción para 2025. Veo el consenso actual de ganancias por acción (EPS) de 26,2 peniques para el año en curso. Sin embargo, en julio la empresa registró un sólido beneficio por acción de 15,7 peniques en el primer semestre, aunque se trata de una cifra ajustada.
Ahora bien, los rendimientos de un período no deberían importar mucho a los inversores a largo plazo. Y esto es especialmente cierto para una empresa cuyos contratos e ingresos pueden ser irregulares.
Pero sí insinúa una cosa. Cuando las acciones de crecimiento alcanzan un estatus tan elevado, los inversores tienden a esperar la perfección en cada paso del camino. Un resultado, aunque sea ligeramente inferior a las expectativas, y el precio de las acciones podría caer.
Puntuación, puntuación
Todo tiene que reducirse a la valoración, y ahora veo que algunas personas piensan que es un poco alta. Si observamos la métrica de valoración más utilizada, la relación precio-beneficio (P/E) a plazo de Rolls-Royce es superior a 44. En igualdad de condiciones, cuanto más bajo, mejor. Y eso es casi tres veces el promedio a largo plazo del FTSE 100.
El P/E puede ser engañoso. Y en este caso, la montaña de efectivo que Rolls-Royce está acumulando hace que el P/E parezca más rico de lo que realmente es. Las previsiones sugieren que el efectivo neto ascenderá a 1.800 millones de libras esterlinas a finales de este año y aumentará a 6.900 millones de libras esterlinas en 2027.
Y para entonces, el P/E caerá a alrededor de 30 si las previsiones de ganancias resultan ser precisas.
¿Fracaso o no fracaso?
Entonces, volviendo a mi pregunta principal: ¿nos dirigimos hacia un colapso en el precio de las acciones de Rolls-Royce? Veo la posibilidad de una corrección, tal vez incluso brusca, si la recesión de la IA golpea el mercado de valores estadounidense.
Y puedo prever que las acciones enfrentarán cierta volatilidad en los próximos años mientras esperamos que las altas expectativas del mercado (con suerte) se hagan realidad.
¿Pero colapsar? Creo que las probabilidades probablemente estén en contra de algo serio. Pero definitivamente consideraría comprar si alguna caída significativa presenta mejores oportunidades de compra.
