Fuente de la imagen: M&S Group plc.
Identificar acciones potencialmente infravaloradas es el secreto de una inversión rentable. De hecho, este es el enfoque que han adoptado muchos de los inversores más exitosos del mundo. Y centrarse en las métricas centrales de una empresa, como su posición competitiva y la solidez de su balance, puede identificar oportunidades que otros pueden pasar por alto.
Sin embargo, según las ganancias de Marks & Spencer (LSE:MKS) del año pasado, el minorista es la acción más cara del FTSE 100. ¿Seguramente no? Echemos un vistazo más de cerca.
Contando números
Durante las 52 semanas hasta el 27 de septiembre de 2025, la empresa del Reino Unido registró ganancias subyacentes por acción (BPA) de 0,9 peniques. Con el precio de las acciones en poco menos de 382 peniques mientras escribo el 11 de febrero, eso significa que las acciones se cotizan a la asombrosa cifra de 424 veces las ganancias. Esto lo sitúa en la cima de la relación precio/beneficio (P/E) del FTSE 100. Desde cualquier punto de vista, esto es increíblemente caro.
Sin embargo, durante este periodo M&S sufrió un devastador ciberataque del que aún no se ha recuperado del todo. Esto dio lugar a unos costes excepcionales estimados en unos 140 millones de libras esterlinas. Además de eso, hubo una pérdida de ingresos (y ganancias) ya que el sitio web no estuvo disponible durante varias semanas.
Además, del 29 de marzo de 2025 al 27 de septiembre de 2025, la deuda neta aumentó de £1,790 millones de libras esterlinas a £2,530 millones de libras esterlinas. Sin embargo, el grupo mantuvo una posición de caja neta al final del período tras el pago de las obligaciones de arrendamiento.
Por razones obvias, las empresas prefieren informar ganancias ajustadas, lo que elimina el impacto de estos (con suerte) eventos únicos. Esto daría como resultado un beneficio por acción revisado de 23,8 peniques y un ratio P/E de 16. De repente, el minorista británico parecía una perspectiva mucho más atractiva.
Probablemente esta sea la razón por la que los analistas han establecido un precio objetivo a 12 meses para las acciones que es un 15% más alto que el valor actual. Berenberg dice que las acciones cotizan a sólo 10 veces las ganancias proyectadas para marzo de 2027. Dado su potencial de flujo de caja, el banco espera que M&S pueda aumentar su rentabilidad por dividendo hasta el 3%-4%. Sin embargo, esto me parece ambicioso, dado que la rentabilidad histórica (en los últimos 12 meses) es del 0,9%.
La paciencia es la clave.
Pero sospecho que pasará algún tiempo antes de que se restablezca por completo la confianza de los inversores, aunque confío en que el grupo esté ahora en mejor posición para resistir otro ciberataque. El estatus de M&S como institución favorita de Gran Bretaña -y sus exitosos esfuerzos por deshacerse de su imagen como minorista de ropa desaliñada- han hecho que los compradores regresen.
El grupo registró cifras récord de clientes para la temporada navideña. Su jefe dijo: “Las ventas de alimentos fueron sólidas y el negocio continúa obteniendo mejores resultados, logrando un nuevo hito en participación de mercado durante el período”. Y añadió de manera alentadora: “La moda, el hogar y la belleza están volviendo a la normalidad a medida que avanzamos hacia las etapas finales de la recuperación”.
El sector alimentario del negocio sigue siendo líder. Y para aprovechar los beneficios de los medicamentos para bajar de peso que suprimen el apetito, la compañía lanzó su línea de productos “Nutrient Dense”. Además, su empresa conjunta 50:50 con Ocado está funcionando bien. Actualmente es el supermercado de más rápido crecimiento en el Reino Unido.
Pensándolo bien, no creo que Marks & Spencer sea la acción más sobrevalorada del FTSE 100. Al contrario, creo que podría ser una de las mejores gangas. Por esta razón, creo que los inversores a largo plazo deberían considerar esta acción de recuperación.
