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El precio de las acciones de Taylor Wimpey (LSE:TW.) ha sido una gran decepción para mí, ya que cayó un 38 % en el último año. No era lo que esperaba cuando lo agregué a mi Pensión de Autoinversión (SIPP) hace un par de años.
En ese momento, las acciones parecían baratas, con una relación precio-beneficio de alrededor de siete y una rentabilidad por dividendo del 7-8%. Pensé que estaba obteniendo un gran valor de una de las acciones de ingresos más confiables del FTSE 100.
Las acciones subieron poco después de que lo compré, pero la diversión no duró mucho. Una inflación severa, tasas de interés más altas, aumentos en el seguro nacional de los empleadores y una crisis de cobertura se han combinado para golpear duramente al sector. La factura total de Taylor Wimpey por la restauración del revestimiento ha alcanzado ahora los 435 millones de libras esterlinas, incluidos costes de 222 millones de libras esterlinas en el primer semestre de 2025 por una nueva barrera hueca y defectos de seguridad contra incendios.
La construcción a través del ciclo
Los últimos resultados, publicados el 1 de octubre, fueron más resistentes de lo que sugiere el precio de las acciones. El beneficio operativo aumentó ligeramente de £416 millones de libras esterlinas a £424 millones de libras esterlinas. Sin embargo, la cartera de pedidos se mantuvo en £2,120 millones de libras esterlinas.
A alrededor de 102 peniques hoy, las acciones de Taylor Wimpey todavía se cotizan a aproximadamente la mitad de sus niveles de 2015 y el grupo ha caído al FTSE 250. En el lado positivo, el rendimiento de los dividendos ha aumentado a un asombroso 9,27% y la valoración parece poco exigente con una relación P/E de 12,3, que está por debajo del coste del valor razonable de 15.
Alta rentabilidad y bajo coste: ¿qué es lo que no te gusta? El problema es que dije esto hace dos años, y a estas alturas solo he ganado unos pocos puntos porcentuales reinvirtiendo dividendos.
Reducir las tasas de interés ayudaría, pero el Banco de Inglaterra se mantiene cauteloso ya que la inflación sigue siendo alta. Por ahora, es posible que los inversores tengan que mantener la compostura y esperar a que cambie el sentimiento.
Cambios de política y barreras de planificación
El gobierno quiere acelerar la construcción de viviendas reformando las normas de planificación, lo que podría impulsar la actividad y los volúmenes de construcción. Pero también amenazó con castigar a los promotores que se alojen en bancos de tierras obligándolos a cumplir calendarios de entrega y presentar informes anuales de progreso. Esto puede aumentar el costo y la complejidad.
Sin embargo, Taylor Wimpey sigue siendo una constructora bien gestionada, con un balance sólido y una generación de efectivo estable. Si la demanda de vivienda se recupera, debería beneficiarse. Desafortunadamente, a medida que la economía del Reino Unido se desacelera, esto puede llevar tiempo.
Recuperación del FTSE 100
Promedí mis activos hace un par de meses y estoy pensando en hacerlo nuevamente. A este nivel, creo que vale la pena comprarlo sólo por los ingresos. La junta redujo los pagos a los accionistas en un 1,25% en 2024, y es probable que se produzca otro pequeño recorte. Pero los ingresos deberían seguir siendo extremadamente altos.
Los informes de las casas de bolsa sugieren que podríamos sufrir algunos disturbios. Las previsiones de consenso para el año sugieren que las acciones podrían subir un 30% durante el año hasta poco más de 132 peniques. Nada está garantizado, pero reitera mi opinión de que Taylor Wimpey tiene un brillante potencial de rebote.
Invertir en acciones siempre genera incertidumbre, por lo que he reunido una cartera equilibrada de alrededor de 15 acciones diferentes del FTSE 100 con distintos niveles de ingresos y potencial de crecimiento. Sigo pensando que vale la pena considerar a Taylor Wimpey hoy y, aunque tengo una gran participación, planeo comprar algo más. Simplemente no puedo resistirme a ese tipo de ingresos.
