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El precio de las acciones de Lloyds Banking Group (LSE:LLOY) ha aumentado considerablemente en 2025. Y, sin embargo, sobre el papel todavía parece una de las acciones de mejor valor del FTSE 100.
Pero no estoy convencido. En mi opinión, las acciones de Lloyds están muy baratas por una razón.
Por eso hoy no tocaría la orilla de Black Horse ni con un palo de barcaza.
Totalmente barato
Con un aumento del 62% desde el 1 de enero, el banco FTSE sigue cotizando con una relación de crecimiento precio-beneficio (PEG) inferior a 1 por cada año hasta 2027:
AñoCrecimiento anual de beneficiosCoeficiente PEG202517%0,7202631%0,3202718%0,4
Como recordatorio, cualquier valor inferior a 1 significa que la acción está infravalorada en relación con las ganancias esperadas.
La relación precio-beneficio (P/E) de Lloyds es 12,1 veces menos impresionante este año. Sin embargo, esto todavía está por debajo del promedio adelantado del FTSE 100 de 12,5 veces.
Además, en 2026 y 2027 esta cifra se reducirá 9,3 veces y luego 7,8 veces, respectivamente.
Finalmente, las acciones de Lloyds también ofrecen un gran valor en función de los dividendos esperados para el periodo:
AñoDividendo por acciónRendimiento por dividendo20253.6p4.1%20264.2p4.7%20274.8p5.4%
Se espera que las recompensas en efectivo aumenten rápidamente en los próximos años. En consecuencia, la rentabilidad por dividendo aumenta considerablemente por encima del promedio a largo plazo del FTSE 100 del 3% al 4%.
Posibilidades
Entonces, ¿por qué las acciones de Lloyds son tan baratas? Creo que la baja valoración del banco refleja su largo historial de ganancias mediocres. Gracias a una combinación de aumento de los precios de las acciones y dividendos, el rendimiento anual promedio desde 2015 ha sido solo del 4,5%.
Compare esto con el índice más amplio FTSE 100, que tiene un rendimiento anual total del 8,5%. No es de extrañar que el mercado haya descontado tanto las acciones de Lloyds.
Sin embargo, el desempeño pasado no siempre es una guía confiable para el futuro. Y es posible que el precio de las acciones y el dividendo de Lloyds alcancen un punto de inflexión en 2025 que continuará durante la próxima década.
El banco ciertamente podría beneficiarse de un período de mayor inflación, lo que conduciría a tasas de interés más altas. Una tasa base más alta del Banco de Inglaterra podría impulsar significativamente los márgenes de interés neto (NIM) de los bancos minoristas.
Lloyds también se beneficiará de la inversión en tecnología digital, lo que reducirá costos y fortalecerá su oferta de banca en línea.
Problemas
Al mismo tiempo, el banco también enfrenta los mismos problemas que han deprimido la rentabilidad desde 2015. La economía británica está en modo de bajo crecimiento y es propensa a permanecer allí en medio de problemas estructurales como problemas de productividad, barreras comerciales y una creciente deuda pública.
A diferencia de la mayoría de los otros bancos del FTSE, Lloyds no tiene operaciones en el extranjero ni operaciones de banca de inversión que puedan compensar la debilidad interna y aumentar las ganancias.
El gran banco también se enfrenta a una competencia cada vez mayor por parte de bancos desafiantes y sociedades de construcción. Y en una era de tasas de interés más altas, la demanda de hipotecas puede disminuir, un área clave de rentabilidad. El país podría ver un aumento en los impagos de hipotecas.
Finalmente, Lloyds sigue a merced de importantes desafíos regulatorios y políticos. Al igual que sus pares, se enfrenta a un impuesto potencialmente enorme sobre las ganancias extraordinarias en el presupuesto de este mes. También está luchando para frenar las sanciones financieras derivadas del escándalo de venta indebida de automóviles.
Teniendo en cuenta todo esto, no me sorprende que las acciones de Lloyds sigan tan baratas. Personalmente, preferiría encontrar otras acciones del Reino Unido para comprar.
