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Hace apenas un mes, algunos observadores sugirieron que las acciones de Diageo (LSE:DGE) habían llegado a territorio de negociación. La cotización de las acciones del grupo de bebidas espirituosas ha caído un 54% en unos cuatro años. Estaba negociando a precios que no se habían visto en años. Y el nuevo director ejecutivo, Rustic Dave, estaba listo para anunciar los resultados de la primera mitad de su mandato, con la esperanza de que fuera el catalizador para reiniciar la maltrecha empresa.
¿Qué ha pasado? Las acciones se han vuelto aún más baratas. En medio de una continua falta de demanda en regiones clave como China y América del Norte (y sin la ayuda de enormes recortes de dividendos), el precio de las acciones cayó un 26% en un mes y ahora está un 66% por debajo de ese máximo. Las acciones ahora están cambiando de manos a precios vistos por última vez en 2016 o antes. Si llega el punto de inflexión, esta podría ser una oportunidad de compra única en una década, ¿verdad?
Preocupaciones
Para ser justos, los escépticos aquí no carecen de razón. La caída del 66% no surgió de la nada, sino que fue impulsada por serias preocupaciones sobre el futuro de los hábitos de consumo.
Por un lado, tenemos menos consumo. Entre las generaciones más jóvenes que beben menos, las personas que buscan mejorar su salud dejando el alcohol y los efectos secundarios de los novedosos medicamentos para bajar de peso que hacen que las personas no disfruten de los efectos del alcohol, tenemos un triple golpe. Sólo hemos visto leves signos de debilitamiento de la demanda en las ganancias de Diageo, pero cada una de estas tendencias podría fortalecerse con el tiempo.
El segundo factor es que la gente está comprando barato en medio de una alta inflación y una crisis del costo de vida. Esto es contrario a la estrategia de “premiumización” de Diageo dirigida al segmento alto del mercado.
Ahí es donde estamos. Pero ¿adónde vamos?
Suavidad
Bueno, el negocio en sí va relativamente bien. Según el Libro Guinness de los Récords, la empresa vende una de las bebidas más queridas y populares del mundo. Nombres como Johnnie Walker, Tanqueray y Smirnoff tampoco están fuera de lugar. Las marcas fuertes significan lealtad del cliente, un factor vital para muchas empresas exitosas.
Y aunque la histeria en torno a la reducción del consumo de bebidas está en su punto máximo, el impacto en las ventas es mínimo. Los ingresos se han mantenido estables en los últimos años, incluso cuando el precio de las acciones ha caído.
Los analistas esperan que las ventas, las ganancias y el flujo de caja libre comiencen a crecer antes del año fiscal 2027. Se espera que las ganancias aumenten en todos los mercados excepto África (el más pequeño).
Debido a que el nuevo CEO pasó por el proceso de deshacerse de todo lo malo en su primer año, siempre existía la posibilidad de que las cosas empeoraran antes de mejorar. Es por eso que la caída de las acciones puede ser una oportunidad de compra que se presenta una vez cada década. Yo diría que vale la pena considerarlo.
