Fuente de la imagen: Getty Images
Las acciones de Greggs (LSE: GRG) se han visto muy afectadas. Han caído un 20% durante el año pasado y ahora cotizan alrededor de una quinta parte por debajo de donde estaban hace cinco años.
Esto es un verdadero golpe para los inversores que han hundido sus dientes en las acciones, pero puede resultar intrigante para los inversores que, como yo, han frenado su apetito por un aumento de las acciones del FTSE 250. ¿Nos acaban de dar una segunda oportunidad de comprar Greggs a precio reducido?
Greggs es un negocio antiguo y divertido y una raza antigua y divertida. Durante años, su reputación fue conocida como proveedor de alimentos poco saludables. Entonces esta actitud desdeñosa cambió repentinamente. Greggs se convirtió en un símbolo del núcleo británico cálido y hogareño que muchos amaban en secreto, respaldado por una pizca de ingenio local descarado. El rollo de salchicha vegana fue aclamado como una genial jugada de marketing.
Llamando la atención sobre el índice FTSE 250
El interés en las acciones iba mucho más allá de su tamaño y estatus. Durante algún tiempo esto coincidió con una fuerte expansión del negocio principal. La junta directiva aprovechó esto y las tiendas Greggs comenzaron a aparecer en todas partes: en supermercados, parques comerciales, estaciones de tren e incluso aeropuertos.
Las ventas aumentaron con fuerza, al igual que el precio de las acciones, ya que la empresa parecía haber encontrado la receta secreta para sobrevivir a la crisis del coste de vida. Al final, las cosas fueron demasiado lejos y demasiado rápido. A medida que la acción subió, su relación precio-beneficio (P/E) superó 22 y su rendimiento cayó a aproximadamente el 2%. Decidí que las acciones eran demasiado caras y pedí precaución.
En el otoño de 2024 llegó una crisis. El crecimiento de las ventas se desaceleró y las acciones se desvanecieron. Greggs sigue siendo un negocio resistente con más de 2.600 tiendas y una facturación anual de 2.000 millones de libras esterlinas, pero ya no es tan interesante como antes. Los inversores se dejaron llevar durante los buenos tiempos y luego reaccionaron exageradamente cuando las cosas se pusieron feas, como suelen hacer los inversores.
Menor relación precio-beneficio
Sin embargo, ahora la situación parece diferente. La relación precio-beneficio ha caído a 11. El próximo rendimiento por dividendo es del 4,14%, lo que proporciona tanto ingresos como potencial de crecimiento.
Las ventas para todo el año 2025 fueron de £2,150 millones, un 6,8% más que en 2024, pero el crecimiento comparable en las tiendas operadas por la empresa fue solo del 2,4%. La junta espera que las ganancias se mantengan estables a medida que los consumidores sigan sintiendo la presión. Es un mundo inquietante cuando los británicos luchan por permitirse un rollo de salchicha barato. Los mayores impuestos al Seguro Nacional para los empleadores y dos aumentos importantes en el salario mínimo han reducido las ganancias.
Greggs está respondiendo mejorando las cadenas de suministro y ampliando la capacidad, pero necesita restaurar la confianza de los consumidores para volver a aumentar. Yo desconfiaba de Greggs. Si bien no lo llamaría una acción de memes, a veces siento que la exageración en torno a ella se ha salido un poco de control.
Hoy, sin embargo, se ajusta al perfil del tipo de acciones que prefiero comprar: un negocio sólido con clientes leales y una marca fuerte, temporalmente golpeada por fuerzas fuera de su control.
Dada la menor valoración actual y el mayor rendimiento, parece que vale la pena echarle un vistazo a la acción y no he hablado de ella en mucho tiempo. Pero sólo como un juego a largo plazo. La economía del Reino Unido todavía está en dificultades, las calles principales están bajo presión y, aunque los salarios aumentan, también lo hace el desempleo.
Pueden pasar varios años hasta que la historia de Greggs gane fuerza, por lo que se requiere paciencia.
