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El precio de las acciones de Lloyds (LSE: LLOY) está en su punto más alto en 18 años, pero es posible que haya más por venir. Esto se debe a que el precio y el valor son dos cosas diferentes cuando se trata de acciones.
El precio es simplemente una función de la oferta y la demanda del mercado de una acción en un momento dado. Pero el costo refleja el verdadero valor de los fundamentos empresariales subyacentes.
Como dijo el legendario inversor Warren Buffett: “El precio es lo que pagas, el valor es lo que obtienes”. También instó a los inversores a centrarse en empresas que estén valoradas por encima de su precio.
Entonces, ¿cuánto valen realmente las acciones de Lloyds ahora?
Energía con ingresos en aumento
En última instancia, el precio de las acciones de cada empresa a largo plazo está determinado por el crecimiento de las ganancias (“ganancias”). El riesgo para Lloyds sigue siendo el de reclamar indemnizaciones por ventas indebidas de vehículos históricos. El esquema de la FCA permanece en la etapa de consulta, por lo que la responsabilidad final seguirá sin resolverse hasta que las reglas se publiquen en febrero/marzo de este año.
Sin embargo, la previsión de consenso de los analistas es que los beneficios de Lloyds crezcan a una tasa media anual del 10,5% hasta finales de 2028.
Esto parece estar bien respaldado por sus resultados. Los resultados para 2025, publicados el 29 de enero, mostraron que las ganancias antes de impuestos aumentaron un 12% interanual hasta £6,700 millones de libras. Esto superó las previsiones de los analistas de £6.400 millones.
El banco también aumentó significativamente su objetivo de rentabilidad. La compañía ahora espera que el retorno sobre el capital supere el 16% en 2026, después de pronosticar solo el 12% para 2025.
La compañía también anunció una recompra de acciones por valor de £1,750 millones de libras, lo que en general está impulsando los precios de las acciones. Esto llevaría el capital total devuelto a los accionistas en 2025 a £3.900 millones de libras (incluidos los pagos de dividendos). Los analistas pronostican que la rentabilidad por dividendo actual del 3,4% aumentará al 4,7% en 2027 y al 4,8% en 2028.
¿Qué tan infravalorada está la acción?
El análisis de flujo de efectivo descontado (DCF) estima el “valor razonable” de una empresa pronosticando sus flujos de efectivo futuros y luego “descontándolos” hasta el día de hoy.
El modelo DCF de algunos analistas es más conservador que el mío, dependiendo de las variables utilizadas. Sin embargo, según mis suposiciones sobre el DCF, incluida una tasa de descuento del 8,3% y un ROE estable del 14%, Lloyds parece un 39% infravalorado a su precio actual de £1,08.
Por lo tanto, su valor razonable podría estar secretamente más cerca de £1,77 libras esterlinas por acción.
Y dado que los precios de las acciones podrían acercarse al valor razonable a largo plazo, esto sugiere una oportunidad de compra potencialmente enorme que vale la pena considerar ahora… si este modelo resulta ser preciso.
Mi visión de inversión
Ya tengo acciones de dos bancos en mi cartera: HSBC y NatWest. Agregar otro sesgaría el equilibrio entre riesgo y recompensa, por lo que Lloyds no es para mí en este momento.
Sin embargo, este parece un caso clásico de un negocio sólido cuyo precio de mercado aún está por detrás de su valor subyacente.
La generación sostenida de efectivo, los estrictos controles de costos y la creciente contribución de los negocios de comisiones respaldan las previsiones de ganancias de Lloyds. Mientras tanto, la fortaleza del capital continúa respaldando los dividendos y las recompras.
Por tanto, creo que la acción merece la atención de otros inversores.
